Donderdag 3 april 

• Bedrijfsresultaten
  • Constellation Brands, Levi Strauss, Guess
• Ex-dividend
  • BioPharma Credit, Campbell Soup, Cisco, Domino's Pizza, Match Group, Tencent, Mondi, Phoenix, Rentokil, Smiths Group, SGS, Volvo B
• Macro-economie
  • VS: ISM diensten (mrt), eerste aanvragen werkloosheid
  • Emu: producentenprijzen (mrt)

Vooruitblik

Economie

VS

• De indicatoren inzake de Amerikaanse groei zijn recent aanzienlijk verzwakt. Dat komt doordat de algemene economische onzekerheid en de tarieven een negatief effect hebben op de bredere economie.

• De Amerikanen consumeerden minder in januari, het tekort op de handelsbalans nam fors toe en de bouwuitgaven daalden. Het handelstekort voor goederen en diensten steeg met 34% door een toename van de invoer, wellicht vooruitlopend op de hogere tarieven.

• Ook de sentimentsindicatoren verzwakten aanzienlijk, zowel die voor consumenten als die voor producenten. Op de arbeidsmarkt was de banengroei matig, terwijl de werkloosheid steeg en de participatiegraad daalde.

• Er ging de laatste tijd veel aandacht naar de Atlanta Fed nowcaster (-2% groei voor het eerste kwartaal in de VS). Deze index kreeg een stevige tik midden februari.

• De KBC-economen verlagen hun prognose voor de VS-groei in 2025 van 2,3% naar 1,8%, maar handhaven die voor 2026 op 1,8%.

• Het meest verontrustend is de plotselinge zwakte in de consumptie. De reële consumptiebestedingen daalden in januari met 0,5%. Hoewel de helft daarvan kan worden toegeschreven aan de bestedingen aan motorvoertuigen (die in februari weer aantrokken), waren ook andere minder volatiele categorieën opvallend zwak. De reële uitgaven voor diensten daalden vorige maand met 0,1%. Ook het consumentenvertrouwen daalde de afgelopen twee maanden drastisch. 

Wat de arbeidsmarkt betreft

• in februari steeg het aantal gecreëerde jobs met 151.000, iets hoger dan in januari. De groei in de particuliere sector bedroeg 140.000, in lijn met het gemiddelde van de afgelopen 6 maanden. De werkloosheidsgraad steeg van 4% naar 4,1%. 
• het meest verontrustend is de sterke toename van personen die om economische redenen in een deeltijds arbeidsregime belandden (+460.000 tegenover vorige maand), wat wijst op een geringe arbeidsvraag.

• het aantal jobopeningen (JOLTS) staat weer onder druk.

            Europa

• De economie van de eurozone wordt met uiteenlopende risico's geconfronteerd
  • enerzijds kan een brede handelsoorlog tussen de EU en de VS op de uitvoer, consumptie en investeringen wegen.
  • anderzijds zou de hervorming van de Duitse schuldenrem en het 'ReArm Europe'-plan van de Europese Commissie een welgekomen, broodnodige stimulans kunnen geven aan de zwakke groei in de eurozone.

• De KBC-economen verhogen hun groeiprognose voor 2025 van 0,7% naar 0,8% (ten gevolge van hogere vierdekwartaalcijfers 2024) en handhaven die voor 2026 voorlopig op 1,0%. De risico's omtrent de groeiprognoses voor de middellange termijn zijn sterk opwaarts gericht en afhankelijk van de timing en intensiteit van toekomstige budgettaire stimulus.

• Het belangwekkendste nieuws voor de Europese economieën kwam de afgelopen weken niet van de traditionele economische indicatoren, maar van de gigantische ommezwaai van het te verwachten begrotingsbeleid. Terwijl duidelijkheid over de broeiende handelsconflicten tussen de VS en de EU op zich laat wachten, maakten onder meer een stemming in de Algemene Vergadering van de Verenigde Naties en een dramatische ontmoeting tussen de presidenten Trump en Zelensky zonneklaar dat Europa in een nieuw, post-WOII-tijdperk is gekatapulteerd. En dat het zijn verdedigingscapaciteit hoogdringend en fors moet versterken.

• Voor Friedrich Merz, de aankomende nieuwe Duitse Kanselier, was dat voldoende om een drastische ommezwaai van het Duitse begrotingsbeleid door het uittredende Duitse parlement te laten goedkeuren. De opheffing van de grondwettelijke schuldenrem voor defensie-uitgaven zou in Duitsland voortaan een ‘whatever-it-takes’-benadering voor landsverdediging mogelijk maken. Tegelijk zou de creatie van een tienjaars schuldgefinancierd fonds ten belope van bijna 12% van het bbp en van de mogelijkheid van een beperkte schuldfinanciering (ten belope van 0,35% van het bbp) door de Duitse deelstaten toelaten dat Duitsland zijn beduidende achterstand inzake overheidsinvesteringen wegwerkt (zie figuur 5). 

• Het consumentenvertrouwen staat in Europa weer onder druk, onlogisch door de grote onzekerheid m.b.t. de handelsoorlog.

