Mee met de markt: “Twijfel in de rangen”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 3 jul 2024

9:30

De aandelenmarkten twijfelden zich gisteren een punthoofd, al resulteerde dat niet meteen in grote verliezen. Maar ook niet in grote winsten. Zoals dat al maandenlang het geval is, blijft de rente een hoofdrol spelen. Maar het groeithema neemt die rol beetje bij beetje over, aangezien de inflatie zowat overal ter wereld zijn piek achter de rug heeft. Opstekers zoals een “minder kleine verkoopsterugval” Tesla (+10%) verklaren in dat klimaat waarom beleggers tuk blijven op IT.
De Euro Stoxx 600-index beperkte het verlies gisteren alsnog tot 0,6% en landde zo op het laagste peil in twee weken. Verzekeraars en financials (-0,8%) en gezondheidsbedrijven (-0,9%) behoorden tot de grootste dalers, terwijl autobedrijven het evenmin goed deden. Enkel de sectoren energie (+0,8%) en IT (+0,7%) deden het goed, onder impuls van olie (+0,2% tot 86,9 dollar per vat) en AI.
Franse aandelen konden de relatieve opluchting na de eerste verkiezingsronde van de parlementsverkiezingen amper vasthouden, onder meer omdat de Europese inflatievrees (+2,6% op jaarbasis) weer aanwakkerde, met name door blijvende prijsdruk in de cruciale dienstencomponent.
Dan toch minder renteverlagingen dan verwacht? Wel, schijnbaar, want vanuit een riant kasteel in het Portugese Sintra liet ECB-topvrouw Lagarde weten dat “de gunstige economische ontwikkelingen aangeven dat renteverlagingen niet urgent zijn”. De markt schat de kans op een tweede Europese renteverlaging in september op zo’n 50%, terwijl de kans op een derde knip in december ondertussen nog een pak kleiner geworden is.
Wall Street ging wel weer met winst de dag uit, onder impuls van – hoe kan het ook anders - Big tech! Tesla (+10%) fungeerde als gangmaker, terwijl Nvidia (-1,3%) ietwat achterbleef. Maar op de bredere markt toonden banken, beurzen, halgeleiders, Chinese techbedrijven en auto’s zich wel van hun beste kant, ten nadele van landbouwchemicaliën, casino’s en farma.
Ook hier stond een tango tussen groei en rente centraal. Fed-topman Powell benadrukte immers de vooruitgang op het gebied van inflatie en de tweezijdige risico's voor het behalen van de doelstellingen van de Fed, maar meer ook niet. En het aantal nieuw gecreëerde banen, het zogenaamde JOLTS-rapport, was sterker dan verwacht. Het is in die optiek uitkijken naar de banenrapporten die we morgen en overmorgen onder ogen zullen krijgen, onder meer om de inschatting van de toekomstige groeidynamiek te kunnen verfijnen.
In China hebben de beleidsmakers opnieuw kopzorgen. De belangrijke en voorlopende sentimentsindicator Caixin wees uit dat de barometer in de dienstensector daalde van het hoogste punt in 10 maanden van mei (54,0 punten) naar 51,2 in juni 2024. Dat was ver onder de verhoopte 53,4 punten, al was het ook de 18de groeimaand op rij. Maar toch, een forse terugval, zoals de grafiek duidelijk laat zien, tot het laagste tempo sinds oktober 2023. En dat komt door lagere nieuwe bestellingen en druk op de export, zodat de werkgelegenheid voor de vierde keer in vijf maanden kromp. De verkoopprijzen stegen wel, echter zonder impact op de kosten. Zorgen, zorgen ..
De Amerikaanse rente hielp het sentiment een kleine beetje, al was dat vooral omdat de rente niet nog eens fors doorsteeg, zoals eergisteren. Dat Trump zijn voorsprong op Biden uitbouwt draagt daar aan bij, want de Man met het Grappige Haar heeft een meer inflatoir beleid. En voor Fed-topman Powell blijft de desinflatietrend intact, maar is er nog altijd “meer vertrouwen nodig” om een renteverlaging te wettigen.
De euro trappelde dan ook opnieuw ter plaatse, terwijl de goudprijs 0,2% daalde tot 2.334 dollar per ounce. Wel opvallend was de daling van de Bitcoin met 1,9% tot 60.789 dollar, al is het altijd moeilijk om die beweging simpel te verklaren.
De economische kalender is het vandaag waard om van dicht bij op te volgen. Tot de blikvangers behoren de PMI-sentimentsindexen uit de dienstensectoren van de VS, Japan, VK, EU, Italië, China, en Spanje. Data, dus, die de inflatieverwachtingen verder vorm zullen geven.
Elders op de kalender gaat heel wat aandacht uit naar het Amerikaanse ADP-banenrapport, dat naar verwachting 163.000 nieuwe banen moet opleveren. Voeg daarbij de wekelijkse aantal nieuwe werkloosheidsaanvragen en de notulen van de Fed-meeting, en de zak chips en de beker popcorn zou niet ver weg mogen zijn.
Tot slot zijn er nog Europese inflatiedata te rapen. Het gaat hier dan over de producentenprijsevolutie in mei, die naar verwachting 4,5% gedaald zullen zijn. Ook zal het Poolse rentebesluit wat aandacht opeisen, ook al zal de centrale bank de rente normaliter ongewijzigd laten. En tot slot komt mevrouw Lagarde nog met een speech op de proppen.
Bedrijfsresultaten zijn er amper. Of niet, afhankelijk of u Constellation Brands, Scheerders Van Kerchove en Tetragon Financial waardige kandidaten om uw aandacht te verdienen.

Naar overzicht