Lager dan verwachte vooruitzichten voor 2025 bij adidas

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 5 mrt 2025

10:25

Adidas gaf enkele weken geleden al de zeer sterke resultaten mee met een organische groei met 19% en een winstcijfer van 57 miljoen euro. Deze ochtend kwam het bedrijf met meer details en vooruitzichten naar buiten, aldus KBC Securities-analist Tom Noyens.

Adidas?

Het Duitse adidas is de tweede producent ter wereld van sportartikelen. Het heeft schoen- en kledingsmerken en het vervaardigt ook sportuitrusting. Adidas verkoopt haar producten wereldwijd zowel via eigen winkels, winkels van derden als via ecommerce.

Sterke resultaten in 2024

De Europese zone en China waren de meest positieve uitschieters, terwijl Noord-Amerika en Japan licht lager uitvielen, bleek eerder al uit de jaarresultaten.

De eigen shops van adidas kenden ook een sterke groei, wat positief is voor hun merkbelang en marges.

Vooruitzichten voor 2025

Voor 2025 verwacht het management een omzetgroei tussen 7 à 9%, wat lager is dan de verwachte 11%. De winst (EBIT) zou uitkomen tussen de 1,7 à 1,8 miljard euro, ook dit is lager dan de verwachte 2,2 miljard euro. Adidas kan nu al enkele kwartalen mooie cijfers voorleggen die boven de gemiddelde analistenverwachting uitkomen. Automatisch brengt dat met zich mee dat die de lat telkens hoger leggen.

KBC Securities over Adidas

De 2025-doelstellingen die het management nu naar buiten brengt, laten uitschijnen dat het management ofwel veel voorzichtiger wordt ofwel doelbewust de lat lager legt, zegt KBC Securities-analist Tom Noyens.

Er zijn verschillende aanwijzingen die aanduiden dat adidas sterk staat voor 2025: hun schoenenmerk blijft zeer sterk presteren met een groei met 26%, een sterk groeiend eigen winkelnetwerk, hogere brutomarges dan in het laatste precovidkwartaal, lagere voorraden om 2025 aan te vatten en veel merk momentum. Een volledig jaar vooruitkijken blijft moeilijk, zeker gezien de handelsspanningen die er momenteel de ronde doen.

Tom ziet de doelstellingen van adidas als conservatief en geeft aan dat deze houding het bedrijf meer mogelijkheden biedt om de komende kwartalen boven de lat te springen. Hij behoudt dan ook de 'Kopen-aanbeveling, met een ongewijzigd koersdoel van 272 euro.

Naar overzicht