            China

• Aan het begin van het jaar vinden in China traditioneel de ‘Twee Sessies’ plaats. Ongeveer twee weken lang zitten de afgevaardigden van het Nationale Volkscongres (NPC), de hoogste wetgevende macht van China, en leden van het Nationale Comité van de Chinese Volkspolitieke Consultatieve Conferentie (CPPCC), het hoogste politieke adviesorgaan van China, samen. Dit jaar vinden de ‘Twee Sessies’ plaats in een kader van toegenomen handelsspanningen met de VS. Die zorgen komen bovenop de belangrijke structurele problemen waarmee de Chinese economie al enige jaren kampt, waaronder de ongunstige demografie, de zwakke consumptievraag, de vastgoedcrisis en de grote schulden van lokale overheden. President Trump heeft, sinds zijn aantreden eind januari, de tarieven op invoer uit China tweemaal met 10 procentpunten verhoogd. Als vergelding voor de meest recente verhoging heeft China de invoerheffingen op verschillende Amerikaanse landbouwproducten opgetrokken. Daarnaast zette het land ook enkele grote Amerikaanse bedrijven op haar lijst met onbetrouwbare entiteiten, waardoor die geen handel meer mogen drijven met China en geen bijkomende investeringen in het land kunnen doen.

• Of dit het einde zal zijn van de handelsoorlog tussen de VS en China valt te betwijfelen. Voorlopig zijn de vergeldingsmaatregelen van China nog relatief beperkt, maar mocht de VS verdergaan in het beperken van de handelsrelaties zijn sterkere tegenmaatregelen niet uitgesloten. Een belangrijke gebeurtenis in deze context is de uitkomst van het onderzoek over de Amerikaanse handelsrelaties, waartoe president Trump bij zijn aantreden opdracht heeft gegeven. Op basis daarvan zou Trump opnieuw handelsmaatregelen tegen China kunnen uitvaardigen.

• Een speech waar met veel belangstelling naar werd gekeken aan het begin van de ‘Twee Sessies’ was die van premier Li Qiang. Hij presenteerde immers de groeidoelstelling voor 2025. Net als de twee voorgaande jaren werd die vastgesteld op “ongeveer 5%”. Deze doelstelling is erg ambitieus, temeer omwille van de verslechtering van de handelsomgeving en de teleurstellende binnenlandse vraag. China hoopt duidelijk dat het de economie voldoende zal kunnen aanzwengelen via het monetair en budgettair beleid. Voor dat laatste zet het een tekort van de centrale overheid van 4% van het bbp voorop, een verhoging met 1 procentpunt ten opzichte van vorig jaar. Ook kondigde het enkele specifieke budgettaire stimuleringsmaatregelen aan, waaronder 300 miljard renminbi subsidies voor consumptiegoederen en 4,4 biljoen voor infrastructuur. De aangekondigde maatregelen zijn minder genereus dan verwacht. Het is dan ook erg onzeker of ze zullen volstaan om de bbp-groei richting 5% te duwen.

• Op basis van de (voorlopig) teleurstellende budgettaire maatregelen en de toegenomen handelstarieven verlagen de KBC-macro-economen de groeivooruitzichten voor 2025 met 0,2 procentpunt, naar 4,5%. Het groeicijfer voor 2026 laten ze ongewijzigd op 3,9%. De inflatievooruitzichten werden opwaarts aangepast voor 2025, met 0,1 procentpunt naar 0,8%, omwille van de vergeldingstarieven van de Chinese overheid, die de invoer van een selectie producten uit de VS duurder maken.

Inflatie

VS

• De Amerikaanse inflatie viel in februari terug van 3,0% naar 2,8%. De kerninflatie zakte van 3,3% naar 3,1%. De inflatiedruk daalde in alle belangrijke categorieën. We verwachten evenwel dat de afkoeling tijdelijk is, aangezien de inflatieverwachtingen hoog blijven en prijscomponenten in bedrijfsenquêtes wijzen op oplopende inflatie. Omdat de handelsoorlog verder escaleert, verhogen de KBC-macro-economen hun prognose voor de VS-inflatie in 2025 van 3,3% naar 3,4%. Die voor 2026 handhaven ze op 3,0%.

Europa

• De inflatie in de eurozone nam in februari af van 2,5% naar 2,4%. De daling werd voornamelijk veroorzaakt door dalende energieprijzen. De inflatie voor voeding en kerngoederen steeg. Bemoedigend is dat de diensteninflatie iets afnam, te danken aan relatief gunstige loonontwikkelingen, waardoor de kerninflatie daalde van 2,7% naar 2,6%. Op middellange termijn kunnen mogelijke EU-tarieven en -vergeldingsmaatregelen, samen met hogere budgettaire impulsen (defensie- en/of infrastructuuruitgaven), de inflatie opdrijven. De KBC-macro-economen handhaven hun inflatieprognoses van 2,5% voor zowel 2025 als 2026.

Centrale banken

VS

• De Fed hield de beleidsrente onveranderd op 4,25%-4,5% en vertraagde het afrollen van haar portefeuille van overheidsobligaties.

• De Fed schuift met haar voorspellingen wel wat op richting een stagflatiescenario met lagere groei (1,7% in 2025) en hogere werkloosheid (4,4%).

• De Fed verwacht 50 basispunten renteverlagingen zowel dit als volgend jaar, hoewel een groeiende minderheid slechts ruimte ziet voor één verlaging dit jaar. De markt reageerde positief op de communicatie van Powell, ondanks de onzekerheden en risico's rond het beleid van Trump.

Europa

• De ECB verlaagde de beleidsrente in maart opnieuw met 25 basispunten, wat de totale daling op 1,5% brengt. 

• De ECB gaf aan dat haar beleid nu een stuk minder restrictief is en dat groei en inflatie onzekerder worden nu het begrotingsbeleid in de EU verandert en handelstarieven de inflatie kunnen beïnvloeden. 

