Microsoft bevestigt goede gezondheid

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 28 jul 2021

11:30

Amerikaans software- en hardwarebedrijf Microsoft kon de resultaten in zijn fiscaal vierde kwartaal overtreffen, terwijl ook de omzetverwachting voor het huidige kwartaal dat deed. Beleggers die tuk waren op nog meer stuurden het aandeel nabeurs 2,5% lager, maar dat doet aan de kwaliteit van de cijfers geen afbreuk. De verwachtingen op lange termijn blijven dus ongewijzigd. KBC AM blijft op “Kopen”, met een ongewijzigd koersdoel van 285 dollar.

Resultaten vierde kwartaal

Microsoft liet 46,15 miljard dollar aan inkomsten optekenen, waar de consensus op 44,24 miljard lag. Dat was een stijging met 21% op jaarbasis. De aangepaste winst komt zo uit op 2,17 dollar per aandeel, waar 1,92 dollar verwacht werd. Goed voor een stijging van 47%. Deze sterke cijfers zijn niet te danken aan het nieuwe besturingssysteem Windows 11, waarvan de effectieve verkoop werd uitgesteld tot volgend kwartaal. De brutomarges stegen met 1,20% op jaarbasis tot 69,7%, tot ver boven de verhoopte 68,8% én boven het middenpunt van de eigen doelstelling (68,7%). Dat is grotendeels te danken aan hoge marges in Server Products.

Cijfers per bedrijfssegment

Intelligent Cloud: (inclusief Azure, Windows Server, SQL Server en GitHub): 30% groei tot 17,38 miljard dollar omzet.
Productivity and Business Processes (inclusief Office 365, LinkedIn en Dynamics) 25% groei tot 14,69 miljard dollar omzet
More Personal Computing (Windows, gaming en search advertising): +9% omzet tot 14,09 miljard dollar.

Belangrijkste omzetconclusies

Azure cloud: 51% groei, terwijl de consensus uit ging van 45%.
Office 365: 25% groei. Genereert nu 33 miljard dollar aan jaarlijkse omzet.
LinkedIn: 46% groei. Genereert nu 10 miljard dollar omzet op jaarbasis.
Security business: 40% groei tot 10 miljard dollar omzet op jaarbasis.

Groei

De omzet van alle producten en diensten steeg sterk op jaarbasis. Uitzonderingen zijn Windows OEM en Xbox-content en diensten. De omzetgroei voor de eerste categorie daalde met 3% als gevolg van leveringsbeperkingen bij pc-fabrikanten Dell en Hewlett-Packard Enterprise vanwege het wereldwijde tekort aan chips.

Vooruitzichten

Microsoft nam in april het spraakherkenningsbedrijf Nuance Communications over voor 19 miljard dollar en dat zal dus in de komende cijfers verwerkt worden. Los daarvan werd de omzetverwachting voor het huidige kwartaal in de markt gezet. En dat ging overal boven de lat, ondanks het feit dat Microsoft altijd erg voorzichtig is met zijn verwachtingen. Dat strookt met wat CFO Amy Hood tijdens de conference call liet optekenen: "Ik heb een zeer goed gevoel over margeverbeteringen in het huidige boekjaar".

Productiviteit en bedrijfsprocessen: 14,50 à 4,75 miljard dollar, boven de consensus van 14,07 miljard dollar.
Intelligente Cloud: 16,40 à 16,65 miljard dollar, boven de consensus van 15,71 miljard dollar.
Meer Personal Computing: 12,4 à 12,8 miljard dollar, in lijn met de consensus.

De mening van KBC Asset Management

Microsoft bevestigde afgelopen kwartaal opnieuw dat in hele goede gezondheid is. De verwachtingen op lange termijn voor het bedrijf blijft dus ongewijzigd. KBC Asset Management bevestigt de “Kopen”-aanbeveling en het koersdoel van 285 dollar.

Naar overzicht