KBC Securities over Barco: zeer mooie cijfers

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 11 feb 2025

11:27

Barco?

Met meer dan 3.300 werknemers in 90 landen ontwerpt Barco technologie om overal ter wereld ‘schitterende beelden’ mogelijk te maken. De focus ligt op drie kernmarkten: Enterprise (van vergader- en controlekamers tot bedrijfsruimtes), Healthcare (van de radiologieafdeling tot de operatiekamer), en Entertainment (van filmtheaters tot live-evenementen en attracties).

Barco zette zeer mooie resultaten neer voor het boekjaar 2024 met een EBITDA-marge van 12,8% die de prognose van KBC Securities van 11,3% en de prognose van de analistenconsensus 11,0% overtreft. De vrije kasstroomgeneratie en de inkoop eigen aandelen ondersteunen het koersdoel van 13,2 euro en de opbouwen-aanbeveling.

Ondanks verschillende top-line uitdagingen in 2024 behaalde Barco een omzet van 946,6 miljoen euro, binnen de marge van de raming van KBCS van 950,2 miljoen euro en de raming van de analistenconsensus van 946,2 miljoen euro. Noord- en Zuid-Amerika vertoonden groei in alle drie divisies, terwijl EMEA en APAC te kampen hadden met zwakkere marktomstandigheden.

De eerste jaarhelft 2024 werd beïnvloed door voorraadherstellingen bij klanten in Healthcare en Meeting Experience en een zwakke filmmarkt. De situatie verbeterde echter in de tweede jaarhelft 2024, dankzij de talrijke nieuwe producten die Barco introduceerde.
Barco bleef gedurende heel boekjaar 2024 de kosten strikt onder controle houden, wat resulteerde in een sterke EBITDA-marge van 12,8% en een robuuste vrije kasstroom (FCF).

Ondanks een lagere omzet die leidde tot een operationele deleverage, leidden Barco's kostenbeheersingsmaatregelen tot een daling van 5% op jaarbasis in de operationele kosten. De EBITDA-marge verbeterde aanzienlijk in de tweede jaarhelft 2024 tot 16,7% dankzij hogere volumes, een gunstige productmix en een robuuste vrije kasstroom en de voordelen van een sale-leaseback van een vestiging in de VS. De FCF voor boekjaar 2024 steeg aanzienlijk tot 110,3 miljoen euro, voornamelijk dankzij een lager werkkapitaal en lagere investeringen na de voltooiing van een nieuwe fabriek in China.

Barco begon 2025 met genormaliseerde voorraadniveaus in het kanaal en positieve vooruitzichten voor de impact van nieuwe producten op het volledige jaar. Ze verwachten voordelen van hun transformatie naar meer software en efficiëntie door verdere investeringen in automatisering. Voor 2025 verwacht Barco een groei van de omzet en een stijging van de EBITDA-marge, uitgaande van stabiele geopolitieke en macro-economische omstandigheden. Naast een brutodividend van 0,51 euro zal Barco een aandeleninkoopprogramma uitvoeren van maximaal 60 miljoen euro uitvoeren in de komende 12 maanden.

Naar overzicht