• De KBC-macro-economen verwachten in het tweede kwartaal nog 1 renteverlaging, waardoor de depositorente op 2,25% komt.

Bedrijfswinsten

2024

• De resultaten in het vierde kwartaal 2024 overtroffen de verwachtingen in de VS: +13% versus + 6,5% verwacht en geleid door technologie en de financiële aandelen.

• Ook in Europa was het kwartaal beter dan verwacht maar met een kleinere marge dan in de VS. Het was het eerste kwataal in 2 jaar met een positieve groei van de winst per aandeel.

2025

• Er wordt verwacht dat de winstgroei opnieuw met 'dubbele cijfers' zal worden geschreven, voornamelijk onder impuls van de cyclische sectoren.

• De bijdrage van de technologie (m.n. Magnificent 7) zal naar verwachting verzwakken.

Waardering

• De aandelenmarkten blijven vrij duur geprijsd. Helemaal bovenaan staat de VS qua verwachte koers-winstverhoudingen, enkel Indië is nog duurder. Europa bevindt zich in de middenmoot. 

• Er zijn geen grote regionale wijzigingen in de portefeuille. Er is een lichte overweging voor Europa versus de VS (tactische beslissing) en een neutrale visie op Opkomend Azië. KBC Asset Management blijft ook positief voor de small caps, maar bracht de Amerikaanse smaal caps naar neutraal.

• Binnen de cyclische aandelen is er voorzichtigheid m.b.t. de industriële bedrijven. KBC Asset Management bouwde de cyclische consumentensectoren af naar een onderweging in de VS en een neutrale positie in Europa.  . 

• KBC Asset Management behoudt een overweging voor de defensieve sectoren en vooral het thema gezondheidszorg. Verder is KBC AM positief voor de financiële aandelen waar de banken wat afgebouwd werden ten gunste van de verzekeringen. Er is een neutrale visie op technologie. KBC AM is minder positief voor het Europees vastgoed, door de rentestijgingen. 

Bron: KBC Asset Management, KBC Economics, LSEG Datastream, Tradingeconomics.

Voor de bel

• De Amerikaanse aandelenindexfutures daalden toen beleggers zich voorbereidden op details van de tariefplannen van de Amerikaanse president Donald Trump en zich zorgen maakten over de risico's van een intensiverende wereldwijde handelsoorlog. De VIX "angstindex" was rond de 22, boven de historische gemiddelden maar nog steeds ver verwijderd van de 7-maanden piek van bijna 30 die een maand geleden werd bereikt. Ondertussen kunnen de Amerikaanse privé-loonlijstgegevens en fabrieksorders van maart, die later op de dag worden verwacht, nieuwe aanwijzingen geven over de gezondheid van de Amerikaanse economie.

• Goudprijzen bleven stabiel na een sprong naar een recordhoogte in de vorige sessie. Goud is dit jaar tot nu toe met 19% gestegen, bovenop een stijging van 27% in 2024, wat de beste jaarlijkse prestatie in meer dan een decennium was.

• Apart daarvan daalden de Europese aandelen, beïnvloed door verliezen in aandelen uit de gezondheidszorg. In Azië eindigde de Nikkei in Japan iets hoger na een volatiele handel, terwijl handelaren zich positioneerden voor de tarieven van Trump.

• De valutamarkten bleven rustig. Tegen de yen steeg de dollar heel licht, terwijl de euro stabiel bleef. De dollar steeg marginaal tegen een mandje van valuta's. Olieprijzen daalden te midden van zorgen dat tarieven een wereldwijde handelsoorlog zouden kunnen verergeren en de vraag naar ruwe olie zouden kunnen verminderen

Topnieuws

Trump gaat ingrijpende tarieven opleggen, waardoor de wereldwijde handelsspanningen toenemen

• De Amerikaanse president Donald Trump zal naar verwachting woensdag ingrijpende nieuwe wederzijdse tarieven opleggen aan wereldwijde handelspartners, waardoor decennia van op regels gebaseerde handel worden omvergeworpen, kostenstijgingen worden veroorzaakt en waarschijnlijk vergeldingsmaatregelen van alle kanten worden uitgelokt

Tesla zal een daling van de leveringen in het eerste kwartaal

• Wall Street bereidt zich voor op een daling van de voertuigleveringen in het eerste kwartaal door Tesla, maar analisten en investeerders kunnen het niet eens worden over hoe erg de daling zal zijn. 

Trump's wederzijdse tariefplan vergroot het risico op chaos in de zeevaart

• Het nieuwe tariefplan van de Amerikaanse president Donald Trump heeft de zeevaartindustrie op scherp gezet, aangezien hij een handelsoorlog aanwakkert die de transportvraag zal verstikken en bedrijven zal dwingen om de gevolgen te beheersen.

Aandelen in de kijker

American Express, Apple, Mastercard & Visa: Visa heeft Apple ongeveer 100 miljoen aangeboden om het kredietkaartpartnerschap van de techgigant over te nemen van Mastercard, meldde de Wall Street Journal dinsdag. Visa heeft een gedurfde poging gedaan om de Apple Card veilig te stellen, door een vooruitbetaling aan te bieden die doorgaans is gereserveerd voor de grootste kaartprogramma's. American Express probeert ook Mastercard te verdringen om de Apple Card te winnen. Amex wil de kaartuitgever worden en het netwerk beheren, aldus het rapport, onder verwijzing naar de bronnen.

