Het aandeel wordt niet opgevolg door KBC Securities. Toch heeft analist Tom Noyens (in afwezigheid van analist Andrea Gabellone) de case onderzocht :

Novo Nordisk presenteerde deze morgen resultaten van Cagrisema, een combinatie van een GLP-1 agonist en een amylin, dat het volgende paradepaardje moet worden in de obesitasmedicijnen. De verwachtingen die Novo Nordisk hiervoor had gezet waren heel hoog en ze verwachtten dat het medicijn minsten 25%gewichtsverlies zou teweeg brengen.

Studieresultaten tonen nu echter aan dat Novo Nordisk te hard van stapel is gelopen en het 'slechts' uitkomt op een gemiddeld gewichtsverlies van 22.7% als afgehaakte proefpersonen niet worden meegerekend. Dit lijkt op het eerste zicht geen groot verschil, maar vergis u niet, er is een heuse concurrentiestrijd aan de gang en dit is een grote klap voor Novo Nordisk in haar strijd tegen in de eerste plaats Eli Lilly. Nemen we er ook nog de resultaten bij inclusief de proefpersonen die afgehaakt zijn, dan zien we dat het gemiddelde gewichtsverlies daalt tot 20.4%, hieruit kunnen we lezen dat Novo Nordisk  bovenop de slechte resultaten ook nog eens te maken had met een grote groep van proefpersonen die afhaakten tijdens de studie.

In de vorige post kon je al waarnemen hoe de strijd op het scherpst van de snee gestreden wordt waarbij een gesponsorde studie aantoonde dat Eli Lilly's 20% gewichtsverlies via Zepbound betere resultaten opleverde dan de 14% bij Novo's tegenhanger Wegovy. Novo's antwoord: wacht op de resultaten van Cagrisema waarbij we 25% gewichtsverlies verwachten… Dit bleek dus niet correct te zijn.

Wat betekent dit nu voor Novo Nordisk?

Investeerders hadden hoge verwachtingen in Cagrisema om de toekomstige verkopen van Novo Nordisk sterk op te drijven. Dit zie je terugkomen in onderstaande grafiek. Door de tegenvallende studie resultaten verwacht KBC Securities dat deze verwachtingen sterk zullen dalen, welk een sterke impact heeft op toekomstige winstcijfers van Novo Nordisk. Voorlopig is het nog afwachten in welke mate de verwachtingen zullen zakken omdat dit ook afhankelijk zal zijn van verdere studieresultaten bij peers.

Wat nu met Eli Lilly?

Dit is allemaal goed nieuws voor concurrent Eli Lilly, die zelf nog verscheidene studies heeft lopen onder andere voor een 'obesitas pil' waar zeer veel van wordt verwacht en in het eerste deel van 2025 gepubliceerd zal worden. Analist Andrea Gabellone ziet Eli Lilly hierdoor meer en meer als de winnaar binnen deze zeer lucratieve markt die nog heel veel potentieel heeft. De markt is het volledig eens met hem en we zien voorbeurs Eli Lilly stijgen met +- 10% terwijl Novo Nordisk een oplawaai krijgt van bijna 25%.  Andrea bevestigt nogmaals zijn sterke voorkeur voor Eli Lilly in de farmaceutische sector, welke hij ook naar voren heeft geschoven als top pick.