KBC Securities: 'Intel verkoopt 51%-belang in Altera'

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 15 apr 2025

10:07

Intel kondigde aan dat het een belang van 51% in zijn programmeerbarechipdivisie Altera zal verkopen aan private-equitygroep Silver Lake. De deal waardeert Altera op ongeveer 8,75 miljard dollar, wat vier keer de omzet over de voorbije vijf jaar is. Deze verkoop is onderdeel van een bredere reorganisatie van Intel, aldus KBC Securities-analist Kurt Ruts.

Intel?

Intel is wereldwijd één van de grootste producenten van halfgeleiders, met name microprocessoren voor pc's en servers. Het bedrijf miste de boot voor mobiele toestellen. Op technologisch vlak loopt Intel intussen ook achter op TSMC, waardoor het marktaandeel verliest. Zware investeringen moeten het tij doen keren.

Waarde van Altera stevig gedaald

Intel kocht Altera in 2015 voor 16,7 miljard dollar. De chips van Altera worden voornamelijk gebruikt in telecommunicatienetwerken. In 2024 kondigde Intel aan dat het een belang in Altera zou willen verkopen in het kader van een bredere reorganisatie van het bedrijf. De deal zal naar verwachting in de tweede helft van dit jaar worden afgerond.

Ondanks de lage waardering is de deal een opsteker voor Intel aangezien het daarmee zijn plan om niet-kernactiviteiten af te stoten in daden omzet. De cash die binnenkomt is ook welkom om de balans op te schonen. Intel heeft de laatste jaren veel van zijn pluimen verloren:

De Taiwanese chipproducent TSMC heeft Intel geklopt op vlak van zowel productievolumes als technologie. Concurrenten zoals AMD en Nvidia brengen nu superieure chips op de markt, geproduceerd door TSMC;
In de markt van CPU's voor laptops, desktops en servers wordt Intel belaagd door concurrerende bedrijven (AMD) en technologieën (GPU’s van Nvidia en AMD).

KBC Securities over Intel

Op fundamenteel gebied wordt 2025 waarschijnlijk een overgangsjaar met minimale groei van omzet en marges. De enige reden om het aandeel nu te kopen is om te speculeren op een verkoop van (delen van) het bedrijf of een andere ingrijpende transformatie van het bedrijf door bijvoorbeeld fusies en overnames.

Kurt Ruts ziet de verkoop van het belang in Altera als een positieve stap voor Intel. Het helpt het bedrijf om zich te concentreren op kernactiviteiten en de balans te verbeteren. Het koersdoel voor Intel blijft 22 dollar met een ‘Houden’-aanbeveling.

Bron: KBC Securities

Naar overzicht