BHP Group: de grootste beursgenoteerde mijnbouwer ter wereld overwoog om zijn Australische ijzererts- en kolendivisies af te splitsen als onderdeel van een middellange termijn groeistrategie. Als onderdeel van een geplande focus op toekomstgerichte grondstoffen zoals potas en koper, overwoog BHP om de divisies af te splitsen, zoals het deed met South32 in 2015, met een Australische notering als meest waarschijnlijke optie. De overweging was gaande terwijl BHP hard werkte om zijn bedrijf te vergroenen en zich voorbereidde op zijn bod op Anglo American in 2023 en 2024, zeiden ze, en vroegen om anoniem te blijven vanwege de gevoeligheid van de kwestie.

CoreWeave: de aandelen van de startup voor kunstmatige intelligentie sloten dinsdag 42% hoger op 52,57 dollar, hun derde handelsdag, boven hun initiële openbare aanbiedingsprijs van $40. Bij sluiting voegde het bedrijf meer dan 7 miljard dollar toe aan zijn marktwaarde. Vrijdag debuteerde het Nvidia-gesteunde aandeel op 39 dollar, wat de AI-infrastructuurfirma een waardering van $23 miljard gaf op volledig verwaterde basis. CoreWeave had al een klap gekregen op donderdag toen het zijn IPO verkleinde.

EnerSys: de energiedienstverlener zei dinsdag dat het zijn overstroomde loodzuuraccufabriek in Mexico zou sluiten en de productie zou verplaatsen naar een bestaande fabriek in de Verenigde Staten. De sluiting van de fabriek in Monterrey, Mexico en de daaropvolgende overgang van de productie naar de fabriek in Richmond, Kentucky zou resulteren in een belastingheffing van ongeveer $20 miljoen, die in de eerste helft van 2025 zou worden geregistreerd.

Newsmax: de aandelen van het conservatieve nieuwsmedium stegen dinsdag nog eens 180%, waarmee ze hun verbluffende winst verlengden een dag na een schitterend debuut op de New York Stock Exchange. Het aandeel is populair bij particuliere beleggers en blijft de meest trending ticker op retailbelegger-gerichte sociale media stocktwits.com sinds het debuut, wat handelaren zeiden dat het patroon van andere fel verhandelde retailfavorieten, bekend als meme-aandelen, weerspiegelt. Tegen het einde van dinsdag handelde het aandeel van Newsmax op 234 dollar per aandeel, een stijging van 150 dollar ten opzichte van de sluiting van maandag en bijna het dubbele van de 125,98 dollar waar het zijn dag begon. Dat vergeleken met de IPO-prijs van 10 en een achtvoudige winst na de aanbieding op maandag, en bracht de marktwaarde van het kabelnieuwsnetwerk op $28,3 miljard. • Novo Nordisk A/S: Novo Holdings, de controlerende aandeelhouder van de obesitasgeneesmiddelenfabrikant, verdubbelde bijna het jaarlijkse inkomen en de investeringsrendementen tot een record van 8 miljard euro in 2024, zei het. Aangedreven door dividenden van het bedrijf achter het blockbuster gewichtsverliesmedicijn Wegovy en diabetesbehandeling Ozempic, is Novo Holdings edollar en investeringskrachtpatser in de levenswetenschappen die activa beheert voor de Novo Nordisk Foundation, een van 's werelds grootste filantropische instellingen. "2024 was een zeer sterk jaar voor Novo Holdings, met onze investeringsportefeuille die zijn beste prestatie ooit leverde," zei CEO Kasim Kutay in een verklaring. De portefeuille genereerde rendementen van 18% voor het jaar, een stijging van 9,4% in 2023, zei Novo Holdings.

Walmart: de Amerikaanse retailgigant blijft Chinese leveranciers pushen om prijzen te verlagen om de tarieven van president Donald Trump te compenseren, meldde Bloomberg News dinsdag, onder verwijzing naar mensen die bekend zijn met de zaak. Sommige Chinese fabrikanten vinden het moeilijk om te voldoen aan de eisen van Walmart om prijzen met maar liefst 10% te verlagen voor elke ronde van Trump's tarieven, aldus het rapport. Walmart werkt eraan om de impact van tarieven te verminderen sinds de eerste termijn van de Amerikaanse president Donald Trump door zijn toeleveringsketen te diversifiëren en zijn afhankelijkheid van China te verminderen.

Aanbevelingen

Beacon Roofing Supply: RBC verhoogt het koersdoel naar 124,35 dollar van 124 dollar nadat het bedrijf aanvullende openbaarmakingen heeft ingediend met betrekking tot de lopende transactie met QXO.

CF Industries Holdings: Berenberg verhoogt het koersdoel naar 80 dollar van 74 dollar, in de verwachting dat het bedrijf positieve resultaten voor het eerste kwartaal van 2025 zal rapporteren, gesteund door een hoger verkoopvolume.

Globe Life: JPMorgan verhoogt het koersdoel naar 145 dollar van 136 dollar, in de overtuiging dat het bedrijf een superieur financieel profiel en een positieve vooruitzichten voor zakelijke trends heeft.

Rocket Companies: KBW verhoogt het koersdoel naar 14 dollar van 12 dollar, na de aankondiging van de overname van Mr. Cooper Group.

Surf Air Mobility: Canaccord Genuity verlaagt het koersdoel naar 3,25 dollar van 3,75 dollar, in de verwachting dat het bedrijf opnieuw de kapitaalmarkten zal betreden vanwege de dalende kaspositie.

