Mee met de markt: “Van DeepSeek naar de Fed”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 29 jan 2025

9:30

Het stof daalde gisteren neer na de uitverkoop van Amerikaanse en Europese technologiespelers op maandag. Doorheen de dag groeide de neiging om een “buy the dip” strategie in individuele bedrijven uit te rollen, maar dat herstel verliep in eerste instantie toch eerder broos. Algemeen klokten Europese aandelen (+0,4%) niettemin af op recordhoogte, waarbij kleinhandelaars (+2,1%) zoals JD Sports, Kingfisher en Howden Joiner (elk meer dan 3%.) en nutsbedrijven (+1,9%) de bredere winsten aanvoerden, met mediabedrijven als lachende derde (+1,4%).
De Europese technologie-index herstelde met 0,6% en plaveide zo de weg voor Wall Street, al houdt de twijfel over de daadwerkelijke impact van DeepSeek wel degelijk aan. Zo kabbelde de Nasdaq zich geleidelijk naar 2% winst, maar terwijl Nvidia 6% steeg, danste Broadcom zich slechts naar een magere 0,7% winst.
Ook in andere sectoren zagen we bokkensprongen: zo maakte General Motors een uitschuiver van 8,2%, ondanks de vierde kwartaalcijfers en de voorspellingen voor heel 2025 boven verwachting lagen. Boeing van zijn kant steeg kort na de opening met 6%, al meldde de vliegtuigbouwer het grootste jaarverlies sinds 2020. Op het slot bleef er nog 1,2% winst over. Erg veel lijn zat er dus niet in.
Ondertussen werd een gemengd geserveerd in Azië, al levert de Chinese beurs 0,4% in. Maar Japan klokte 0,6% hoger af, terwijl Zuid-Korea (+0,8%) en Taiwan (+1%) stegen. Chipgerelateerde en AI-aandelen leidden de rally, met een gedeeltelijk koersherstel voor Advantest (+5,4%), SoftBank (+ 1%), Tokyo Electron (+ 1%), Hitachi (+ 2%) en Keyence (+ 1%). Doorheen de markt speelde er echter vanalles, maar zeker ook het feit dat de Bank of Japan zich volgens de notulen voornam om “een voorzichtig monetair beleid te voeren” en dat eventuele rentebewegingen zouden afhangen van de inflatietrends, de loongroei en de wereldwijde economische risico's.
Wat eveneens het algemene sentiment bepaalde was Trump’s melding, laat op maandag, dat hij tarieven wil opleggen op geïmporteerde computerchips, farmaproducten en staal. En ook de nieuwbakken minister van Financiën Bessent drong aan op nieuwe universele tarieven op Amerikaanse importproducten die beginnen bij 2,5% en elke maand geleidelijk met hetzelfde bedrag stijgen. Trump reageerde dat hij “veel grotere” tarieven wil dan dat. Het mag duidelijk zijn: de tariefdreiging zal onder Trump 2.0 nooit erg veraf zijn, en dus ook niet de vrees dat die de inflatiedruk kunnen verhogen en het aantal renteverlagingen door de Fed kunnen vertragen.
In de VS daalden de rentes niettemin over de hele curve met zo’n 1 à 2 basispunten, zodat de 10-jaarsrente nu 4,52% bedraagt, tegenover 4,8% op 13 januari. De Duitse rente steeg in de aanloop naar de ECB-vergadering van donderdag opnieuw wat, zodat de 10-jaarsrente op 2,56% noteert en de 2-jaarsrente op 2,27%. De dollar bewoog andermaal niet tegenover de euro (€1 = $1,0437), maar de munt steeg wel tegenover enkele van de handelspartners zoals de Japanse yen ($1 = 155,1 JPY) en de Zwitserse Frank. De goudprijs (2.760 dollar per ounce) en de Bitcoin (102.141 dollar) bleven stabiel.
Enkele tweederangs economische cijfers inspireerden gisteren niet, dus die laten we dit overzicht links liggen. Véél belangrijker is immers de vraag wat de Amerikaanse centrale bank vanavond uit de mouw zal schudden. Geen renteverlaging, nee, zodat de vooruitzichten en het rentepad voor 2025 centraal staan.
Op donderdag komt ook de ECB in actie, al publiceerde die gisteren al haar Bank Lending Survey voor het vierde kwartaal. En die banken verstrakten opnieuw de kredietvoorwaarden voor bedrijfsleningen omwille van twijfel over de economische vooruitzichten en een lagere risicotolerantie, vooral in Frankrijk en Duitsland. Bedrijven blijven wel vragen naar kredieten, maar die vraag is toch eerder zwak en daarin wordt weinig verbetering verwacht.
Vandaag staat volledig in het teken van de rente, met centrale bank vergadering in de VS, Canada en Zweden. Maar de Federal Reserve is met voorsprong de belangrijkste, en ook al zal die niet aan de rente morrelen, dan zijn de begeleidende commentaren natuurlijk erg belangrijk. Zowel Canada als Zweden zouden de rente wel met 25 basispunten inknippen. Verder krijgen we uit Japan en Italië inzicht in het consumentenvertrouwen in januari, geflankeerd door de Europese M3 geldhoeveelheid en BBP-cijfers uit België, Spanje en Zweden
Het volume aan bedrijfsresultaten neemt ondertussen dag over dag toe, met ook vandaag weer een heel aantal kleppers. Op de rol staan onder meer Akzo Nobel, ASML, Lonza, SEB, SSAB, Tele2, Trelleborg, Volvo AB, Danaher, Ameriprise Financial, Hess, IBM, Meta Platforms, Nasdaq, Super Micro Computer, Teradyne, Western Digital, United Rental, Tesla, T-Mobile, Waste Management, Otis, LAM Research en Automatic Data. Verder kijken we al vooruit naar de cijfers van Microsoft en Apple later deze week.

Naar overzicht