Hal Trust krijgt hoger koersdoel van KBC Securities

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 30 aug 2024

10:40

HAL Trust wist in de eerste helft van 2024 zijn nettovermogenswaarde per aandeel met 6,7% zien stijgen van 150,1 euro naar 160,21 euro, las KBC Securities-analist Sharad Kumar in Hals update.

Hal Trust?

HAL Trust is een Nederlandse holding die investeren in een select aantal beursgenoteerde en particuliere bedrijven. Hoewel de portefeuille van het bedrijf gediversifieerd is, heeft HAL Trust (historisch) een affiniteit getoond met de productie/detailhandel van brillen, baggeren, offshore en andere maritieme diensten.

Groter aandeel in Coolblue

Investeringen in Koppert. In februari heeft HAL Trust 140,0 miljoen euro geïnvesteerd in Koppert TopCo, een bedrijf dat biologische oplossingen voor de landbouw biedt.

Investering in Coolblue. De groep heeft zijn belang in de webshop Coolblue vergroot tot 56,4% door 25,0 miljoen euro te investeren om zijn participatie met 7,5% op te trekken.

Overname van ALP Maritime Group. In februari nam baggeraar Boskalis (volledig in bezit van Hal Trust) 100% van ALP Maritime Group over voor 165,0 miljoen euro. Het bedrijf is gespecialiseerd in maritieme dienstverlening en had een omzet van 52 miljoen euro in de eerste helft van boekjaar 24.

Verkoop van Pro Gamers Group HAL Trust heeft besloten om zijn volledige belang in Pro Gamers Group te verkopen, een onderdeel dat door waardeverminderingen weinig of geen waarde meer had.

Verkoop van een appartement in Seattle HAL heeft een appartement in Seattle verkocht en daarop een winst vóór belasting van 25,0 miljoen euro geboekt.

Sterke prestatie van Boskalis

Boskalis zag de omzet in de eerste zes maanden van het jaar met 5% stijgen tot 2,1 miljard euro. Bovendien was er een bedrijfskasstroom-stijging (EBITDA-stijging) met 50% tot 0,55 miljoen euro en een nettowinststijging met 65% tot ongeveer 300 miljoen euro.

KBC Securities over Hal Trust

Sharad vindt dat het management de portefeuille in de afgelopen zes maanden heeft opgeschoond met de verkoop van Pro Gamers Group en de toetreding van Koppert. Boskalis groeit niet alleen, maar wordt ook efficiënter en winstgevender en is veruit het belangrijkste activum binnen de portefeuille van HAL.

Het bedrijf heeft echter nog steeds een enorme nettokaspositie van meer dan 3 miljard euro. Sharad meent dat, nu waarderingen van bedrijven in privéhanden aanzienlijk zijn gecorrigeerd ten opzichte van de recordhoogten in 2021, HAL Trust meer initiatief moet tonen in het zoeken naar en inzetten van hun overtollige kapitaal door zulke bedrijven over te nemen.

Sharad kleeft op elk belang een afzonderlijke waardering, past een illiquiditeitsdisconto van 20,0% toe op bedrijfsniveau, past verder een korting van 10,0% tot 20,0% toe op holdingniveau om rekening te houden met de minimale communicatie van HAL Trust, zowel met de markt, als met de betrokken analisten. Hij blijft bij een “Opbouwen”-aanbeveling, maar verhoogt het koersdoel van 141 naar 146 euro.

Naar overzicht