KBCS: 'TotalEnergies boekt slechtste resultaat van Europese oliemajors'

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 8 feb 2024

11:32

Het Franse TotalEnergies publiceerde kwartaalresultaten die in lijn lagen met de verwachtingen. Grote concurrenten BP en Shell konden dit kwartaal wel de verwachtingen inlossen. Het management legt een inkoopprogramma van 2 miljard dollar en een dividend van 0,79 euro in het verschiet. Beide financiële operaties zouden uitgevoerd worden in het eerste kwartaal van 2024, waarmee de renumeratievergoeding van ‘meer dan 40% van de operationele kasstroom’ wordt bevestigd, aldus KBC Securities-analist Benjamin Wolff.

TotalEnergies?

TotalEnergies behoort tot de grootste beursgenoteerde oliemaatschappijen ter wereld met activiteiten in de volledige waardeketen van ontginning tot verkoop van olieproducten, inclusief LNG, raffinage en petrochemie. Het bedrijf is met zijn circa 100.000 werknemers actief in meer dan 130 landen.

Hogere investeringen in 2024

Over het vierde kwartaal was er een nettowinst van 5,1 miljard dollar, een daling met 24% ten opzichte van kwartaal drie (6,7 miljard dollar). De kwartaalwinst is wel hoger in vergelijking met het vierde kwartaal van 2022 (3,2 miljard dollar).

De verschillende segmenten rapporteerde volgende aangepaste operationele winsten:

Exploration & Production: 2,8 miljard dollar (kwartaal 3: 3,1 miljard dollar)
Integrated LNG: 1,5 miljard dollar (kwartaal 3: $1,3 miljard dollar)
Integrated Power: 0,5 miljard dollar (kwartaal 3:0,5 miljard dollar)
Refining & Chemicals: 0,6 miljard dollar (kwartaal 3: 1,4 miljard dollar)
Marketing & Services: 0,3 miljard dollar (kwartaal 3: 0,4 miljard dollar)
Corporate: -0,2 miljard dollar (kwartaal 3: 0,1 miljard dollar)

Het bedrijf zag vooral een sterke daling van de winst in het oliesegment. Dat valt grotendeels te verklaren door de dalende olieprijs. Daarnaast produceerde het ook minder in het vierde kwartaal, vergeleken met het derde kwartaal. Ook de kosten waren hoger dan verwacht.

Op balansniveau kon het bedrijf zijn nettoschuld terugschroeven tot 6,3 miljard dollar, via een uitzonderlijk hoge vrijgave van werkkapitaal. Voor 2024 gaf management mee dat de olie en gasproductie zal stijgen met 2% en de capex (capital expenditures of investeringen) stijgen tot 17 à 18 miljard dollar . In 2023 lag deze nog tussen 16 à 17 miljard dollar.

KBC Securities over TotalEnergies

In vergelijking met concurrenten Shell en BP had TotalEnergies er een minder sterk kwartaal opzitten, ziet Benjamin Wolff. Shell kon uitpakken met een hogere winst ten opzichte van het derde kwartaal, BP met een hoge aandeelhoudersvergoeding.

TotalEnergies blijf financieel gezien het sterkste bedrijf met de hoogste marges. Van de drie focust het ook het meest op duurzame energie, wat Benjamin weten te appreciëren. Het koersdoel van 65 euro en de ‘Houden’-aanbeveling blijven behouden.
Het aandeel noteert momenteel tegen een koers van 58,36 euro (-0,03%).

Naar overzicht