Veralto meldt voor een vierde kwartaal een aangepaste winst per aandeel van 0,87 dollar, wat hoger is dan de gemiddelde analistenverwachting (gav) van 0,81 dollar. Dat geeft mooi het defensieve profiel van het bedrijf in een uitdagende macro-omgeving weer, zegt KBC Securities-analist Andrea Gabellone.

Veralto?

Het Amerikaanse Veralto, de recente spin-off van gezondheidszorgbedrijf Danaher, opereert in twee segmenten: Waterkwaliteit (60% van de omzet) en Productkwaliteit en Innovatie (PQI) (40% van de omzet). Het bedrijf is voornamelijk blootgesteld aan de water-, voedings- en farmaceutische sector.                                                                                                                

Lagere Europese omzet

De omzet in de divisie Waterkwaliteit ging gemiddeld hoger met een laag eencijferige groei in alle regio's, met vooral sterke prestaties in Noord-Amerika onder invloed van een sterke, brede industriële vraag, en een licht mindere vraag in Europa.

De omzet van PQI was ook het zwakst in Europa als gevolg van de zwakte in de markt van de verpakte consumptiegoederen, terwijl de omzet in de groeimarkten sterk was met een dubbelcijferige groei in Latijns Amerika en India en met een lage eencijferige groei in China.

Stijgende marges bij Water Quality

Wat de margeprestaties betreft, zag Water Quality een algemene stijging in het kwartaal, voornamelijk dankzij prijsaanpassingen, kostenoptimalisatie en verbeterde operationele prestaties. De PQI-marges werden kleiner. De devaluatie van de Argentijnse peso was een boosdoener.

De verwachte winst per aandeel voor boekjaar 2024 is vastgesteld op 3,20 à 3,30 dollar, wat in lijn is met de gav. De winst per aandeel voor het eerste kwartaal wordt geraamd op 0,73 à 0,78 dollar met een gelijkblijvende organische omzet.

KBC Securities over Veralto

Andrea Gabellone waardeert Veralto voor zijn defensieve profiel. Het bedrijf liet zien dat het zelfs in uitdagende marktomstandigheden goed kan presteren. Als pas afgesplitste entiteit zal het echter nog moeten bewijzen in staat te zijn om een organische groei met ongeveer 5% te kunnen realiseren en om de marges te kunnen verhogen. De eerste verwachtingen voor 2024 lijken daarop te wijzen.

Andrea denkt dat de lagere marge in het afgelopen kwartaal puur macro-gerelateerd is, gezien de zwakke wisselkoersen. Hij vindt nog steeds dat het bedrijf een fantastisch financieel profiel heeft met ongeveer 60% aan recurrente inkomsten.

Veralto werd tegen hoge mutiples naar de beurs gebracht. De koers van het aandeel is nu al een pak aantrekkelijker, vindt Andrea. Bovendien verwacht hij dat het unieke ESG-profiel in toenemende mate institutionele investeerders naar het aandeel zou kunnen lokken. Hij blijft bij zijn ‘Kopen’-aanbeveling en koersdoel van 86 dollar.

Veralto noteerde gisteren bij de slotbel tegen een koers van 77,62 dollar.