Mee m/d markt: “Inflatie temmen vraagt tijd”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 14 feb 2024

9:18

Het was tot diep in de namiddag wachten op de publicatie van de Amerikaanse consumenteninflatie in januari. Eerst gebeurde er amper wat, nadien ging het plots hard. Logisch, want de inflatie daalde na een korte stijging tot 3,4% in december tot 3,1%, maar er werd op slechts 2,9% gemikt.
De kerninflatie daalde van zijn kant van 3,9% op jaarbasis naar 3,7%, maar zonder rekening te houden met de huizenmarkt steeg het cijfer echter met 6,7% over de voorbije 3 maanden. En dat is enorm, want tijdens de “inflatiecrisis van 2022” waren er slechts drie maanden waarin die thermometer boven de 6,7% uitkwam.
Dat alles geeft de Fed, en bij extensie ook de ECB, een PAK argumenten om te rente zeker niet te snel op te trekken, zodat de dollar (€1 = $1,0715) en de rentes op alle looptijden fors doorstegen. De 2-jaarsrente klokte af op 4,63% in de VS en 2,77% in Duitsland, terwijl de 10-jaarsrente doorsteeg tot respectievelijk 4,31% en 2,39%.
Op de aandelenmarkten was er niets dan averij, want het vooruitzicht op “hogere-rente-voor-langer” zit nog altijd maar deels ingeprijsd in de markten. In Europa liepen de verliezen op tot 1% voor de EuroStoxx 600, met op kop de Nederlandse AEX-index (-1,4%). Dat is niet helemaal onlogisch, gelet op de recente winsten van onder meer de halfgeleiders.
Wall Street milderde een initieel verlies van zo’n 2%, tot 1,5%, waar de Small Caps tot 3% lager werden gezet. Dat die “kleintjes” het extra lastig kregen, is deels te wijten aan de recente herstelrally, maar ook aan de publicatie gisteren van het KMO-vertrouwen over januari. Die NFIB Small Business Optimism Index daalde tot het laagste niveau in acht maanden, want voor 20% van de eigenaars blijft inflatie hét belangrijkste probleem, gevolgd door arbeidskwaliteit en niet-ingevulde vacatures.
Maar zoals altijd is er ook hoop, en dat kwam gisteren zowaar uit Duitsland. De ZEW-indicator van het economisch sentiment voor de grootste economie steeg in februari 2024 voor de zevende maand op rij naar 19,9 punten, goed voor het hoogste niveau in een jaar. Dat was verwacht, daar niet van, maar het is wel een opsteker. Een kleintje, dan toch, want de index die de vooruitzichten voor de economische situatie in de nabije toekomst inschat viel terug tot -81,7 punten, het laagste niveau sinds juni 2020.
Op de economische kalender vinden we vandaag een heel aantal bbp-cijfers, uit onder meer Europa, Hongarije, Polen en Noorwegen. Die zijn interessant, maar zullen de markten geen richting geven. Dan is de Britse inflatie belangrijker, maar dan enkel voor het VK. Om af te kruiden mogen Guindos en Nagel (ECB) en Goolsbee en Barr (Fed) in een speech herhalen wat eerder al gezegd was.
Kwartaalcijfers krijgen we van onder meer American Water, Avantor, Albemarle, GlobalPayments, Hubspot, IQVIA, Kraft Heinz, Cisco, Equinix, Occidental Petroleum, EQT, Wabtec, Ahold Delhaize, Heineken, Interpump, Gecina, Luxoticca, Norsk Hydro, Klepierre, CNH, Econocom, OCI, Vopak, ABN Amro en meer van dat moois. Rekenen maar!

Naar overzicht