• Inventiva heeft de patiëntenwerving voltooid voor hun fase 3 (NATiV3) studie van lanifibranor (pan-PPAR agonist) in MASH met de randomisatie van de laatste patiënt in de hoofdgroep. Het bedrijf heeft 1.009 patiënten in de hoofdgroep en 410 patiënten in de verkennende groep ingeschreven, wat de oorspronkelijke doelstelling van respectievelijk 969 en 350 overschrijdt.
• NATiV3 is een gerandomiseerde, dubbelblinde, placebogecontroleerde fase 3-studie die is ontworpen om de langetermijneffectiviteit en veiligheid van lanifibranor (800 mg/dag en 1200 mg/dag) te evalueren bij 1.009 volwassenen met biopsie-bewezen niet-cirrhotische MASH. Het effect van lanifibranor zal worden beoordeeld op verschillende histologische eindpunten, waaronder MASH-resolutie en verbetering van fibrose van minstens 1 stadium na 72 weken behandeling. Een verkennende groep heeft 410 patiënten met MASH en fibrose ingeschreven die niet door histologie zijn gescreend voor de hoofd NATiV3 klinische studie, wat gegevens kan opleveren over niet-invasieve tests.
• Topline resultaten van NATiV3 worden verwacht in de tweede helft van 2026 en, indien positief, verwacht als basis voor indiening voor regelgevende goedkeuring.

Johnson & Johnson?

Johnson & Johnson (JNJ) is een gediversifieerde onderneming binnen de gezondheidszorg. Het bedrijf ontwikkelt farmaceutische producten en medtech.

De Amerikaanse faillissementsrechter Christopher Lopez heeft maandag het faillissement van een kleine J&J-eenheid genaamd Red River Talc afgewezen na een twee weken durende rechtszaak in Houston. J&J probeerde voor de derde keer een kleine eenheid te gebruiken om alle talk-gerelateerde rechtszaken in één keer op te lossen in plaats van rechtszaken door het hele land in verschillende rechtbanken te voeren.

Het vonnis betekent dat J&J ongeveer 60.000 claims individueel zal moeten bestrijden, waarbij het aantal openstaande claims mogelijk kan oplopen tot meer dan 90.000. KBC Securities vind dit negatief, aangezien het bedrijf in de toekomst strategische middelen zal moeten toewijzen.

Zoals we al enige tijd hebben betoogd, is het risico op krantenkoppen in verband met de talklitigatie een grote belemmering. Bovendien kan het voeren van de rechtszaken de tijdlijn naar de definitieve oplossing verlengen, vooral als JNJ's Daubert-uitdaging wordt afgewezen en het veel meer zaken moet voeren.

Aan de financiële kant, nu het faillissementsvoorstel van tafel is, keert JNJ zijn eerdere reserve van 7 miljard dollar terug en verwacht normale juridische kosten om de talklitigatie af te handelen. Het is momenteel moeilijk om de toekomstige impact in te schatten. Gezien de koersbeweging van gisteren, houdt de markt rekening met een extra ~19,7 miljard dollar aan talkaansprakelijkheid, voor een totale talkaansprakelijkheid van ongeveer $30 miljard.

De analist van KBC Securities, Andrea Gabellone, behoudt zijn 'houden'-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 172 dollar naar 152 dollar. 

Roblox kondigde een samenwerking met Google aan

• Het gamingplatform kondigde een samenwerking met Google aan om advertenties op te schalen door de lancering van video-advertenties, die kijkers belonen met in-game voordelen. Merken en bureaus kunnen deze advertentieplaatsen kopen via de advertentieoplossingen van Google en directe aankopen.

On Holding herstructureert het management

• De fabrikant van sportkleding daalde na de aankondiging dat het zou overgaan naar een structuur met één CEO. Co-CEO Marc Maurer zal het bedrijf na 12 jaar verlaten, terwijl co-CEO en financieel directeur Martin Hoffmann de rol van CEO op zich zal nemen.

PVH publiceerde een winst- en omzetstijging in het vierde kwartaal

• De eigenaar van merken zoals Calvin Klein en Tommy Hilfiger publiceerde een winst- en omzetstijging in het vierde kwartaal. PVH boekte een aangepaste winst van 3,27 dollar per aandeel op een omzet van 2,37 miljard dollar, terwijl analisten een winst van 3,21 dollar per aandeel en een omzet van 2,33 miljard dollar hadden verwacht.

Progress Software publiceert een hogere winst

• Het bedrijf publiceerde een aangepaste winst van 1,31 dollar per aandeel in het eerste kwartaal, wat hoger was dan de 1,06 dollar die analisten verwachtten. De omzet van Progress Software van 238 miljoen dollar overtrof ook de verwachte 236 miljoen dollar. Ondertussen gaf het bedrijf een verwachting voor de aangepaste winst voor geheel 2025 die de schattingen overtrof.

Bloom Energy kondigde een samenwerking met Conagra Brands aan

• Het groene energiebedrijf kondigde een samenwerking met Conagra Brands aan. Conagra zal de brandstofceltechnologie van Bloom inzetten in twee van zijn productiefaciliteiten in Ohio.

Newsmax stijgt met 179%

• De aandelen stegen fors aan hun rally van meer dan 700% op maandag, de eerste officiële handelsdag van Newsmax op de New York Stock Exchange. Aandelen van het conservatieve kabelnieuwsnetwerk werden geprijsd op 10 dollar, openden maandag op 14 dollar en sloten de sessie af op 83,51 dollar per stuk.

