Tot slot blikken we nog even vooruit naar wat morgen en vrijdag op de beleggersagenda staat: 

Maandag 15 juli

• Bedrijfsresultaten
  • Goldman Sachs, Blackrock, Nordea Bank TomTom,
• Ex-dividend
  • Abbott Labs, Abbvie, Datalogic, Freeport-McMoran, Guggenheim, Hellenic Telecommunications, Owens Corning,
• Macro-economie
  • China: Industriële productie, BBP, detailhandelsverkopen
  • Europa: industriële productie

Hebt u het beursnieuws van vandaag gemist? Met ons machtig makkelijke overzicht bent u in geen tijd weer helemaal mee: ​

• Nieuwe beleggingsaanbevelingen voor aandelen
• Beursnieuws België en Nederland
• Mee met de markt: “Big tech maakt slippertje”
• Europees aandelennieuws
• Bedrijfsnieuws uit Amerika
• Meest verhandelde aandelen bij Bolero
• Dollar anticipeert op renteverlaging
• Vooruitblik Amerika

Voor de bel

• De Amerikaanse futures bleven onveranderd deze voormiddag, met beleggers die een reeks kwartaalresultaten van grote banken beoordelen. Beleggers kijken uit naar het Producer Prices Index report, dat later op de dag verschijnt, voor meer bewijs van de inflatiedruk in de Verenigde Staten. 

• De Europese aandelen stegen en waren op weg naar een tweede opeenvolgende wekelijkse winst na positieve winstupdates. De Japanse Nikkei daalde met meer dan 2% doordat techaandelen hun Amerikaanse collega's lager volgden en de dreiging van valuta-interventie aanzette tot winstnemingen in de aanloop naar een lang weekend.

• Op de valutamarkten stabiliseerde de yen na een snelle stijging op donderdag. Gegevens van de Bank of Japan suggereerden dat Japan mogelijk tot 3,57 biljoen yen in haar meest recente interventie op de valutamarkt om de yen van een dieptepunt in 38 jaar te
  stoten. De dollar stond ondertussen iets lager ten opzichte van zijn belangrijkste peers.

• De goudprijs daalde vanaf het hoogste punt in zeven weken dat in de vorige sessie werd bereikt, terwijl de olieprijs steeg
  door tekenen van een afnemende inflatiedruk in de Verenigde Staten. Beleggers zullen kijken naar het Producer
  Prices Index report, dat later op de dag verschijnt, voor meer bewijs van de inflatiedruk in de Verenigde Staten.
  matiging van de prijsdruk

Topnieuws

Winst JPMorgan stijgt door hogere beleggingsvergoedingen,

• JPMorgan Chase rapporteerde een stijging van 25% in de winst over het tweede kwartaal, gestimuleerd door stijgende investment banking fees en een boekhoudkundige winst van ongeveer 8 miljard dollar uit een aandelenruildeal met Visa.

Amerikaanse bedrijven gaan de winst tegemoet met hoge verwachtingen

• Amerikaanse bedrijven die de komende weken hun kwartaalcijfers bekendmaken, krijgen te maken met beleggers die niet minder dan uitstekende resultaten verwachten, waarbij de schattingen vooral hoog zijn voor technologiezwaargewichten als Nvidia en Microsoft.

Winst Wells Fargo daalt door depositokosten

• De winst van Wells Fargo over het tweede kwartaal daalde en de rentebaten bleven achter bij de ramingen, omdatde kredietverstrekker meer geld uitgaf om de deposito's van klanten vast te houden te midden van hevige concurrentie.

Musk's X schond de DSA-regels voor online inhoud

• Het sociale mediabedrijf X van Elon Musk heeft de EU-regels voor online inhoud overtreden, zo oordeelden de Europese toezichthouders voor technologie in een bevinding die kan leiden tot een boete en aanzienlijke veranderingen in de manier waarop het bedrijf opereert.

Kwartaalwinst BNY stijgt dankzij hogere beleggingsvergoedingen

• BNY boekte een stijging van 10% in de nettowinst over het tweede kwartaal, doordat hogere vergoedingen voor beleggingsdiensten de lagere rente-inkomsten van 's werelds grootste depotbank meer dan compenseerden.

