di. 18 feb 2025
9:30
- Zonder de volumineuze ruggensteun van Wall Street gingen de Europese aandelen (+0,4%) gisteren onverminderd op jacht naar nieuwe recordhoogtes. De rente speelde andermaal een belangrijke rol, want de 10-jaarsrente steeg tot boven 4,5% nadat Fed gouverneur Waller voorstelde om de renteverlagingen te pauzeren op basis van recente economische gegevens, en collega’s Bowman en Harker “geduld” en “een stabiel rentetarief” predikten in het licht van een sterke economie.
- Ondertussen steeg de Chinese Shanghai Composite 0,2%, goed voor het hoogste peil in twee maanden. En dat was logisch, want president Xi Jinping zegde zijn volle steun toe aan de private sector in een bijeenkomst achter gesloten deuren met prominente bedrijfsleiders. Het bedrijfsleven mag (moet?) het vertrouwen tonen in de Chinese markt én in het Chinese model, want de wereldwijde concurrentie neemt toe. Dat is alvast (alweer?) een stap dichter bij een einde aan de jarenlange regelneverij die de aandelenwaarderingen in elkaar drukte. Tel daar bij de recente euforie omtrent het AI-model DeepSeek, dat meer en meer zijn intrede doet in verschillende sectoren, en u weet meteen waarom er weer meer winnaars waren dan verliezers.
- Goldman Sachs trok gisteren trouwens de Chinese groeivooruitzichten op, waardoor het koerspotentieel van de aandelenindex verhoogde. Die aanpassing wordt gestaafd door het argument dat wijdverspreide toepassing van AI de winst per aandeel de komende tien jaar met 2,5% per jaar kan doen stijgen. Het zou ook de reële waarde van Chinese aandelen met 15% tot 20% doen stijgen en een instroom van 200 miljard dollar aan fondsen aantrekken. Dat jaagt de Chinese indexen op korte termijn niet in de stratosfeer, want de beurzen van Hongkong en China hebben last van winstnemingen na een technologiegedreven rally. Daar kon zelfs de topontmoeting van president Xi Jinping met toptechnologieleiders in Azië niet tegen op, dat wil wat zeggen.
- De Europese hausse werd vanzelfsprekend aangevoerd door defensieaandelen (+3%), nadat de hoogste politieke Europese leiders in allerijl een spoedtop bij elkaar harkten over de oorlog in Oekraïne, na Amerikaanse druk om de militaire uitgaven voor veiligheid te verhogen. Defensie boven, dus, nadat de waarde van diens sectorindex al meer dan verdubbelde sinds de Russische invasie in Oekraïne drie jaar geleden. Rheinmetall trok gisteren 14% hoger in wat een “supercyclus” heet, en waarschijnlijk moet het beste (voor de belegger) nog komen.
- Naast industrials waren ook de banken en verzekeraars erg in trek (+1,1%). Ook zij klokten op hun hoogste peil in 17 jaar af, gesteund door een stijging van de 10-jaarsrente tot 2,48% in Duitsland. De 2-jaarsrente bleef min of meer stabiel op 2,14%, omdat de ECB haar beleidsrente naar verwachting zal blijven inknippen tot die op 2% noteert (nog drie verlagingen, dus).
- Maar lagere rentes zijn over het algemeen goed voor alle vormen van risicokapitaal, en blijkbaar meer dan voldoende om de onzekerheid over het handelsbeleid van de regering Trump te compenseren. De incrementele tarieven riskeren namelijk de inflatie aan te jagen en de prille groei te fnuiken, al is dat vooralsnog enkel vrees, eerder dan vleesgeworden realiteit. Indien Europa in het Amerikaanse vizier komt, weet de Financial Times dat de Europese Commissie strenge importbeperkingen overweegt voor bepaalde voedingsmiddelen om zo de boeren te beschermen.
- Ook de olieprijs blijft een factor van belang in de tarievenoorlog. Maar olieproducent OPEC+ denkt er aan om een reeks maandelijkse aanbodverhogingen uit te stellen omdat “de olieprijzen te fragiel zijn”. Doel is, of was, om een bescheiden 120.000 extra vaten per dag beschikbaar maken, te beginnen vanaf april. Dat beleid staat echter haaks op de ‘wens’ van president Trump om de prijzen te verlagen. De olieprijs steeg licht tot 75,48 dollar per Brent-vat. Ook dat, zelfs dat, wordt vervolgd.
- Op de economische kalender kijken we naar de Amerikaanse huizenmarkt (NAHB-index) en de publicatie van de “empire manufacturing”-sentimentsindex voor de staat New York. Ook het Britse banenrapport over december zal ongetwijfeld aandacht krijgen van de valutamarkten, via het gemiddelde uurloon en de werkloosheid. Nee, dan is de Duitse ZEW sentimentsindex mogelijk nog het belangrijkste item op de agenda, vooral omdat de Australische centrale bank vannacht met een renteknip van 25 basispunten al voor de eerste keer sinds 2020 in actie kwam.
- De hele week staat trouwens bol van de belangrijke datapublicaties, waaronder Flash-bedrijfsactiviteitsgegevens voor februari over de hele wereld, terwijl de markten in Europa ook hun ogen gericht houden op de Duitse verkiezingen dit weekend.
- Bedrijfsresultaten komen er tot slot van Allegion, Arista Networks, Cadence Design, Celanese, Costar Group, Devon Energy, Entergy, EQT, Expeditors, Genuine Parts, Medtronic, Occidental Petroleum, Antofagasta, Bakkafrost, CapGemini, Edenred, Enagas, Kerry Group, Salmar, Siegfried Holding, Temenos en EVS.