​McDonald’s?

Naar omzet gemeten is McDonald's 's werelds grootste fast food restaurantketen met meer dan 36 000 restaurants wereldwijd. Belangrijke markten zijn o.m. de VS, Duitsland, Frankrijk, het VK en Canada. Ca. 80% van de restaurants worden uitgebaat onder de vorm van franchise.

Samenvatting

De resultaten van McDonald's komen lager uit dan verwacht, met 'same store sales growth' van -1.5%. Hierbij wordt de omzetgroei gecorrigeerd naar hetzelfde aantal restaurants als vorig jaar, zodat de vergelijkingsbasis hetzelfde blijft.

Qua geografie doet de VS het nog 'oké' met een 'same store sales growth' van 0.3%, maar is het vooral hun internationale divisie die slechter doet dan verwacht aan -2.1%. Voornamelijk Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk vallen op in negatieve zin.  Daarnaast zien we ook nog dat het Midden-Oosten, getroffen door een regionale oorlog, en China, macro economische problemen, verder wegen op de resultaten.

De winst per aandeel kwam uit op 3,13 dollar, een daling ten opzichte van vorig kwartaal toen het nog een winst per aandeel mocht rapporteren van 3,17 dollar. De aangepaste versie die McDonald's meegeeft (adjusted EPS), waarbij verschillende eenmalige aspecten worden uitgefilterd dan zien we een winst per aandeel van 3,23 dollar welke hoger ligt dan de gemiddelde analistenverwachtingen van 3,21 dollar.

Qua vooruitzichten blijft het management wel bij haar doelstellingen buiten een verhoging van haar interestkosten die met 11% zullen stijgen, terwijl hiervoor werd uitgegaan van een stijging van 9-11%.

Uiteraard kon het management ook niet om de E. Coli uitbraak heen. De gevolgen ervan zijn niet zichtbaar in de huidige kwartaalcijfers maar zullen wel de vierde kwartaalcijfers impacteren. CEO Kempczinski bood zijn verontschuldigingen aan en zei dat ze alles in staat stellen om dit goed te maken. De uitbraak zou het gevolg zijn van geïmpacteerde uitjes en niet in de burger zelf. McDonald's heeft de samenwerking met de bron -- Taylor Farm's'-- stopgezet en kan nu dus opnieuw met het volste vertrouwen haar hamburgers verkopen. Het management is ervan overtuigd dat de impact gelimiteerd zal blijven en dat de trend die ze in de VS zagen verder zal gezet kunnen worden: " we zagen tekenen van verbetering in het derde kwartaal met behoud van marktaandeel, en betere verkopen in de hogere marge items dankzij menu investeringen."

KBC Securities over Mc Donalds

In het rapport zitten enkele goede items toch vooral ook nog steeds enkele zwakke punten, volgens de analist van KBC Securities, Tom Noyens. Die zwakte is voornamelijk het gevolg van de sterkere concurrentie dan McDonald's wil toegeven. Hun verkoopcijfers staan nog steeds onder druk hoewel ze dit, zoals twee kwartalen geleden aangekondigd, proberen te counteren door meer in te zetten op 'waarde-deals'. Dit zijn goedkopere menu's waarmee ze opnieuw hopen klanten tot hun franchises te lokken.

Tom ziet dat het een impact heeft, met 0.3% groei maar toch had hij al bij al nog meer verwacht. Zeker in de internationale markten, welke traditioneel gezien worden als de sterkere groeimotoren. Daar blijft het stroef verlopen. Daarbovenop komt nog de E. Colli uitbraak die geen blijvende impact zal hebben op de grootste fastfoodketen ter wereld. Maar Tom schat het toch nog groter in dan het management wil toegeven. Een studie van Bloomberg, gebaseerd op debit- en kredietkaartuitgaves geeft aan dat er toch wel een sterke impact is geweest in de eerste dagen na de uitbraak (zie foto). Het vierde kwartaal zal dus met zekerheid al minder verlopen dan eerder geschat.

Tom handhaaft de verkopen-aanbeveling en koersdoel van 260 dollar.