Solide derdekwartaalresultaten bij Agfa maar lager koersdoel van KBCS

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 14 nov 2024

11:00

Agfa Gevaert?

Agfa bestaat uit 3 divisies:
1) Digital Print & Chemicals: de inkjetactiviteiten van het vroegere Agfa Graphics en de activiteiten van de voormalige businessgroep Agfa Specialty Products, hieronder valt ook Green Hydrogen Solutions;

2) Radiology Solutions: de beeldvormingsactiviteiten van de vroegere businessgroep Agfa HealthCare;

3) HealthCare IT: de IT-activiteiten van de vroegere businessgroep Agfa HealthCare.

Daarnaast is er een nieuwe (kleine) divisie genaamd 'Contractor Operations & Services former Offset' of 'CONOPS'. CONOPS vertegenwoordigt de levering van Ylm en chemicaliën en een reeks ondersteunende diensten die Agfa aan Offset Solutions levert.

De cijfers voor het 3e kwartaal 2024 waren lager dan KBCS en de analisten hadden voorspeld.

De omzet kwam uit op 277 miljoen euro en de REBIT (bedrijfswinst op recurrente basis) was 4 miljoen euro met vooral een slechte prestatie in Radiology Solutions. Agfa zinspeelde op een sterke verbetering van de rendabiliteit in Digital Printing en Chemicals, en een aanzienlijke toename van het orderboek in HealthCare IT, met een hoog aandeel van cloudgebaseerde en netto nieuwe
contracten. Dit werd gecompenseerd door een versnelde marktdaling in de traditionele filmactiviteiten.

Een besparingsprogramma van 50 miljoen euro om de kostenbasis in lijn te brengen met de versnelde marktdaling van de filmgerelateerde activiteiten is in uitvoering. Agfa gaf aan dat de besparingen in de tweede helft van 2025 gerealiseerd zullen worden, met het volledige potentieel in 2027.

KBC Securities over Agfa

De analist van KBC Securities, Guy Sips, handhaaft zijn opbouwen-aanbeveling omwille van de evolutie van Agfa's groeimotoren.
De divisie Digital Print & Chemicals rapporteerde een omzetgroei met dubbele cijfers en verdubbelde zijn REBITDA, aangedreven door Digital Print Solutions en Green Hydrogen-oplossingen. HealthCare IT's orderboek groeit sterk, aangedreven door Agfa's cloud-oplossingen die netto nieuwe klanten aantrekken. Agfa's eerste ingebruikname van zijn cloud-gebaseerde Enterprise Imaging-platform lijkt een succes te worden.

Guy zalin zijn model het plan implementeren om de kostenbasis van zijn traditionele filmactiviteiten aan te passen aan de realiteit in de markt. Agfa gaf aan dat dit op schema ligt. Agfa verwacht dat dit zelffinancieringsprogramma hen zal toelaten om de kostenbasis van deze activiteiten te verminderen met 50 miljoen euro tegen het einde van het boekjaar 2027. Agfa liet doorschemeren dat de eerste besparingen in de tweede jaarhelft 2025 zullen gerealiseerd worden.

Guy verlaagt het koersdoel van 2 euro naar 1,4 euro.

Naar overzicht