Mee met de markt: “Adempauze in een lastige periode”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 29 jul 2024

9:30

De financiële markten namen vrijdag eindelijk een adempauze, nadat ze recent slachtoffer werden van een eerder abrupte toename van risicomijdende herpositionering (“risk-off”, heet dat dan). Dat was voelbaar op de aandelen- en de rentemarkten, en daar zien we niet meteen een duidelijke en aanhoudende tegenbeweging in het verschiet. De Europese aandelen herwonnen zo’n 0,83%, terwijl Wall Street de winsten geleidelijk uitbouwde tot 1% à 1,5%, met herstel voor de techsector. De Nasdaq kreeg er immers ook 1% bij.
Die positieve trend werd probleemloos overgenomen door de Aziatische markten, want Hongkong verdapperde opnieuw met 1,8% winst, terwijl Japan 2,2% steeg en Zuid-Korea 1,2% aandikte. China was de enige rode eend in de bijt, met 0,3% verlies. De HSTech-index, een bonte verzameling van Chinese techbedrijven, kreeg er zo’n 1,8% bij.
Maar hoedt u evenwel voor al te doldriest optimisme, want de omgeving is rijp voor een “sell-on-upticks”-dynamiek: elk beursherstel riskeert nieuwe verkopers aan te trekken, omdat er meer en meer met de nodige scepsis nagedacht wordt over de houdbaarheid van sommige waarderingen in Big Tech, tegen de achtergrond van een dalende Amerikaanse economische groei en een blijvend slabakkende wereldgroei.
Dat nogal wat bedrijven met eerder belabberde jaarvooruitzichten aandraven in het resultatenseizoen over het tweede kwartaal is daarin symptomatisch, ook al werd ‘slecht nieuws’ weer ‘goed nieuws’: de kans op een 'wereldwijde' economische vertraging verhoogt immers een extra of een snellere versoepeling van het monetaire beleid (lagere rentes, met andere woorden).
Voorlopig blijft de these op de aandelen- en obligatiemarkten in ieder geval dat er weinig reden is om de hoop op het begin van een echte (Fed) versoepelingscyclus in september sterk terug te schroeven. Actie volgt dan weer zeker in het vierde kwartaal, zowel in de VS als in Europa. En wat dat betreft stonden de Amerikaanse inkomens- en bestedingscijfers over juli en de publicatie van inflatie-indicatoren vrijdag centraal. Het persoonlijk inkomen was in juni zwakker dan verwacht, terwijl de hoofdinflatie zoals verwacht 2,5% steeg op jaarbasis, tegenover 2,6% voor de kerninflatie.
De recente rentedaling zette zich vrijdag onverminderd verder.De Amerikaanse rente daalde met zo’n 3 tot 5 basispunten, tot 4,17% op 10 jaar. Dat staat ei zo na gelijk aan het niveau van 6 maanden geleden. De 2-jaarsrente bouwde met een daling tot 4,36% eveneens voort op de recente trend. De dollar hield ondertussen wel goed stand (€1 = $1,0860).
Ook in Europa ging de rente over de hele lijn lager: De Duitse teller op 10 jaar noteert nog op 2,40%, tegenover 2,67% op 2 jaar, aangevuurd door een update van de maandelijkse inflatieverwachtingen. Uit een enquête van de ECB bleek dat consumenten de inflatie verder zien dalen, onder meer door verdere prijsdalingen voor energie. Minder wereldwijde groei impliceert immers minder vraag naar olie, zodat de Brent-olieprijs vrijdag stabiliseerde rond 81,5 dollar per vat.
De prijs van de Bitcoin klom zonet ei zo na tot 70.000 dollar, een niveau dat we nog maar zes weken geleden voor het eerst aantikten. Presidentskandidaat Trump sprak dit weekend alweer zijn steun voor cryptomunten uit in een toespraak tijdens de Bitcoin 2024-conferentie in Nashville. De VS moet “de cryptohoofdstad van de wereld” worden, onder meer omdat het huidige niveau van “bitcoin-holdings in het land gehandhaaft” moet worden.
Bovendien presenteerde de Republikeinse senator Lummis een wetsvoorstel om een officiële Amerikaanse strategische reserve van 1 miljoen BTC aan te leggen voor de komende vijf jaar, goed voor bijna 5% van de totale BTC-voorraad. En elders bleven Amerikaanse bitcoin ETF’s de afgelopen weken profiteren van vers instromend geld, wat het totaal beheerd totaal op 17,58 miljard dollar bracht per 26 juli.
Op de economische kalender is het zaak om u in stilte bezig te houden. Dat kan onder meer met een rapport van de Dallas Federal Reserve over de lokale maakindustrie, terwijl het VK aan komt draven met een inzicht in het consumentenkrediet over juni. Voor België staat het BBP over het tweede kwartaal op stapel, maar verder is er weinig om enthousiast over te worden
Gelukkig komen er wel weer een heel deel bedrijven met resultaten op de proppen, onder meer Equity Residential, Hologic, Loews, McDonalds, On Semiconductor, Revvity, SBA Communications, Symbotic, Well Tower, Acciona, Diasorin, Heineken, Philips, Pearson, etc… Maar dat is maar een fractie van wat u deze week nog te verwerken krijgt. Smeer de kuiten maar in, zou José De Cauwer zeggen.

Naar overzicht