Nettovermogenswaarde van HAL Trust steeg met 14% in 2024

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 28 mrt 2025

9:58

De nettovermogenswaarde (NAV) van HAL Trust steeg in 2024 met 14,3% op jaarbasis, voornamelijk dankzij de sterke prestaties van Boskalis en een rally in beursgenoteerde activa zoals Vopak , SBM Offshore en Technip Energies. Het nettoresultaat bedroeg 1,21 miljard euro, een stijging met 20,9% ten opzichte van het voorgaande jaar. HAL Trust investeerde 140 miljoen euro in Koppert Group B.V., kocht een extra 7,5% van Coolblue en verkocht volledig Pro Gamers Group, wat resulteerde in een cumulatief verlies van 375 miljoen euro, aldus KBC Securities-analist Sharad Kumar.

Hal Trust?
HAL Trust is een Nederlandse holding die investeren in een select aantal beursgenoteerde en particuliere bedrijven. Hoewel de portefeuille van het bedrijf gediversifieerd is, heeft HAL Trust (historisch) een affiniteit getoond met de productie/detailhandel van brillen, baggeren, offshore en andere maritieme diensten.
Op 27 november ‘24 zette Sharad de aanbeveling voor Hal Trust nog op ‘Kopen’.

Boskalis-overname werpt vruchten af
Tijdens 2024 steeg de nettovermogenswaarde per aandeel (NAVps) met 14,3% op jaarbasis tot 171,6 euro per aandeel of 15,5 miljard euro (tegenover 150,1 euro per aandeel of 13,6 miljard euro aan het einde van 2023). Het nettoresultaat bedroeg 1,21 miljard euro of 13,4 euro per aandeel, een stijging met 20,9% op jaarbasis (tegenover 1,0 miljard euro of 11,07 euro per aandeel aan het einde van 2023).

De inkomsten van particuliere bedrijven bedroegen 10 miljard euro, een stijging met 1,7% op jaarbasis, terwijl de bedrijfskasstroom (EBITDA) steeg met 23% tot 1,1 miljard euro. In het bijzonder bedroegen de inkomsten van Boskalis ongeveer 4,4 miljard euro, terwijl de EBITDA ongeveer 1,2 miljard euro bedroeg. HAL Trust nam Boskalis privé in 2022 en Sharad Kumar denkt dat dit op lange termijn waarde zal blijven toevoegen, gezien de dominante positie van Boskalis binnen de wereldwijde bagger- en offshore-energieservicesindustrie.

KBC Securities over HAL Trust
Sharad Kumar gelooft dat de verkoop van GrandVision voor een aanzienlijke kapitaalwinst en het succesvol privatiseren van Boskalis tijdens de tweede helft van 2022 slimme zetten waren, aangezien HAL Trust opportunistisch gebruik maakte van aantrekkelijke waarderingen die op dat moment golden.

Echter, het bedrijf heeft nog steeds een enorme netto kaspositie van meer dan 2,0 miljard euro en Sharad Kumar denkt dat deze had kunnen worden ingezet tijdens 2024 toen de waarderingen op de private markt daalden. In zijn ogen zou HAL Trust meer initiatief moeten tonen in het zoeken naar en inzetten van hun overtollige kapitaal om een 'cash drag' op de portefeuille te vermijden.

Sharad herhaalt zijn ‘Kopen’-aanbeveling en koersdoel van 146 euro voor HAL Trust.

Naar overzicht