vr. 8 mrt 2024
9:25
- De rentevergadering van de ECB was gisteren hét evenement van de dag en dus steken we daarmee van wal. Lagarde en de haren morrelden niet aan het “historisch hoge rentetarief” van 4%, omdat de dreigende recessie in tandem blijft fietsen met de aanhoudend hoge onderliggende inflatiedruk. Ze zette echter wel een eerste, kleine stap in de richting van een renteverlaging omdat “de inflatie sneller afnam dan enkele maanden nog werd verwacht”.
- Concreet mikt de ECB nu op gemiddeld 2,3% inflatie in 2024, tegenover een eerdere 2,7%. De schatting voor 2025 daalde van 2,1% naar 2,0%, terwijl de teller in 2026 moet landen op 1,9%. Maar ook de reële groeiprognose voor 2024 werd neerwaarts bijgesteld tot 0,6%, omdat de economische activiteit zwak zal blijven. Voor 2025 is een herstel mogelijk tot 1,5%, gevolgd door 1,6% in 2026. Eergisteren al meldde Fed-voorzitter Powell dat de centrale bank dichter bij het terugschroeven van het restrictieve beleid zou kunnen komen als tekenen van een afnemende inflatie duurzaam blijken.
- De woorden van Lagarde en Powell vielen op een zacht dekentje bij de Europese beleggers. Dalende inflatie maakt een langverwachte renteverlaging immers meer nodig en dus ook waarschijnlijker. De Euro Stoxx 600 trok 1,1% hoger, terwijl de BEL20 met 0,6% het iets minder goed deed dan de Franse CAC40 (+0,8%). Op sectorniveau viel de 2,3% winst voor de gezondheidsaandelen, met de vriendelijke groeten van farmareus Novo Nordisk (+7,4%) dat uitpakte met topdata van een weliswaar experimenteel medicijn tegen obesitas in een vroeg stadium.
- Ook de rentegevoelige technologie- en vastgoedsectoren stegen elk meer dan 1%. Terecht, want de Duitse 10-jaarsrente daalde gisteren met 6 basispunten tot 2,29%, net evenveel dan de 2-jaarsrente. Die bedraagt nog 2,80%. De markten hielden rekening met meer dan 100 basispunten voor renteverlagingen in 2024, tegen 92 basispunten voor het beleidsbesluit van de ECB. En dat bleef nadien ongewijzigd.
- Het rente-optimisme was ook duidelijk zichtbaar in Azië, waar de aandelenmarkten vrijdag quasi unaniem in het groen eindigden. Aandelen in Australië, Japan, Zuid-Korea, Hongkong en China stegen allemaal, in een beweging waarbij onder meer de technologieaandelen een recordrally verlengden, dankzij blijvend enthousiasme over de impact van kunstmatige intelligentie en aanverwante producten.
- Elders in de financiële wereld houden de zorgen wel al een tijdje aan, met name in de banksector. Het gaat dan concreet over de wijze waarop grote kredietverstrekkers niet zonder enige vorm van misplaatste creativiteit de kapitaalregels zouden omzeilen. De wereldwijde bankwaakhond trekt daarom fors van leer, met een set van voorgestelde maatregelen om dergelijke pogingen de kop in te drukken. We willen niet nog een Grote Financiële Crisis, toch?
- In dat verband onthouden we dat de aandelen van de New York Community Bancorp gisteren wat van het massaal verloren terrein konden herwinnen. Dat is te danken aan een kapitaalinjectie van 1 miljard dollar, komende van een consortium onder leiding van de voormalige Amerikaanse minister van Financiën Mnuchin. En die centen zijn erg nodig om de onrust rond de precaire balans van de kredietverstrekker weg te nemen.
- Eindigen doen we met de olieprijs, want die steeg gisteren tot 83,47 dollar per Brent-vat, min of meer het niveau van november 2023. De verhoogde spanningen in het Midden-Oosten blijven zorgen baren over de aanvoer, nadat een Houthi-aanval op een commercieel schip in de Rode Zee dodelijke slachtoffers eiste. In de VS bleek stegen de olievoorraden wel met 1,37 miljoen vaten, terwijl op een toename met 2,12 miljoen werd gemikt. En die trend was ook zichtbaar in de evolutie van de Amerikaanse distillaten- en benzinevoorraden. Het is nu hopen dat er tijdens de heilige maand Ramadan, die volgende week begint, een akkoord wordt bereikt over een staakt-het-vuren tussen Israël en Hamas. Mogelijk kan dat zorgen voor wat tegengas op de oliemarkt.
- Op de economische kalender prijkt vandaag met stip het Amerikaanse arbeidsmarktrapport, dat naar schatting 190.000 nieuwe banen moet uitwijzen. Verder krijgen we inzicht in de evolutie van de werkloosheidsgraad en de uurlonen, wat vanzelfsprekend een belangrijke invloed kan hebben op de renteverwachtingen in de rest van 2024.
- Arbeidsmarktdata komen er ook uit Canada, terwijl Japan de handelsbalans ten toon zal spreiden en Duitsland cijfers bekend maakt over zowel de industriële productie in januari als de producentenprijsinflatie. Om af te ronden komt ook Hongarije met consumenteninflatiedata aanzeulen en die zullen mogelijk afklokken op 4,2% meer op jaarbasis.
- Bedrijfsresultaten zijn er vandaag niet al te veel. We kijken uit naar Oracle, RLX Technology, Dada Nexus, Admiral Group, Flughafen Zurich, Informa, Sectra en Mithra.