Qualcomm overweegt overname van Britse halfgeleiderfirma Alphawave

• Het bedrijf overweegt een bod te doen op Alphawave IP Group, wat leidde tot een stijging van Alphawave's aandelen met ruim 52%. Alphawave ontwerpt halfgeleidertechnologie voor datacenters en netwerken. De 'serdes'-technologie van Alphawave is cruciaal voor AI-ontwikkeling. Qualcomm heeft tot 29 april om een definitief bod uit te brengen. Eerder probeerde Arm Alphawave te kopen voor AI-processors, maar besloot dit niet te doen. Qualcomm besprak vorig jaar ook een mogelijke deal met Intel.

Tesla-verkoopgolf in Europa neemt toe te midden van anti-Musk-protesten

• De verkoopcijfers van Tesla zijn in maart opnieuw gedaald op belangrijke Europese markten zoals Frankrijk en Zweden, wat bijdraagt aan de laagste verkoopcijfers in het eerste kwartaal sinds 2021. Dit komt door toenemende concurrentie uit China en protesten tegen de politieke opvattingen van Elon Musk. Tesla-auto's en -dealers zijn doelwit geworden van vandalisme, met tientallen auto's die in brand zijn gestoken en showrooms die zijn bespoten in verschillende Europese steden. Analisten verwachten dat gegevens uit Italië en andere Europese markten meer inzicht zullen geven in de wereldwijde leveringscijfers van Tesla in het eerste kwartaal en in het consumentenvertrouwen ten opzichte van het merk.

Mercedes-Benz trekt goedkoopste modellen in VS niet terug

• Mercedes-Benz: de Duitse autofabrikant weerlegt een Bloomberg-rapport waarin wordt gesteld dat het bedrijf overweegt zijn goedkoopste modellen in de VS terug te trekken vanwege een op handen zijnde tarief van 25% op auto-importen. Een woordvoerder van Mercedes-Benz verklaarde dat het bedrijf blijft streven naar verkoopgroei voor zijn zeer gewilde voertuigen. Industrie-experts waarschuwen dat de geplande tarieven waarschijnlijk zullen leiden tot hogere prijzen en minder keuze voor consumenten.

Bank UBS laat fabrikanten van conventionele wapens toe in sommige duurzaamheidsfondsen

• UBS: de Zwitserse geldbeheerder heeft besloten om enkele uitsluitingen op investeringen in defensiebedrijven te schrappen. UBS Asset Management, dat 1,8 biljoen euro aan activa beheert, heeft een blokkade op sommige duurzaamheidsfondsen om fabrikanten van conventionele wapens op te nemen, opgeheven. De waarde van defensieaandelen is dit jaar gestegen, aangezien Europese landen onder druk van de Amerikaanse president Donald Trump hebben beloofd hun militaire uitgaven te verhogen. De blokkades blijven van toepassing op controversiële wapens zoals clusterbommen en biologische wapens.

Italiaanse verzekeringsregulator wil meer details over Generali-BPCE-fusie

• Generali: de Italiaanse verzekeraar, die een niet-bindend akkoord tekende met de Franse bank BPCE om hun respectieve asset management units te combineren, kreeg te horen dat de verzekeringsregulator IVASS meer details nodig heeft over interne controle- en governance systemen voordat het de deal kan goedkeuren. De fusie zou de grootste fondsbeheerder van Europa worden qua inkomsten en de op één na grootste qua beheerd vermogen. De deal kreeg ook kritiek van sommige partijen in Italië, waar de conservatieve regering erop gebrand is om spaargelden in eigen land te houden.

Halfgeleiderbedrijf Alphawave geniet overname-interesse van Qualcomm

• Alphawave IP Group: Qualcomm, de Amerikaanse chipmaker, overweegt een bod uit te brengen op Alphawave, het Britse halfgeleiderbedrijf dat halfgeleidertechnologie ontwerpt voor datacenters, netwerken en opslag. Alphawaves aandelen stegen met meer dan 52%, waardoor de waarde van het bedrijf op 913 miljoen dollar werd geschat. Alphawave's 'serdes'-technologie is cruciaal voor AI-ontwikkeling en vormt de basis voor de chipbedrijven van Broadcom en Marvell Technology. Qualcomm heeft tot 29 april om een definitief bod uit te brengen of zich terug te trekken.

UniCredit krijgt goedkeuring van waakhond voor bod op Banco BPM

• UniCredit: de Italiaanse bank heeft goedkeuring gekregen van waakhond Consob voor haar 14 miljard euro all-share bod op Banco BPM. De biedperiode loopt van 28 april tot 23 juni. UniCredit biedt 0,175 nieuw uitgegeven aandelen voor elk Banco BPM-aandeel. De bieding is een van de vele vijandige biedingen die de Italiaanse bankensector opschudden, die na de crisisjaren 2008-2012 een pijnlijke schoonmaak onderging maar onlangs recordwinsten boekte door hoge rentetarieven.

• Elke storm eindigt in een kalme periode, al wil dat niet noodzakelijk zeggen dat de storm over is. Maar gisteren tenminste al wel, want Europa werd 1,07% hoger gezet en Wall Street eindigde zo’n 0,4% in het groen. Op sectorniveau waren er zelfs amper dalers, met enkel rode cijfers voor Europese energie-aandelen en Amerikaanse farma en banken.