Aandelen in de kijker

APA & Diamondback Energy:  de Amerikaanse olie- en gasproducent Diamondback Energy's gemiddelde ongedekte gerealiseerde prijs voor aardgas was 10 cent per duizend kubieke voet (Mcf) in het tweede kwartaal.De aardgasprijzen zijn in het gerapporteerde kwartaal gedaald door een lagere vraagverwachting, hoge productie en overtollige voorraden. De gasprijzen zijn dit jaar al een paar keer negatief geworden, vooral in Texas, Arizona en Californië. Negatieve prijzen geven aan dat er in een bepaalde regio te veel stroom of gas wordt geproduceerd. Los daarvan zei de kleinere rivaal APA
Corp donderdag dat het ongeveer 78 miljoen kubieke voet per dag (MMcf/d) aan aardgasproductie in het tweede kwartaal had ingeperkt vanwege de zwakke prijzen.

Bunge Global: de Amerikaanse graanhandelaar Bunge en het door Glencore gesteunde Viterra hebben concessies gedaan in een poging om goedkeuring van de Europese antitrustwetgeving te krijgen voor hun fusie van 34 miljard dollar.  De Europese Commissie, die geen details gaf over de concessies in lijn met haar beleid, heeft de deadline voor een beslissing verlengd van 18 juli tot 1 augustus. Er wordt nu verwacht dat het feedback zal
vragen van rivalen en klanten voordat ze beslist of ze de concessies aanvaardt of meer eist. Ze kan ook een vier maanden durend onderzoek instellen als ze ernstige bezwaren heeft. De deal heeft geleid tot zorgen van de Canadese mededingingswaakhond en landbouwgroepen. Er is ook goedkeuring nodig van de regelgevende instanties in Noord-Amerika, Zuid-Amerika en China.

ConocoPhillips & Marathon Oil Corp: de grootste Amerikaanse onafhankelijke olieproducent ConocoPhillips zei dat het een tweede verzoek heeft ontvangen van de Amerikaanse Federal Trade Commission om informatie over de voorgestelde overname van rivaal Marathon Oil Corp.
Marathon Oil. ConocoPhillips zei dat beide bedrijven de verzoeken op 11 juli ontvingen en samenwerken met de FTC om de fusie te beoordelen. Conoco zei in mei dat het 22,5 miljard dollar in aandelen zou betalen voor Marathon Oil om zijn productie te verhogen en grotere schaalvoordelen te behalen in Amerikaanse schalievelden en in vloeibaar aardgas.

CenterPoint Energy: ongeveer 1 miljoen huizen en bedrijven in Texas zaten donderdag nog steeds zonder stroom, vier dagen nadat orkaan Beryl de staat had geteisterd met hevige windstoten en overstromingen, wat frustraties opriep bij bedrijven, ambtenaren en inwoners die te maken hadden met extreme hitte. Iets meer dan de helft van CenterPoint Energy's 2,3 miljoen klanten hadden donderdagochtend weer stroom, zei het bedrijf, nadat Beryl bij Matagorda aan land was gegaan. CenterPoint is de grootste elektriciteitsleverancier van Texas. Haperingen in het stroomherstel vertragen de
inspanningen van sommige bedrijven om hun activiteiten weer normaal te laten verlopen, vooral rond Freeport, een van de grootste energiecentra van Texas. Meer regen op donderdag maakte de vertragingen nog groter.

Dollar General: de exploitant van discountwinkels is akkoord gegaan met het betalen van een boete van 12 miljoen dollar voor vermeende overtredingen op het gebied van veiligheid die hebben geleid tot geblokkeerde uitgangen en brandblussers en onveilige opslag, aldus het Amerikaanse ministerie van Arbeid in een verklaring op donderdag. Het bedrijf is ook verplicht om de veiligheid op de werkplek in winkels in de VS te verbeteren in een schikking met het Labor Department, voegde de overheidsinstantie eraan toe. Dollar General werd door de  Amerikaanse Labor Department's Occupational Safety and Health Administration aangewezen als een "ernstige overtreder" van de federale wetgeving.

