Schlumberger kon sterke groeicijfers voorleggen in het derde kwartaal. Jaar-op-jaar, groeide de omzet met 10%  en de winst met 6%. Kwartaal-op-kwartaal was er een nulgroei waardoor het resultaat onder de analistenverwachting uitkwam en marktanalisten hadden de lat reeds lager gezet, geeft KBC Securities-analist Benjamin Wolff aan.

Schlumberger?   

Schlumberger is de onbetwiste marktleider in diensten voor olie[1]en gasexploratie en -productie, met hoogstaande technologieën voor het in kaart brengen van reservoirs en het boren en oppompen van olie en gas. Toeleverancier voor zowel onshore- als offshorewinning van olie en gas.

Minder investeringen door lage olieprijs

De omzet uit de internationale markten steeg met 12%, terwijl Noord-Amerika met slechts 3% steeg jaar-op-jaar. In Noord-Amerika was er een lagere marktactiviteit op land, terwijl op zee de activiteit hoger lag.

Het management temperde de verwachtingen voor het vierde kwartaal. De zwakkere olieprijs dwingt oliemaatschappijen om in het investeringsbudget te snijden. Dat heeft een directe impact op het orderboek van Schlumberger.

In 2025 verwacht het management weer een stijging van het investeringsbudget bij internationale klanten, terwijl Noord-Amerikaanse klanten hun investeringsbudget stabiel houden of verlagen. De EBITDA-marge (bedrijfskasstroommarge) voor 2024 blijft ongewijzigd: deze zou rond of boven de 25% liggen mede dankzij besparingsprogramma's.

Verkoop van Canadese participatie

De vraag naar de ontwikkeling van gasprojecten is robuust. Vooral in Azië, Midden-Oosten en de Noordzee zijn er veel projecten.

Schlumberger zal zijn participatie in het Pallister Block in Alberta (Canada) verkopen. De deal zou $430 miljoen in het laatje moeten brengen. De overname van ChampionX moet afgerond zijn in het 1ste kwartaal van 2025.

Verder stelt het management een dividend van 0.275 dollar per aandeel voor. Ex-dividend op 4 december en uitbetaling op 9 januari.

KBC Securities over Schlumberger 

De markt lijkt uit zijn post-covidroes te ontwaken, stelt Benjamin. De groeicijfers zijn kwartaal-op-kwartaal aan het stabiliseren, dat na een lange periode van hoge groei. De groei werd voornamelijk gedreven door internationale klanten (ex-Noord-Amerika). Nu de olieprijs wereldwijd onder druk staat duwen klanten op de rem en worden investeringsprojecten in olie uitgesteld. De vraag naar gasprojecten blijft daarentegen sterk. 

Benjamin gelooft dat de mooie groeicijfers van weleer niet zullen terugkomen als de olieprijs op zo'n laag niveau blijft noteren. Marktanalisten lijken ook te beseffen dat ze iets te optimistisch waren met hun groeicijfers en passen deze alvast aan. Dat weegt op de aandelenprijs. Maar Schlumberger blijft een kwaliteitsbedrijf dat hoge marges en  positieve kasstromen genereert, stelt hij. Daardoor kan het management zowel een dividend uitbetalen als aandelen inkopen.

Aan deze waardering blijft Schlumberger koopwaardig, maar het koersdoel zakt van 68 naar 55 dollar, aldus Benjamin.