• Azië keek vannacht dan weer afwachtend, maar zonder " de bibber op het lijf", uit naar Liberation Day: China en Hongkong (+0,1%) en India (+0,6%) klopten daarbij Japan (-0,3%), Taiwan (-0,1%) en Zuid-Korea (-0,7%). Over het algemeen hield Aziatische technologie zich sterk (+0,9%), maar de farmasector (-1%) en grondstoffen (-0,8%) daalden wél.

• Over, dus, naar Liberation Day, oftewel een grootschalig wederzijds Trumpiaans tariefplan. Dat iedereen zich al weken schrap zet, mag dus voor zich spreken. Het rapport van de Office of the U.S. Trade Representative van gisteren gaf alvast scores aan het beleid en regelgeving van andere landen die het als handelsbelemmeringen beschouwt. Los daarvan meldde de Washington Post dat het Witte Huis aan een voorstel zou werken om tarieven van ongeveer 20% op te leggen op de meeste importen in de VS. De goudprijs steeg gisteren voor de vierde achtereenvolgende sessie naar een recordhoogte van 3.148,9 dollar per ounce, terwijl de Bitcoin 2% duurder werd tot 84.189 dollar.

• De inflatie op jaarbasis in de eurozone daalde in maart tot 2,2%. Dat is meer dan verwacht (2,3%) tot het laagste peil sinds november 2024, waarbij met name de prijsgroei voor diensten (van 3,7% naar 3,4%) en de energiekosten daalden (-0,7% vs. 0,2%). De kerninflatie daalde eveneens tot onder de lat om in maart af te klokken op 2,4%, goed voor het laagste peil sinds januari 2022.

• Het was ook érg uitkijken naar Amerikaanse inflatiedata en daarin konden beleggers duidelijk een ontwakend stagflatiespook ontwaren. Een set van zwakke PMI-sentimentsdata uit de verwerkende nijverheid wees immers tegelijkertijd op recessie (de index daalde van 50,3 naar 49 punten, onder de groeigrens van 50 punten en een verhoopte 49,5 punten) én op inflatie (de onderliggende prijsindex schoot door van 62,4 naar 69,4 punten, terwijl op 65 punten werd gemikt.

• De reactie op de obligatiemarkten was alweer niet min. De 10-jaarsrente in de VS daalde tot 4,16%, terwijl de teller op 13 januari nog op 4,8% stond. De 2-jaarsrente daalde fors tot 3,87%, tegenover 4,37% op 12 februari. Maar de dollar bleef andermaal stabiel tegenover de euro (€= $1,0798)

• Tsja, het is “Liberation Day” en dus mag u zich waarschijnlijk wel aan het één en het ander verwachten. Maar wat exact is niet geheel duidelijk, behalve dan dat er in principe een rist nieuwe tarieven bijkomen. Dat wachten mag u doen tegen de achtergrond van een quasi lege economische kalender, waarop enkel het Amerikaanse ADP arbeidsmarktrapport de aandacht trekt.

• Dat wordt geflankeerd door een inzicht in de fabrieksbestellingen en de orders voor duurzame goederen, maar die wegen minder zwaar. In Europa kijken we enkel naar Polen, waar de centrale bank de beleidsrente stabiel zal houden.

Proximus voltooit met succes de plaatsing van een obligatie-uitgifte van EUR 750 miljoen

• Op 1 april 2025 heeft Proximus met succes de prijs vastgelegd voor zijn obligatietransactie van EUR 750 miljoen. De obligaties hebben een coupon van 3,75% en een looptijd van 10 jaar, met vervaldatum op 8 april 2035. De verwachting is dat de uitgifte de rating BBB+ zal krijgen bij S&P en A3 bij Moody's, in lijn met de kredietrating op lange termijn van Proximus. Inclusief het pre-hedging instrument dat in februari 2022 werd ingevoerd, is het effectieve vaste rentepercentage voor het bedrijf op deze 10-jarige obligatietransactie 2,88%.

Ontex rondt verkoop van Brazilaanse actititeiten aan Softys af

• De Belgische ontwikkelaar en producent van persoonlijke verzorgingsproducten heeft de verkoop van zijn Braziliaanse activiteiten aan Softys S.A. afgerond. De transactie omvat Ontex’ bedrijf in Brazilië en de productiefaciliteit in Senador Canedo. De netto-opbrengst van de verkoop bedraagt 81 miljoen euro, met een extra 18 miljoen euro in escrow. De opbrengst zal worden gebruikt om de uitstaande bruto financiële schuld van Ontex verder te verminderen. Ontex maakte ook de resultaten van zijn cash tender offer voor zijn uitstaande 580 miljoen euro 3.500% senior notes bekend: op de vervaldatum waren 283 miljoen euro aan hoofdsom van de notes geldig aangeboden. Geen impact op de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 12 euro.

Colruyt Group neemt Smartmat NV (Foodbag) helemaal over

• De Belgische retailer heeft haar participatie in Smartmat NV verhoogd tot 100%. Smartmat, gespecialiseerd in maaltijdboxen onder het merk Foodbag, is een belangrijke speler in de Belgische onlinevoedingsmarkt. De transactie omvat een netto cash uitgave van ongeveer 50 miljoen euro in het boekjaar 2025/26. Smartmat realiseerde in boekjaar 2024 een omzet van ongeveer 50 miljoen euro en een EBITDA-marge van meer dan 10%.