Enhabit: Institutional Shareholder Services (ISS) heeft donderdag gezegd dat de aandeelhouders van Enhabit drie kandidaat-bestuurders van AREX Capital Management moeten kiezen voor de negen leden tellende raad van bestuur.  Het prominente stemadviesbureau, dat vaak aanbevelingen doet voor aandeelhoudersstemmen over voorgenomen fusies en wie zitting heeft in een raad van bestuur, zei dat AREX overtuigend heeft aangetoond dat er nieuwe bestuurders nodig zijn. Maar het hedgefonds heeft ISS er niet van kunnen overtuigen dat een meerderheid van de twee jaar oude bestuurders van het bedrijf moet worden ontslagen, aldus het rapport dat door Reuters is bekeken. AREX vraagt investeerders om zeven bestuurders te vervangen om de slechte financiële prestaties te helpen keren.

Five9: investeringsmaatschappij Anson Funds Management heeft een belang genomen in Five9 en dringt er bij het Amerikaanse callcentersoftwarebedrijf op aan om een verkoop te overwegen, aldus mensen die bekend zijn met de zaak. De stap van de investeringsmaatschappij komt na de beslissing van Five9 vorig jaar om af te zien van een overnamebod van Zoom Video Communications, de maker van de populaire virtuele vergadersoftware, aldus een van de bronnen. Het is niet zeker dat Five9 gehoor zal geven aan de oproepen om een verkoop te onderzoeken.

Aanbevelingen

Bank7 Corp: Piper Sandler verhoogt het koersdoel naar 40 dollar van 37 dollar na solide tweedekwartaalresultaten van het bedrijf.

Camden Property Trust: Colliers verhoogt het koersdoel van 115 dollar naar 120 dollar vanwege de lage schuld/kapitaalratio's en de aanhoudende vraag naar de activiteiten van het bedrijf in de Sun Belt-markten.

In deze bijdrage kijkt Bernard Kepenne, hoofdeconoom van CBC, de Waalse zuster van KBC.

De inflatie in de Verenigde Staten is gedaald, wat het desinflatieproces bevestigt en de verwachtingen voor renteverlagingen door de Fed heeft versterkt, waardoor de obligatierente en de dollar zijn gedaald.

De strijd is bijna gewonnen

De inflatie daalde met 0,1% op maandbasis, de eerste daling sinds mei 2020, waardoor het jaarcijfer daalde van 3,3% naar 3%, het laagste niveau sinds juni 2023.

Deze maandelijkse daling was deels te danken aan een daling van de benzineprijzen en ook aan het feit dat de woonlasten in juni met slechts 0,2% stegen, tegen 0,4% in mei.

Zonder de volatiele voedsel- en energiecomponenten steeg de inflatie in juni met 0,1%, waardoor het jaarcijfer daalde van 3,4% naar 3,3%.

Hoewel de inflatie boven de 2% blijft, heeft de stijging van de werkloosheid geleid tot een andere perceptie van de Fed, die bereid is om de rente te verlagen, ook al is de doelstelling nog niet bereikt. De waarschijnlijkheid van een renteverlaging in september steeg naar 85% na dit cijfer, wat leidde tot een daling van de obligatierente en een daling van de dollar.

Wat de dollar betreft, lijkt het erop dat de Japanse autoriteiten de daling van de dollar hebben aangegrepen om in te grijpen in de markt door yen te kopen, waardoor de yen iets sterker werd. Als neveneffect onderging de Nikkei vanochtend een scherpe correctie, maar werd ook beïnvloed door de daling van de Nasdaq, die werd getroffen door sell-offs ten gunste van kleine en middelgrote bedrijven.

Deze interventie is niet bevestigd door de autoriteiten, maar gezien de omvang van de beweging vermoedt de markt dat dit het geval was.

Contrasterende cijfers

Vanochtend publiceerde China opnieuw een reeks contrasterende cijfers. Enerzijds steeg de export in juni met 8,6% op jaarbasis, anderzijds daalde de import met 2,3%.

Deze cijfers tonen aan dat de binnenlandse consumptie traag blijft en dat de Chinese groei bijna volledig door de export wordt geleid, op een moment dat het aantal landen dat overweegt de beperkingen op Chinese producten op te voeren, toeneemt.

Er is natuurlijk de Verenigde Staten, die opnieuw de douanerechten op een hele reeks Chinese importproducten heeft verhoogd, met name door de rechten op Chinese elektrische voertuigen te verviervoudigen tot 100%. En als Trump wint, vreest China verdere verhogingen en beperkingen.

