do. 13 mrt 2025
9:30
- Europa (+0,8%) veerde net zoals Wall Street gisteren weer op, met een S&P500 die 0,5% steeg en een Nasdaq die er 1,2% bij kreeg. Technologie boven, dus, iets dat we niet zagen in een eerder roodgekleurd Azië. China liet 0,6% liggen, Taiwan 1,4% en Hongkong 1,2%, met als rode draad winstnemingen in, jawel, technologie. Daar beleefde de technologiesector een off-dag, onder meer door de recente Japanse rentestijging, zodat de overkoepelende HSTech index 2,3% lager afklokte.
- Maar voor de échte rode draad kijken we naar de rentemarkt, waar de Amerikaanse rente op staatsobligaties hoog bleef omwille van de escalerende “tit-for-tat tariefgevechten” tussen de VS en zowat al zijn handelspartners. Maar vooral keken we uit naar de Amerikaanse inflatiecijfers. De consumentenprijzen stegen in februari met 0,2% op maandbasis, tegenover 0,5% groei in januari. De toename van de kerninflatie viel ook terug, van 0,4% in januari, naar 0,2%, maar blijft met een toename van 3,1% op jaarbasis wel ver boven de doelstellingen van de Fed schommelen.
- Tel daarbij dat de verhoogde tarieven van Trump op alle Amerikaanse staal- en aluminiumimporten gisteren in werking traden, waarmee de campagne intensiveerde om de wereldhandel opnieuw in te delen ten gunste van de VS. Die handelsonzekerheid schraagde de Amerikaanse rente op 3,924% en ondersteunde de dollar ietwat.
- Er ging ook nogal wat aandacht naar Frankfurt, waar de ECB-conferentie van start ging. In haar key note speech waarschuwde ECB-topvrouw Lagarde voor uitzonderlijk grote onzekerheid over het handelsbeleid en de geopolitiek. De inflatie kan volatieler en hardnekkiger worden door grotere inflatieschokken, maar geen specifieke verwachtingen gaf ze niet.
- De stabiliteit handhaven in een nieuw tijdperk vereist een sterke toewijding aan de inflatiedoelstelling én het vermogen om goed in te schatten welke schokken een monetaire reactie vereisen. De markt mikt vandaag op een rentepauze in april, waarbij tactiek kan primeren op economie. De bodem voor de beleidsrente zou in dat kader op 2,25% kunnen komen te liggen, eerder dan de markt verwachte 2%. Afwachten maar.
- De euro bleef alweer stabiel (€1 = $1,08746) op een metastabiel evenwicht tussen Amerikaanse tariferingsdrang, Europese tegentarieven op Amerikaanse goederen en vooruitgang in de richting van vrede tussen Rusland en Oekraïne. Maar de goudprijs klom wel tot 2934,6 dollar, slechts een zucht verwijderd van zijn recordpiek. Ook de prijs voor een vat Brent-olie trappelde ter plaatse op 70,98 dollar, na 2% winst op dinsdag toen een kleiner dan verwachte stijging van de Amerikaanse voorraadvoorraden bekend werd gemaakt.
- In het Oosten werd over het algemeen winst genomen, zonder dat de sfeer verzuurde. Ook hier stonden rentes, en bij extensie valuta’s, centraal. Zo daalde de veilige yen terug naar 146.205 tegenover de dollar, daags na het hoogst peil te hebben aangetikt sinds 4 oktober 2024 (146.545 per dollar). Dat komt omdat de Japanse 30-jarige rente ietwat afkoelde tot 2,53%, nadat er woensdag nog een piek van 2,615% werd aangetikt, wat goed was voor het hoogste peil sinds 2006.
- De Japanse rentestijging speelt een hele belangrijke rol voor investeerders in onder meer Amerikaanse Big Tech bedrijven, omdat er via de beruchte “carry trade” niet langer ongebreideld, en al zeker niet gratis, geleend kan worden in Japan, om de opbrengst daarvan te investeren in de VS.
- De economische kalender heeft amper wat om het lijf vandaag. We moeten het enkel stellen met Amerikaanse inflatie in de vorm van producentenprijzen en het wekelijkse aantal nieuwe werkloosheidsaanvragen. De EU zet daar cijfers over de industriële productie in januari tegenover.
- Bedrijfsresultaten komen er onder meer van Dollar General, Ulta Beauty, Allegro, Balfour Beatty, Bridgepoint, Enel, Generali, GBL, Hannover Re, K+S, Reply, Rubis, Hydratec, Pharming.