ma. 30 sep 2024
9:30
- Het schrijven van dit dagelijk marktoverzicht is vandaag nogal uitdagend. Enerzijds is over vrijdag niet geweldig veel te vertellen, anders dan dat we een rist inflatiedata kregen die zonder uitzondering bijdroegen aan een scenario van structureel dalende inflatie. Dat voedde de rentehoop en stuurde de obligatiemarkt, met een vorm van aandelenoptimisme tot gevolg.
- De Europese Stoxx 600 kreeg er 0,4% bij, terwijl Wall Street nipt onder de nul afsloot. Maar vannacht werd het pas écht interessant, want het dak ging er helemaal af in China, terwijl Japan een oplawaai van 3,5% te verwerken kreeg. En met die daling, kwam meteen héél Azië fors onder druk te staan. De opening van de Europese beurzen zal dus interessant worden, maar niet noodzakelijk positief.
- Eén van de belangrijkste cijfers van vrijdag was een Amerikaanse inflatiebarometer, namelijk de PCE prijsindex voor de persoonlijke consumptie. Die steeg in augustus met 0,1% op maandbasis. Dat lag, na een stijging van 0,2% in juli, in lijn der verwachtingen omdat dienstenprijzen 0,2% stegen en goederenprijzen 0,2% daalden. De kerninflatie steeg met 0,1% eveneens minder dan de 0,2% in juli en de verhoopte 0,2%. U verstaat er dus terecht onder dat zo’n cijfers de weg helemaal open leggen voor het scenario waar de beurzen op hoopten en hopen: een lange reeks van renteverlagingen.
- Ook naar consumentenvertrouwen werd uitgekeken. De finale index van de University of Michigan over september steeg van 69 naar 70,1 punten, het hoogste cijfer in vijf maanden. De huidige economische omstandigheden werden bijgesteld van 62,9 naar 63,3 punten, terwijl de verwachtingsindex steeg van 73 naar 74,4 punten en inflatieverwachtingen daalden van 2,8% naar 2,7%.
- Ondertussen verhoogt ook de druk op ECB om de rente sneller te verlagen, want lagere energiekosten drukten de inflatie in Frankrijk in september naar 1,5%, de eerste keer in drie jaar tot onder 2%. Ook in Spanje daalde de inflatie tot 1,7%, zowel door energie als voeding, terwijl in beide landen op 1,9% gemikt werd. Die dalende inflatie is in de hele eurozone zichtbaar, waardoor de ECB de rente op 17 oktober mogelijk alweer kan verlagen. Mogelijk, want de bankiers kijken argwanend aan tegen een scenario van onverwacht oplopende inflatie. Vandaag krijgen we in dat verband meer data uit Italië, Duitsland en de hele eurozone.
- De hierboven overlopen inflatiegerelateerde data van vrijdag geven voor beleggers in ieder geval duidelijk aan dat de beleidsrentes kunnen blijven dalen. De Amerikaanse rente stabiliseerde vrijdag echter: op 10 jaar (3,75%) en 2 jaar (3,56%) bewogen de bordjes niet tot nauwelijks, wat in Europa wel wat zichtbaar was. De Duitse rente viel 3 basispunten lager, zowel op 10 jaar (2,14%) als op 2 jaar (2,08%). Dat drukte de euro een deel van de dag in het defensief, maar die herwon uiteindelijk dat klein beetje verloren terrein (€1 = $ 1,1161).
- De Aziatische aandelenhandel was niet minder dan spectaculair! De Chinese CSI-index wint liefst 6%, terwijl Hongkong er fluks 3,5% bijschrijft, onder impuls van technologie, consumentenaandelen en vooral de vastgoedsector. De aandelenindex van de Beijing-aandelenmarkt steeg zelfs meer dan 14,5%, goed voor een dagrecord aller tijden. Ook de Chinext-index steeg meer dan 10%, waarbij zelfs batterijgroep CATL meer dan 5,5% steeg ondanks een felle brand in zijn productielocatie op zondag.
- De Japanse beurs kelderde ondertussen met 3,5%, als reactie op een fors duurdere yen, nadat de vermeende monetaire voorstander Ishiba een verkiezing won om premier van het land te worden. Ishiba staat bekend om zijn kritiek op de buitengewone stimuleringsmaatregelen van de Bank of Japan in het afgelopen decennium, en klopte op die grond de traditionalist Takaichi.
- De man wordt dinsdag al premier en dus schoot de Japanse 10-jaarsrente nu al een forse 4,5 basispunten hoger tot 0,85%, terwijl de 2-jaarsrente 7 basispunten steeg tot 0,385%. Voor wat betreft het effect op de elusieve ‘carry trade’ lijkt de conclusie duidelijk te zijn: een duurdere yen zal de afbouw van de carry trades nog versnellen. En net die handel werd voor een (groot?) deel verantwoordelijk geacht voor de hausse van de Amerikaanse big tech spelers.
- Dit keer wortelt de hausse in een voorgenomen verlaging van de bestaande hypothecaire rentes in China voor 31 oktober. Ook zal de stad Guangzhou alle beperkingen op de aankoop van een huis opheffen, terwijl Shanghai en Shenzhen de aankoopbeperkingen versoepelden.
- Tegenover die impulsmaatregelen werd vannacht wel een erg zwakke PMI-sentimentsindex gezet, want voor China in zijn geheel daalde de barometer van 50,4 punten in augustus naar 49,3 in september 2024, minder dan de verhoopte 50,5 punten én het laagste peil sinds juli 2023. De nieuwe orders vielen terug, net zoals de buitenlandse verkoop, terwijl de werkgelegenheid kromp en het algemene inkoopniveau terugviel. Ook de levertijden stegen, met als enige opsteker dat de inputprijzen het meest in 15 maanden daalden door lagere grondstofkosten. Maar goed, het mag duidelijk zijn waarom de Chinese overheid plots vol inzet op verse stimulusmaatregelen, want ook het ondernemerssentiment daalde naar het tweede laagste niveau ooit.
- Op de kalender prijkt vandaag alweer wat inflatienieuws, want China, Duitsland en Italië geven inzicht in de evolutie van de consumentenprijzen. Dat wordt aangevuld met iets minder belangrijk nieuws, zoals de PMI-sentimentsindex uit de regio rond Chicago, de Japanse industriële productie en de Duitse importprijzen.
- Wél interessant is het Britse BBP-cijfer over het tweede kwartaal, wat aangevuld met de Lloyds business barometer over september, richting moet geven aan de monetaire politiek van de Bank of England én aan het Britse pond. Maar misschien verrassen toplui Lagarde en Powell wel in hun respectievelijke speeches, al is de kans klein dat ze écht nieuwe informatie zullen verstrekken.
- Voor bedrijfsresultaten dient u dezer dagen sowieso niet echt wakker te worden, maar met Carnival, Westrock, Fluxys Belgium, Oxurion, Sequana Medical, Warehouse Estates Belgium en Hyloris staan er toch een aantal héle interessante namen op het menu.