Walmart?

Naar omzet gemeten, is Walmart  de grootste voedingsdistributeur ter wereld. De groep beschikt over ongeveer 900 Discount stores, 2 600 Supercenters, 600 Sam's Clubs en 150 buurtwinkels in de VS. Het productengamma varieert van elektronica, verzorgingsproducten, voeding tot kleding.

Overzich:

Walmart mocht sterke resultaten voorleggen op alle lijntjes:

• De omzet steeg met 5,5%, waarbij consensus uitging van slechts 4,2%
  • e-commerce steeg met 27%
  • Advertentie inkomsten steeg met 28%
  • Walmart VS steeg met 5,3%
  • Walmart internationaal steeg met 12,4%
• De operationele inkomsten stegen met 9,1%, waarbij consensus uitging van 7,6%
• De winst per aandeel komt uit op 0,58 dollar, met de gemiddelde analistenverwachtingen op 0.53 USD

Ook in de vooruitzichten sloeg het management een positieve toon uit:

• Ze verwachten het jaar te kunnen eindigen op 2,42-2,47 dollar, hiervoor was dit 2,35-2,43 dollar
• Het management ziet de hogere inkomsten cohorten substantieel vaker shoppen bij hun winkels. Deze groep besteedt dan ook meer dan de lagere inkomstengroepen.

KBC Securities over Walmart

Dit is een rapport waar velen alleen maar van kunnen dromen. Op elk lijntje blijft Walmart het beter doen dan de verwachtingen en het geeft nog maar eens bewijs dat het defensieve karakter van hun model niet mag onderschat worden. Waarbij we zien dat verschillende van haar sectorgenoten de consument de vinger meer op de knip houdt, is dat niet het geval bij Walmart. Dit heeft veel te maken van de befaamde 'trade-down', waarbij consumenten meer waar voor hun geld willen en op deze manier Walmart leren kennen. Hier kunnen ze momenteel ten volle van profiteren en dat komt terug in de cijfers.

Qua business model, management en focus ziet KBC Securities geen problemen. De analist van KBC Securities, Tom Noyens, ziet dat de waardering van Walmart wel heel vel vooruit is gelopen. Hoewel het zeker een premium verdient ten opzichte van sectorgenoten, vindt Tom de huidige premium wel heel sterk. Bij het schrijven van het artikel hanteert Walmart een koers/winst van 35,7, terwijl het gemiddelde bij haar Amerikaanse sectorgenoten staat op 22,5x koers/winst.

Tom behoudt de houden-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel naar 85 USD.