Mee m/d markt: 'Van de Fed naar de ECB'

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 11 apr 2024

10:03

De Europese aandelen noteerden een hele dag in de plus en konden die winst ook na de publicatie van de Amerikaanse inflatiecijfers vasthouden. Technologieaandelen trokken de kop van het peloton dankzij de erg sterke maandomzet van TSMC, 's werelds grootste chipmaker. Infineon Technologies (+2,2%) ASML Holding (+1,7%) en STMicroelectronics (+1,5%) spinden net als Melexis(+1%) en X-Fab (+1%) goed garen. Ook technologie (+0,35%) en energie deed het goed, zodat enkel de grondstoffen (-0,15%) lager werden gezet.
In de VS hadden de aandelen het moeilijker, zodat de grote beursindexen allemaal 1% lager werd gezet. Op sectorniveau vinden we grootste verliezers bij de grondstoffen (-1,6%), financials (-1,5%) en discretionaire consumentengoederen (-1,1%). Naast de energiesector eindigden dus alle sectoren in het rood, waarbij vastgoed de grootste daling liet zien. Aan het bedrijfsfront stonden megacaps als Microsoft (-0,6%), Apple (-0,9%), Alphabet (-0,2%) en Tesla (-2,7%) lager, terwijl Nvidia 2% won.
De consumenteninflatie bleek in maart 3,5% hoger te liggen dan een jaar eerder, terwijl op 3,4% werd gemikt. Ook met de kernfinflatie ging het de verkeerde kant op, want dat cijfer steeg tot 3,8%. Die data nekten vakkundig de hoop op vroegtijdige renteverlagingen door de Federal Reserve. De markten verwachten nu dat de Fed in juni op hetzelfde niveau zal blijven en slechts twee renteverlagingen zal doorvoeren in plaats van drie dit jaar. En mogelijk is slechts één actie nog meer waarschijnlijk.
De dollar vertaalde dat in een hele duidelijke winst (€1 $ 1,0737). De marktreactie op de obligatiemarkten was evenzeer duidelijk: de Amerikaanse 10-jaarsrente steeg met een hele forse 19 basispunten tot 4,55%, terwijl de 2-jaarsrente er bijna 20 basispunten bijkreeg tot 4,96%. TINA was al dood, maar werd daardoor nog eens gecremeerd.
De angst voor een opflakkerende inflatie dwingt beleggers om zich voor te bereiden op een scenario dat weinigen in 2024 verwachtten: een jaar zonder renteverlagingen in de VS. Zover is het misschien nog niet, maar of het nu 1 of minder renteverlagingen worden, feit is dat er begin dit jaar gemikt werd op 6 of zelfs 7 stuks voor 2024. Het kan snel keren. Logischerwijs staan vandaag alle ogen gericht op de van de ECB. Die zal geen beleidswijziging doorvoeren, maar de speech van topvrouw Lagarde zal door héél veel belanghebben erg nauwgezet opgevolgd worden.
In China blijkt het niet zo’n vaart te lopen met de inflatie. De consumentenprijzen stegen in maart met 0,1% op jaarbasis, ver onder de 0,7% uit februari en eveneens onder de verhoopte 0,4%. De kernconsumentenprijzen, exclusief voedsel- en energieprijzen, stegen in maart met 0,6% op jaarbasis, een vertraging ten opzichte van de eerdere 1,2%, wat toen de snelste stijging was sinds januari 2022.
De opmerkelijke vertraging lijkt te wijten te zijn aan Lunar New Year, waarbij de non-food inflatie sterk afnam terwijl de voedselprijzen sterk daalden. Mintens even belangrijk is dat ook de Chinese producentenprijzen voor de 18^de maand op rij daalden in maart.
De Brent olieprijs blijft ondertussen op erg hoog niveau schommelen. Gisteren bleef de prijs hangen rond 90,5 dollar per vat, na 1,2% winst eergisteren. Dat wordt geschraagd door de vrees voor een breder conflict in het Midden-Oosten dat de olietoevoer verder zou kunnen verstoren. De laatste ronde van staakt-het-vuren onderhandelingen tussen Israël en Hamas leverden immers alweer geen resultaat op, terwijl er meer en meer gevreesd wordt voor raket- of droneaanvallen vanuit Iran. Dat is de derde grootste producent in de OPEC met zo’n 3 miljoen vaten per dag.
Overduidelijk is het uitkijken naar de persconferentie die zal volgen op het rentebesluit van de ECB. Die gaat van start om 14u5, dus vrijhouden die agenda. Verder krijgen we uit de VS nog wat meer inflatiecijfers, geflankeerd door de wekelijkse update van het aantal nieuwe werkloosheidsaanvragen. In Europa kijken we naar de evolutie van de lopende rekening, terwijl Fed-directeur Bostic net zoals veel van zijn collega’s een speech mag afsteken.
Bedrijfsresultaten komen er van Constellation, Fastenal, Gerresheimer, Helvetia en Givaudan.

Naar overzicht