Europa laat zich niet overtreffen, met een verhoging van 37,6% van de douanerechten op elektrische voertuigen sinds vorige week. Vorige maand kondigde Turkije een verhoging van 40% aan van de douanerechten op elektrische voertuigen die in China zijn geproduceerd.

En deze beperkingen zijn niet beperkt tot elektrische voertuigen: Indonesië overweegt importheffingen tot 200% op textielproducten en India houdt goedkoop Chinees staal nauwlettend in de gaten.

Er wordt dan ook reikhalzend uitgekeken naar de bijeenkomst van de leiders van de Communistische Partij volgende week, ook al hebben de autoriteiten ons tot nu toe niet kunnen geruststellen dat ze in staat zijn om de consumptie te stimuleren en tegelijkertijd de schuld te verminderen.

Hoe kan groei worden gegarandeerd als de binnenlandse consumptie niet weer op gang komt en als de autoriteiten niets doen om de vraag te ondersteunen en het aanbod blijven steunen?

En de "nieuwe productiekrachten" die vorig jaar door Xi werden genoemd als nieuwe doctrine om industriële innovatie te ondersteunen en die China vooruit zouden moeten stuwen, stuiten steeds vaker op douanebarrières en beperkingen op de invoer van nieuwe technologieën.

Elke dag bieden we u een overzicht van de meest verhandelde effecten bij Bolero op Euronext. Ideaal om een vinger aan de pols van de beurs te houden en te ontdekken welke aandelen/effecten door medebeleggers druk gekocht of verkocht worden! 

Vandaag in de top 10: AB InBev - Barco - ASML - UCB - Ageas - Cofinimmo - KBC - BNP Paribas - Argenx - Sofina

Delta Airlines heeft sombere vooruitzichten

• Het luchtvaartmaatschappij voorspelde een omzetgroei voor het derde kwartaal die onder de verwachtingen uitkwam. Het bedrijf rapporteerde ook een daling van het nettoresultaat met bijna 30% in het tweede kwartaal vergeleken met een jaar geleden. Aandelen van grote luchtvaartmaatschappijen American Airlines en United Airlines  daalden ook met respectievelijk 3,8% en 3,2% na de resultaten.

Ook Conagra Brands ziet de toekomst niet rooskleurig

• Het voedingsmiddelenbedrijf rapporteerde een omzet voor het vierde kwartaal van 2,91 miljard dollar, lager dan de 2,93 miljard dollar die analisten hadden voorspeld. Het bedrijf gaf ook zwakke verwachtingen af en verwachtte dat de jaarlijkse autonome netto-omzet 1,5% lager tot gelijk zou uitkomen vergeleken met vorig jaar. Conagra voorspelde ook een aangepaste winst voor het hele jaar die niet aan de verwachtingen van de analisten voldeed.

Pepsico geeft winstwaarschuwing

• De snack- en drankengigant zweefde publiceerde gemengde resultaten voor het tweede kwartaal. PepsiCo boekte een aangepaste winst van 2,28 dollar, hoger dan de verwachting van 2,16 dollar per aandeel. De omzet kwam uit op 22,5 miljard dollar, wat dan weer minder was dan de verwachte 22,57 miljard dollar.

Estee Lauder ziet oud-gediende CFO Travis vertrekken

• Het bedrijf kondigde aan Tracey Travis met ingang van 30 juni 2025 zou aftreden na een carrière van 12 jaar. Onder haar leiding heeft Estee Lauder zich financieel aanzienlijk versterkt, omvangrijke investeringen gedaan in innovatie en digitale transformatie, en ook verschillende overnames gedaan van onder meer bedrijven als Tom Ford en Deciem.

Ericsson’s omzet in tweede kwartaal daalde met 7% en overtreft daarmee de verwachtingen

• De Zweedse fabrikant van telecomapparatuur rapporteerde donderdag een omzetdaling van 7% in het tweede kwartaal. Daarmee overtreft het wel de verwachtingen, aangezien de trage vraag naar 5G-apparatuur in de meeste markten enigszins werd gecompenseerd door een groei van 14% in Noord-Amerika. De omzet bedroeg 5,69 miljard dollar, tegen 6,13 miljard dollar een jaar eerder en een analistenverwachting van 5,55 miljard dollar.

