UBS?

Het Zwitserse UBS  is een geïntegreerde bank die wereldwijd actief is in de domeinen van private banking, vermogens- en fondsenbeheer, retailbankieren en bedrijfsbankieren. UBS legt tegenwoordig een klemtoon op de opkomende economieën in Zuidoost-Azië waar het organische groei nastreeft in zowel vermogensbeheer als investeringsbankieren

Samenvatting

• UBS kon de marktverwachtingen ruimschoots kloppen in het 2de kwartaal. De nettowinst landde op 1,1miljard dollar, terwijl de consensus op slechts 527 miljoen dollar lag.
• De Investment Bank, Asset Management en Non-Core presteerden bovenmaats, terwijl Global Wealth Management en Personal & Corporate Banking ondermaats presteerden.
• Het sterke resultaat is voornamelijk te danken aan lager dan verwachtte verliezen op de historische activiteiten van Credit Suisse (Non-Core). De markt rekende op een verlies van 670 miljoen dollar terwijl het uiteindelijke verlies maar 250 miljoen dollar was.
• De bank realiseerde 900 miljoen dollar aan kostenbesparingen op de activiteiten van Credit Suisse. Tegen eind 2024 verwacht de Zwitserse bank 7 miljard dollar aan kostenbesparingen uitgevoerd te hebben. Tegen 2026 moet er in totaal 13 miljard dollar bespaard zijn, waarvan tegen het einde van 2024 55% uitgevoerd is.
• De vooruitblik van het management is gemengd. Ze rekenen voor de rest van het jaar op extra transacties in de Investment Bank, maar waarschuwen wel voor zwakkere intrestinkomsten.
• Er werd geen nieuws gegeven over een mogelijke wijziging van de Zwitserse kapitaalvereisten. De Zwitserse overheid onderzoekt of er strengere kapitaalvereisten nodig zijn na de overname van Credit Suisse. Ze vrezen dat UBS "too big to fail" is geworden.
• Er werd ook geen nieuws gegeven rond mogelijke inkoopprogramma's.

KBC Securities over UBS

Deze resultaten waren vooral gedreven door de sterke vooruitgang in het kostenbesparingsprogramma. Indien de Credit Suisse activiteiten even buiten beschouwing gelaten worden dan heeft UBS er ook operationeel een sterk kwartaal heeft op zitten. De operationele nettowinst steeg jaar-op-jaar door hogere inkomsten en lagere verliezen op de kredietportefeuille. Hogere intrestvoeten en meer transacties in Investment Banking waren de twee voornaamste redenen waarom UBS hogere inkomsten kon realiseren. Er waren wel hogere operationele kosten. UBS noteert vandaag aan een premie op basis van zowel verwachte koerswinstverhouding als koersboekwaarde. De bank heeft wel veel ruimte in zijn kosten nstructuur om de winst verder op te krikken in vergelijking met de concurrenten.

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, handhaaft de houden-aanbeveling en koersdoel van 25 CHF.