Koersdoel van Azelis gaat van 28 euro naar 27 euro

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 4 mrt 2025

11:16

Azelis?

Azelis is een belangrijke speler in de distributiemarkt van specialiteitschemicaliën en voedingsingrediënten. De geleverde stoffen worden in diverse eindmarkten gebruikt zoals: agricultuur, geneesmiddelen, voeding, dierenvoeding, schoonheidsproducten en industriële toepassingen.

De analist van KBC Securities, Thibault Leneeuw, analiseerde de cijfers van het bedrijf naar aanleiding van de publicatie van de jaarresultaten. Azelis heeft de afgelopen jaren zijn veerkracht bewezen met een organische omzetgroei (CAGR) van 6,6% (2020-2024) in combinatie met robuuste marge-uitbreidingen. Daarom zou Azelis een veilige haven kunnen zijn in volatiele tijden, ondersteund door hun sterke geografische en eindmarktdiversificatie. Desalniettemin gelooft Thibault dat de verwachtingen voor organische omzetgroei te optimistisch zijn. Aan de andere kant wordt het potentieel van acquisities onderschat. Thibault verlaagde de acquisitieve omzetgroei. De free float is verdubbeld, de liquiditeit verdrievoudigd en de korting ten opzichte van IMCD verviervoudigd. Dit is fundamenteel onlogisch en biedt een kans, maar benadrukt de ontevredenheid van de markt over hoe de plaatsingen hebben plaatsgevonden.

Azelis heeft de afgelopen jaren een sterke organische omzetgroei en marge-uitbreidingen laten zien, wat het bedrijf veerkrachtig maakt in moeilijke tijden.
De verwachtingen voor organische omzetgroei zijn mogelijk te optimistisch, terwijl het potentieel van acquisities wordt onderschat.
De free float is verdubbeld, de liquiditeit is verdrievoudigd en de korting ten opzichte van IMCD is verviervoudigd, wat een kans biedt ondanks marktontevredenheid.

Thibault verlaagt het koersdoel naar 27 euro maar met een kopen-aanbeveling vanwege aantrekkelijke marktprijzen.

Bron grafieken: KBC Securities

Naar overzicht