Norwegian Air ziet kernwinst stijgen in tweede kwartaal

• De Noorse luchtvaartmaatschappij kwam met cijfers naar buiten, waarbij de kernwinst over het tweede kwartaal met 55,32 miljoen dollar boven de marktverwachtingen van 36 miljoen dollar lag. De budgetmaatschappij zei dat het haar kostenniveau en cashflow verbeterde. De luchtvaartmaatschappij zei dat het kwartaal werd gekenmerkt door een sterke capaciteits- en passagiersgroei, maar dat de groei naar verwachting het komende jaar zal vertragen als gevolg van vertragingen bij de levering van de vliegtuigfabrikanten.

Fiat zal EV-Panda verkopen voor minder dan 25.000 euro

• De Italiaanse autobouwer zal de volledig elektrische versie van zijn nieuwe Panda-model verkopen voor minder dan 25.000 euro, liet het hoofd van Stellantis weten. De nieuwe Fiat Panda, geproduceerd in Servië, voegt zich bij een groep Stellantis budget EV-modellen, waaronder de Citroen e-C3, die erop gericht zijn elektrische mobiliteit betaalbaarder te maken voor Europese klanten .

Volkswagen gaat (opnieuw) in zee met QuantumScape voor solid-state batterijen

• De Duitse autogroep heeft de productie veiliggesteld van solid-state batterijen ontwikkeld met de Amerikaanse startup QuantumScape, omdat de Duitse autofabrikant ernaar streeft de technologie in meer voertuigen te introduceren. Volgens een donderdag aangekondigde overeenkomst zal de VW batterij-eenheid PowerCo de licentie krijgen om batterijcellen op basis van QuantumScape-technologie in massa te produceren. Volgens het jaarverslag bezit Volkswagen 17% in QuantumScape, een belang dat momenteel 459 miljoen dollar waard is.

Novo Nordisk vraagt meer vergoedingen aan voor Wegovy in Noorwegen

• De Deense medicijnfabrikant heeft bij de Noorse gezondheidsautoriteiten een aanvraag ingediend om een specifieke groep zwaarlijvigheidspatiënten vergoed te krijgen voor het populaire afslankmedicijn Wegovy van het bedrijf. Als de aanvraag van Novo zou worden goedgekeurd, zou een bepaalde groep patiënten met morbide obesitas en comorbiditeiten slechts een relatief klein deel van het medicijn betalen, aldus een woordvoerder van Novo Nordisk.

Aker BP rapporteert net onder lat

• De Noorse onafhankelijke oliemaatschappij Aker BP rapporteerde een lager dan verwachte bedrijfswinst voor het tweede kwartaal en zei dat alle veldontwikkelingsprojecten volgens plan verliepen. Het bedrijf, gedeeltelijk eigendom van BP, rapporteerde een winst vóór rente en belastingen van 2,30 miljard dollar voor het tweede kwartaal, vergeleken met 2,26 miljard dollar een jaar eerder, maar bleef achter bij de analistenvoorspellingen van 2,36 miljard.

EMS Chemie verlaagt de verwachtingen

• De Zwitserse nylonfabrikant verlaagde zijn verkoopverwachtingen voor 2024, daarbij verwijzend naar valuta-effecten naarmate de Zwitserse frank sterker werd. Het bedrijf zei dat het verwacht dat de netto-omzet in 2024 licht zal dalen, nadat het eerder had voorspeld dat de netto-omzet in lijn zou liggen met het cijfer voor 2023 van 2,19 miljard Zwitserse frank. EMS Chemie voorspelde een aanhoudend moeilijk economisch klimaat in 2024, en voegde eraan toe dat er geen teken was van enige groei-impuls in de mondiale productie.  De netto-omzet in de eerste helft van het jaar daalde met 8,1% tot 1,09 miljard frank, aldus EMS.

