KBC Securities: "Coca-Cola is de Tia Hellebaut van de frisdranken"

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 23 okt 2024

16:03

De resultaten van Coca-Cola komen opnieuw boven de lat uit, waarmee de drankproducent zijn kwaliteit verder onderstreept, zegt KBC Securities-analist Tom Noyens. Ook in het eerste kwartaal waren de cijfers al uitstekend.

Coca-Cola?
De Coca-Cola Company bezit meer dan 500 merken in meer dan 200 landen. Het bedrijf produceert limonades, dieetdranken, light-dranken, waters, fruitsappen, energie- en sportdranken. Het is het grootste frisdrankbedrijf ter wereld, met meer dan twee keer het volume en de omzet van PepsiCo-dranken.

Verwachtingen ’24 opgetrokken
Organisch (= op eigen kracht, zonder overnames) steeg de omzet met 9%, de gemiddelde analistenverwachting (gav) lag op 6,6%.

EMEA: 9% <-> gav 12,3%
Latijns-Amerika: 24% <-> gav: 13,9% (geholpen door hyperinflatie)
Noord-Amerika: 12% <-> gav: 4,3%
Azië: 3% <-> gav: 2,1%
Rest: -2% <-> gav: 2,5%

De winst per aandeel komt uit op 0,77 dollar, waarbij de gav lag op 0,75 dollar. De operationale marge steeg met 1% op jaarbasis naar 30,7%.

Coca-Cola verhoogde de verwachting van het volledige jaar 2024. De organische groei stijgt met meer dan 10% (voorheen: ‘tussen 9 à 10%). De winst per aandeel stijgt met 14 à 15% (voorheen: ‘tussen 13 à 15%). De verwachte vrijekasstroominkomsten blijven ongewijzigd op 9,2 miljard dollar.

KBC Securities over Coca-Cola

Tom Noyens: “Het is moeilijk om iets negatiefs te zeggen over deze resultaten, alweer! We blijven dan ook grote fan van Coca-Cola als bedrijf. Het management slaagt er in om als vrijwel enige grote 'staples'-speler positieve groeicijfers op te tekenen, zowel aan de inkomsten- als aan de omzetkant.”

“Het enige, kleine minpuntje dat we in de resultaten kunnen terugvinden zijn minder goede verwachtingen bij de wisselkoerstarieven. Dat zou een tikkeltje kunnen wegen op de aandelenkoers. Maar dat kan je als bedrijf moeilijk controleren… Al te veel woorden willen we daar niet aan vuil maken en de resultaten van dit kwartaal vinden we dan ook gewoon goed!”

“Maar wat verwacht je anders van Coca-Cola? Sterke operationele cijfers van een bedrijf met een nog sterker merk. Daar schuilt net de adder. Investeerders weten dat Coca-Cola kwaliteit is, waardoor de waardering van het aandeel ook van hoge kwaliteit is. Versta me niet verkeerd, we achten de waardering volkomen terecht! Maar het is moeilijk om nog heel veel opwaarts potentieel in de koers te zien.”

“We zijn grote fan van het merk, het bedrijf en het management. Maar aan de huidige waardering zouden we aanraden om het extra bij kopen stop te zetten. De langetermijnbelegger kan wel gerust zijn aandelen behouden, want het blijft een zeer sterke defensiemuur met sterke slotgracht.”

Tom blijft bij zijn koersdoel van 73 dollar en verlaagt hierdoor zijn “Kopen”-aanbeveling naar “Houden”.

Bron: KBC Securities

Naar overzicht