ma. 20 jan 2025
13:19
Melexis gaf na de derdekwartaalresultaten 2024 aan meer uitdagende eindmarktomstandigheden te zien. Het was op dat moment al geen verrassing voor KBC Securities dat Melexis onthulde dat recente gesprekken met klanten erop wijzen dat ze aanzienlijk willen verminderen tegen het einde van het jaar, wat Melexis heeft besloten aan te nemen. KBCS was meer verrast door de felle reactie van de aandelenmarkt. De markt was meer bezorgd dan Melexis want de voorraadcorrectie bij haar
klanten in de auto-industrie zal tijdelijk zijn terwijl de wereldwijde autoproductie naar verwachting zal groeien in 2025.
Guy rekent op 940,4 miljoen euro omzet over geheel 2024 (205 miljoen euro in het vierde kwartaal 2024) en 917,7 miljoen euro in 2025, met nog steeds moeilijke markten in de eerste helft van 2025. Met de voorraadcorrecties in de auto- en industriële toeleveringsketens nu en industriële toeleveringsketens die volledig aan de gang zijn, voorspelt Guy dat de omzet en marges van Melexis de bodem zullen bereiken in de komende kwartalen en zullen opveren in 2H25.
Guy denkt dat de markt de blootstelling van Melexis aan EV-aandrijflijnen overschat, waardoor het bedrijf niet afhankelijk is van het type auto's dat geproduceerd en verkocht wordt. Guy verwacht dat Melexis een gezonde groei op lange termijn zal realiseren (1,14 miljard euro in 2027 en 1,24 miljard euro in 2028 omdat Melexis groeitraject en leiderschapspositie in sensoren en drivers voor de automarkt intact blijven. Haar producten zijn goed gepositioneerd om te profiteren van de voortdurende groei van de voortdurende groei in de automobielsector en haar gediversifieerde productportfolio richt zich op alle soorten aandrijflijnen. In de eerste negen maanden van 2024 had Melexis een sterke tractie met design overwinningen, in het bijzonder in China. Tegelijkertijd bleef Melexis solide resultaten boeken in Beyond Automotive (hoewel nog steeds 'slechts' 10% van de omzet in de automobielsector), wat de strategie om de portfolio te diversifiëren bevestigt. 
Melexis?
De belangrijkste producten van Melexis zijn Hall Effect magnetische sensoren, Druksensoren, Sensor Interface ICs, Microcontrollers, Optische en Infrarode sensoren. Melexis ontwikkelt zowel ASICs (Application SpeciTc ICs) als ASSPs (Application SpeciTc Standard Products). Meer dan 90% van deze producten worden ontwikkeld voor toepassingen in de automobielsector. Het bedrijf levert de meeste van zijn producten niet rechtstreeks aan autofabrikanten, maar aan OEM's zoals Bosch, Continental en Sensata.
Als gevolg van de voortdurende voorraadcorrectie hebben bedrijven zoals Melexis momenteel te weinig verkopen in verhouding tot hun eindvraag. Dit heeft geleid tot tijdelijk lagere verkoop- en winstmarges. De analist van KBC Securities, Guy Sips, verwacht echter dat hun winst in de tweede helft van 2025 en 2026 zal opveren. Guy verwacht dat de aandelenmarkt verder zal kijken dan de huidige zwakte en de hogere winstniveaus voor geheel 2026 in de komende 4 kwartalen zal gaan inprijzen. Melexis ondervindt momenteel de meeste zwakte van Europese en Amerikaanse klanten.
Melexis gaf na de derdekwartaalresultaten 2024 aan meer uitdagende eindmarktomstandigheden te zien. Het was op dat moment al geen verrassing voor KBC Securities dat Melexis onthulde dat recente gesprekken met klanten erop wijzen dat ze aanzienlijk willen verminderen tegen het einde van het jaar, wat Melexis heeft besloten aan te nemen. KBCS was meer verrast door de felle reactie van de aandelenmarkt. De markt was meer bezorgd dan Melexis want de voorraadcorrectie bij haar
klanten in de auto-industrie zal tijdelijk zijn terwijl de wereldwijde autoproductie naar verwachting zal groeien in 2025.
Guy rekent op 940,4 miljoen euro omzet over geheel 2024 (205 miljoen euro in het vierde kwartaal 2024) en 917,7 miljoen euro in 2025, met nog steeds moeilijke markten in de eerste helft van 2025. Met de voorraadcorrecties in de auto- en industriële toeleveringsketens nu en industriële toeleveringsketens die volledig aan de gang zijn, voorspelt Guy dat de omzet en marges van Melexis de bodem zullen bereiken in de komende kwartalen en zullen opveren in 2H25.
Guy denkt dat de markt de blootstelling van Melexis aan EV-aandrijflijnen overschat, waardoor het bedrijf niet afhankelijk is van het type auto's dat geproduceerd en verkocht wordt. Guy verwacht dat Melexis een gezonde groei op lange termijn zal realiseren (1,14 miljard euro in 2027 en 1,24 miljard euro in 2028 omdat Melexis groeitraject en leiderschapspositie in sensoren en drivers voor de automarkt intact blijven. Haar producten zijn goed gepositioneerd om te profiteren van de voortdurende groei van de voortdurende groei in de automobielsector en haar gediversifieerde productportfolio richt zich op alle soorten aandrijflijnen. In de eerste negen maanden van 2024 had Melexis een sterke tractie met design overwinningen, in het bijzonder in China. Tegelijkertijd bleef Melexis solide resultaten boeken in Beyond Automotive (hoewel nog steeds 'slechts' 10% van de omzet in de automobielsector), wat de strategie om de portfolio te diversifiëren bevestigt.
Guy verhoogt de aanbeveling van opbouwen naar kopen maar houdt het koersdoel op 85 euro.