• De Europese markten sloten gisteren lichtjes hoger (0,4%), de CAC40 en de DAX gingen 0,7% hoger maar de AEX moest inleveren (-0,4%).  Dit had alles te maken met de uitschuiver van de Magnificent Seven op Wall Street. De Big Tech-aandelen gingen allemaal onderuit. De Dow Jones kon het hoofd nipt boven water houden maar de S&P500 en vooral de Nasdaq daalden, resp. met 0,9% en 1,95%.
• Die daling was dan weer een gevolg van het meevallende inflatiecijfer. De inflatie in de VS over de voorbije maand daalde van 3,3% naar 3% terwijl economen gemikt hadden op 3,1%. Ook de kerninflatie, dus zonder de voeding en energie, daalde onverwacht van 3,4% naar 3,3%.
• Beleggers krijgen hierdoor opnieuw hoop dat de Fed de rente in september zal verlagen. En dat is dan de reden dat de aandacht van big tech verschoof naar de kleinere technologieaandelen. De Russel2000 index steeg hierdoor 3,6% en staat hiermee 4,83% hoger sedert nieuwjaar.
• In Azië staat de technologie eveneens onder druk. Hierdoor daalt de Nikkei met 2,4%. De Hang Seng staat dan weer 2,28% in de plus., de beurs van Shangai staat op -0,2%. Een gemengd beeld dus.
• Deze morgen werden de Chinese handelscijfers gepubliceerd: de uitvoer steeg met 8,6%, hoger dan de verwachte 8%. De daling van de invoer met 2,3% toont aan dat de Chinese binnenlandse vraag nog niet aan een herstel toe is.
• Gisteren bleek dat de Britse economie met 0,4% groeide in mei t.o.v. april. Dit is uiteraard heel goed nieuws voor de kersverse Britse premier Starmer die zijn hervormingen wil financieren dankzij een hogere economische groei.
• Op de macro-kalender vandaag gaat de aandacht in de VS uit naar het consumentenvertrouwen van de Universiteit van Michigan.
• Belangrijker is de aftrap van het resultatenseizoen in de VS. Deze namiddag publiceren de Amerikaanse banken hun resultaten: Bank of New York Mellon, Citigroup, JP Morgan en Wells Fargo. De beleggers verwachten een winstgroei van zo’n 9% voor de S&P500. In Europa hebben we Aker, Ericsson en Störebrand op de agenda staan.

NX Filtration heeft nieuwe CEO en komt met cijfers

• De waterzuiveringsspecialist heeft aangekondigd dat Floris Jan Cuypers de nieuwe CEO wordt. Het bedrijf kwam daarnaast ook met cijfers. De omzet in de eerste helft van dit jaar steeg met 57% tot 5,9 miljoen euro en het bedrijf herbevestigde zijn omzetverwachting voor FY24 van meer dan 16 miljoen euro, wat een aanzienlijke opeenvolgende stijging van de omzet in de tweede helft van 2024 impliceert. Geen impact op ‘Afbouwen’-aanbeveling en 3,3 euro koersdoel.

Aedifica leverde 8 projecten op in het tweede kwartaal

• De zorgvastgoedspecialist heeft in het tweede kwartaal van dit jaar acht projecten uit hun investeringsprogramma opgeleverd in België en Europa voor een totaalbedrag van ongeveer 61 miljoen euro. De projecten voegen capaciteit voor 278 bewoners en 199 kinderen toe aan de portefeuille van de groep. De zorglocaties worden uitgebaat door een gediversifieerde pool van gevestigde en ervaren private, publieke en non-profit exploitanten.

Syensqo introduceert nieuw milieu- en gemeenschapsfonds

• Syensqo lanceert een nieuw fonds, het Syensqo Fund, dat filantropische initiatieven zal ondersteunen die gericht zijn op het verbeteren van de omstandigheden voor mensen en het beschermen van de planeet. De lancering van het nieuwe Syensqo Fund onderstreept de toewijding van het bedrijf om een positieve impact te hebben op de maatschappij en het milieu en zo de weg te bereiden voor een duurzamere en hoopvollere toekomst.

Oxurion geeft verdere toelichting bij de omgekeerde aandelensplit

• De aandeelhouders van het bedrijf moeten zich op 24 juli uitspreken over een omgekeerde aandelensplitsing. Per 10.000 bestaande aandelen krijgt de aandeelhouder 1 nieuw aandeel. Oxurion maakte nu bekend dat een aandeelhouder met 15.000 aandelen recht heeft op 1 nieuw aandeel en 5.000 aandelen op overschot. De Raad van Bestuur kan die aandelen verkopen of plaatsen bij institutionele beleggers. De opbrengst wordt dan doorgestort naar de aandeelhouder indien de opbrengst groter is dan 0,01 euro.

Datum en uur van publicatie: 12/07/2024 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.