BSTOR (Ackermans & van Haaren) lanceert nieuw opslagpark met capaciteit van 270 MWh

• BSTOR, de Belgische ontwikkelaar van batterij-energieopslagparken (voor 38% in het bezit van Ackermans en van Haaren) heeft de lancering van ESTOR-LUX II aangekondigd, een nieuw opslagpark met een capaciteit van 270 MWh in Aubange. Dit project, dat een investering van 124 miljoen euro vertegenwoordigt, zal bijdragen aan de energietransitie door het bieden van een flexibele opslagoplossing voor hernieuwbare energie. De bouw is net gestart en de ingebruikname is gepland voor de herfst van 2026.

Kapitaalverhoging bij Avantium

• De Nederlandse bioplasticspecialist wil nog voor de zomer 40 miljoen euro ophalen door de uitgifte van aandelen. Dit is om ervoor te zorgen dat het bedrijf ruim gekapitaliseerd blijft voor de commerciële uitrol van FDCA/PEF en de licentiestrategie. Verdere details over de kapitaalverhoging volgen binnenkort. Avantium wil ook een omgekeerde aandelensplitsing doorvoeren, waarbij 10 bestaande aandelen worden samengevoegd tot één nieuw aandeel.

Agfa ontvangt betaling van 5,9 miljoen euro van Aurelius

• De Belgische beeldvormings- en informatietechnologiebedrijf zal een gedeeltelijke betaling van 5,9 miljoen euro ontvangen van Aurelius tegen 4 april in verband met de verkoop van Agfa's Offset Solutions divisie. Het resterende bedrag is nog onderworpen aan een uitspraak van een onafhankelijke deskundige. Eind 2024 bedroeg de totale openstaande vordering door de aankoopprijsaanpassing 31,4 miljoen euro, waarvan 19,1 miljoen euro wordt betwist door Aurelius. Het geschil wordt verder onderzocht door een onafhankelijke expert. KBCS handhaaft de “houden”-aanbeveling en koersdoel van 1,4 euro.

Shurgard koopt magazijn in Keulen

• De exploitant van opslagruimtes heeft een nieuw magazijn in Keulen gekocht voor 16,2 miljoen euro. Het gebouw in de wijk Lövenich gaat op 1 april open voor de eerste fase met 487 opslagruimtes, terwijl de tweede fase in het derde kwartaal van 2026 wordt voltooid en 420 eenheden toevoegt. Het verwachte rendement op het vastgoed is ongeveer 9 procent. Shurgard heeft 43 panden in Duitsland en elf projecten voor nieuwe locaties, waaronder Frankfurt, Stuttgart en Berlijn, die het oppervlak in Duitsland met 23 procent moeten laten groeien. Geen impact op de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 54 euro.

IBA tekent contract met het Tri-Service General Hospital in Taiwan

• Het bedrijf tekent een contract voor een Proteus One-oplossing die geïnstalleerd wordt in het Tri-Service General Hospital in Taiwan. Het ziekenhuis verwacht eind 2028 te beginnen met de behandeling van patiënten. De prijs voor een systeem bedraagt 35 tot 45 miljoen euro.

Notering Greenyard geschorst in afwachting van persbericht

• De groenten- en fruitverwerker zag de aandelenhandel gisteren stopgezet. Het is nu wachten op een persbericht van het bedrijf.

What’s Cooking rondt de overname van Sveltic af

• Het bedrijf heeft de overname van Sveltic afgerond, voorheen onderdeel van de 'Mousquetaires' groep (Intermarché en Netto winkels) met een productielocatie dicht bij Rennes. KBCS handhaaft de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 135 euro.

Alfen tekent meerjarige raamovereenkomst met Abloco Energy

• De beursgenoteerde specialist in energieoplossingen heeft een meerjarige raamovereenkomst getekend met Abloco Energy voor de levering en het onderhoud van TheBattery Mobile X-systemen. Alfen zal in april de eerste units gaan leveren. Abloco Energy breidt haar verhuurvloot van schone energiesystemen uit met deze samenwerking. De batterijen zullen worden ingezet op de Europese verhuurmarkt om flexibele, tijdelijke stroomoplossingen te bieden voor sectoren zoals de commerciële en industriële sector, de bouw en klanten die te maken hebben met netcongestie.

Vastgoedgroep Argan presteert boven verwachting van KBC Securities

• Argan: de Franse vastgoedontwikkelaar rapporteert een omzetgroei van 10,0% in het eerste kwartaal van 2025, gedreven door indexatie en organische groei. Het bedrijf verwacht een huurinkomen van 210,0 miljoen euro in 2025, wat 1,7% boven de verwachtingen van KBC Securities ligt. Argan zal zijn investeringen in 2025/26 verhogen tot 220,0 miljoen euro, inclusief 11 projecten die allemaal vooraf verhuurd zijn aan blue-chip klanten. KBC Securities herhaalt het koersdoel van 90 euro en de 'Opbouwen'-aanbeveling.

Inventiva kondigt voltooiing van patiëntinschrijving in fase 3 (NATiV3) trial van lanifibranor in MASH aan

• Inventiva: het Franse biotechnologiebedrijf heeft de voltooiing van de patiëntinschrijving in zijn fase 3 (NATiV3) trial van lanifibranor in MASH aangekondigd. Het bedrijf heeft 1009 patiënten ingeschreven in de hoofdgroep en 410 patiënten in de verkennende groep, wat de oorspronkelijke doelstelling overtreft. De topline resultaten van NATiV3 worden verwacht in de tweede helft van 2026, en bij positieve resultaten zal dit de basis vormen voor indiening voor regelgevende goedkeuring. KBC Securities herhaalt het koersdoel van 7 euro en de 'Kopen'-aanbeveling.

Datum en uur van publicatie: 02/04/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.