De resultaten van Retail Estates voor de eerste jaarhelft van het fiscale jaar 2019/2020 zijn beter dan verwacht op het vlak van de huurinkomsten, de operationele prestatie en uiteindelijk ook de winst per aandeel. Zonder meer een degelijk resultaat volgens KBC Securities.

De cijfers

• Netto huurinkomsten kwam op 52,8 miljoen euro en dat is een stijging van 14,5% op jaarbasis en beter dan verwacht  (KBCS 51,5 miljoen euro). De stijging is vrijwel geheel toe te schrijven aan overnames (+110 miljoen euro sinds het begin van het jaar).
• Het bedrijfsresultaat steeg 15,4% tot 45,2 miljoen euro en ook dat was beter dan verwacht (KBCS 43,6 miljoen euro), met een operationele marge van 85,6% (KBCS 84,7%).
• EPRA winst steeg 14,7%  tot 33,8 miljoen euro, beter dan verwacht (KBCS 32,4 miljoen euro), met een winst per aandeel van 2,79 euro. Dat is een stijging van 5,2% op jaarbasis. KBCS mikte op een winst per aandeel van 2,76 euro.
• Het financieel resultaat (ex IAS 39) was -9,5 miljoen euro op jaarbasis. De gemiddelde kost op schulden daalde van bedroegen 2,31%  vorig jaar tot 2,14% dit (fiscale) jaar.

Portefeuille

De geschatte waarde van de vastgoedportefeuille staat nu op 1,640 miljard euro, een stijging van 7,2% sinds het begin van het jaar. Het gaat om 965 eenheden, met een verhuurbare oppervlakte van 1,1 miljoen m². Het rendement op de vastgoedportefeuille is 6,6% (6,7% EPRA) met een bezettingsgraad van 97,97%. Dat komt neer op een lichte daling sinds het begin van het jaar van 31 basispunten. Het bedrijf merkt op dat de bezettingsgraad gelijk zou zijn gebleven als de Waalse regering zich niet zou verzetten tegen de opening van 2 Basic Fit-vestigingen.

De groei van de waarde van de portefeuille is het gevolg van investeringen in Nederland voor 97 miljoen euro in Breda, Zaandam en Naaldwijk (74.200 m²), die bruto ongeveer 7% rendement opleveren,. In België werd 5,6 miljoen geïnvesteerd, met een bruto rendement van 5,75%.

De vaste activa in aanbouw is goed voor 23,37 miljoen euro waarvan:

• grondbank: 1,67 miljoen
• in prospectie: 9,87 miljoen
• projecten in voorontwikkeling: 6,32 miljoen euro
• projecten in ontwikkeling: 5,49 miljoen euro.

Balanstotaal

• Het balanstotaal bedroeg 1678,038 miljoen euro met een schuldgraad van 51,79% ten opzicht van 52,58% in het vorige fiscale jaar.
• De gemiddelde looptijd van de kredietportefeuille bedroeg 4,57 jaar.
• Sinds het begin van het jaar werden 1,2 miljoen nieuwe aandelen uitgegeven. Het totaal aantal aandelen staat nu op 12.630.414 aandelen.
• Netto asset value per aandeel is 63,20 euro, ten opzichte van 64,07 per aandeel in het vorige fiscale jaar.

Vooruitzichten:

De vooruitzichten worden bevestigd en de groep stelt een bruto dividend van 4,40 euro per aandeel in het vooruitzicht. (onder voorbehoud van stabiele consumentenbestedingen en een positieve huurevolutie).

De mening van KBC Securities 

KBC Securities heeft een ‘Opbouwen’ advies en een koersdoel van 84 euro. Onder meer de hoge bezettingsgraad en het goed beheer worden als opstekers meegegeven.