di. 28 jan 2025
9:30
- Wat een maandag was dat! De Europese technologiesector sloot zich aan bij de flukse en forse strategische terugtocht die maandag al deels werd ingezet op de Amerikaanse en Aziatische technologiemarkten. De verliezen doorheen de dag liepen op tot 13% voor de “Amsterdamse Chippers”, met als apotheose een slotverlies van 17% voor het eens ongenaakbaar gewaande Nvidia. Ook chipgigant Broadcom verloor 18%, goed voor een aderlating van 200 miljard dollar beurswaarde.
- Bijna in de marge, maar gelukkig net niet, zien we dat de dollar nauwelijks bewoog (€1 = $1,0437), terwijl de Europese rente niet bewoog (10-jr: 2,53%, 2-jr: 2,27%). De Amerikaanse rente dook wel fors lager door de risk-off beweging, zodat de 10-jaarsrente op 4,55% landde en de 2-jaarsrente op 4,22%. De cryptomunten herstelden van een appelflauwte, wat de bitcoin opnieuw naar 102.838 dollar duwde.
- Maar dé aandacht ging wel degelijk naar de techbedrijven. Die verloren in Europa een dikke 3,3%. Denk onder meer aan ASML, ASMI, BESI, maar ook aan Siemens Energy (-20%), dat elektrische hardware voor AI-infrastructuur levert, en AI-lieveling Schneider Electric (-10%). De Nasdaq dook eveneens 3,1% lager.
- Daarmee wordt veel duidelijk, maar vooral ook de afhankelijkheid van het sentiment op de brede aandelenmarkt van de koersbeweging van een beperkte korf van supergrote IT-bedrijven. Het AI-Optimisme zorgde er in 2024 dan ook voor dat de "Magnificent Seven" tekenden voor meer dan de helft van het totale rendement van 25% van de S&P 500 en dat hun gewicht opliep tot zo’n 35% van de hele S&P500 en zo’n 45% van de Nasdaq 100. Elke hapering in dat radarwerk heeft daarom automatisch een buitenmaatse impact op de brede markt.
- Maar vannacht bleef het wél kalm in het Oosten, want de bewegingen in China (-0,4%) en Hongkong (+0,1%) bleven beperkt, terwijl Zuid-Korea en Taiwan de deuren dichthielden. Maar ook ginder stonden techbedrijven in de uitverkoop. Zo daalde de Nikkei 225 Index met 1,39%, terwijl de bredere Topix slechts 0,04% verloor.
- Nvidia-leverancier Advantest verloor nog eens 10% om het weekverlies op 19% te brengen, terwijl AI-financier SoftBank Group 5,5% verloor en datacenterkabelmaker Furukawa Electric 8% lager werd gezet. SoftBank noteert zo 13% lager op twee dagen, tegenover 20% voor Furukawa. Verder gingen ook Tokyo Electron (-5,7%) en Hitachi (-6,4%) fors lager, terwijl datacenterbedrijven in Australië eveneens een tuimeling maakten.
- Het mag alleszins duidelijk zijn dat beleggers door de opkomst van het al bij al wat schimmige Chinese AI-model DeepSeek erg onzeker werd over hoe, en of, AI de vraag langsheen de toeleveringsketen van chipfabrikanten tot datacenters zal stimuleren? Tegenover de hele forse koersbewegingen gisteren, staat echter de vraag of het (door China gecensureerde) DeepSeek wel zo goedkoop, krachtig, performant en neutraal als beweerd wordt?
- Voor- en tegenstanders rollen met elkaar over de grond in het claimen van hun gelijk, zodat het enige feit is dat een hele lange techrally toch al zeker één dag onderbroken werd. Wordt vervolgd, al is de kans niet klein dat we de komende dagen een “buy the dip”-moment kunnen meemaken, net zoals we er in het verleden al vaak hebben gehad.
- Niet onbelangrijk om aan te stippen is dat de rest van het aandelenpak amper impact ondervond van de tech-turbulentie. De Euro Stoxx 600 dook ‘amper’ 0,08% in het rood, de BEL20 won zelfs 0,48% en de Dow Jones ging zonder verlies (+0%) de dag uit. Op Europees sectorniveau blijkt de isolatie van “technologie” nog beter: van de 10 subindexen daalden er slechts 3, met naast tech ook de industrials (-2,3%) en de energie-aandelen (-0,8%). Zelfde verhaal in de VS, waar tech 5,6% lager werd gezet en industrials 1,3% terrein verloren, naast 2,3% verlies voor de nutsbedrijven. Maar financials (+1,1%), de gezondheidssector (+2,2%) en de consumentenaandelen (+2,8%) waren wél in topvorm.
- Wel, overduidelijk zal AL het nieuws met betrekking tot DeepSeek door de markt met één dik vergrootglas én argusogen opgevolgd worden. Maar er is nog wat ander nieuws, want de komende dagen staan bol van de belangrijke rentebesluiten van centrale banken over de hele wereld, met de beleidsuitspraken van de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank in het bijzonder.
- Afspraak met de Fed op woensdag, terwijl we ook uitkijken naar BBP-cijfers voor het vierde kwartaal uit de eurozone en Duitsland, samen met inflatiecijfers voor belangrijke Europese economieën. Ook de ECB zal dus op het puntje van zijn stoel zitten, met de rentemarkt als voornaamste belanghebbende.
- Voor vandaag moeten we enkel stellen met wat minder belangrijk nieuws, vooral uit de VS. Denk aan de orders voor duurzame goederen en de kapitaalsinvesteringen, naast het consumentenvertrouwen en de Richmond Fed index. Ook Frankrijk levert verse info over het consumentenvertrouwen, terwijl de Hongaarse centrale bank naar verwachting de rente niet zal inknippen
- De komende week is een belangrijke week voor het winstseizoen, aangezien vier van de "Magnificent Seven" techbedrijven kwartaalresultaten zullen rapporteren. Microsoft, Meta Platforms en Tesla rapporteren op woensdag, terwijl Apple de boeken op donderdag open zal doen. Zeker met DeepSeek in het voor- én achterhoofd is dé vraag op de AI-hausse al dan niet aan het wankelen is. Maar nog zekerder is dat de bedrijven riskeren om beleggers onzeker te maken, omdat het groeitempo van zowel de winst als de omzet, zal vertragen in 2025 en 2026. Daar rekenen analisten al een tijdje op, maar de bevestiging kan druk zetten op het marktmomentum, iets waar DeepSeek sowieso al een gretige hap uit nam.
- Bedrijfsresultaten krijgen we vandaag van Boeing, Chubb, GM, Invesco, Kimberly-Clark, Lockheed Martin, NVR, Paccar, Qorvo, Royal Carribean Cruise, Starbucks, Stryker, Sysco, Atlas Copco, Christian Dior, Getinge, Hexpol, Logitech, LVMH, SAP, Sartorius en NSI.