Shurgard  kondigde de overname aan van Prime Self-Storage in Duitsland voor 100,0 miljoen euro, wat 24.000 m2 zal toevoegen, met een rendement van 7%. In een vorige blogpost benadrukte KBC Securities-analist Wim Lewi dat er nog extra overnames zouden komen, tijdens de integratie van Lock’nStore. Hij is wel verrast dat de overname in Duitsland is en niet in Nederland of Frankrijk.

Shurgard?

Shurgard is de grootste ontwikkelaar, eigenaar en exploitant van self-storage centra in Europa. Het bedrijf bezit 257 self-storage centra in zeven Europese landen (België, Denemarken, Frankrijk, Duitsland, Nederland, Zweden en het Verenigd Koninkrijk). Deze centra hebben betrekking op ongeveer 132 miljoen verhuurbare vierkante meter en bedienen meer dan 190.000 klanten. Het bedrijf richt zich op stedelijke gebieden in heel Europa met ongeveer 92% van de winkels in hoofdsteden en grote steden.

Vanaf 2026 grootste in Duitsland

Met de overname vergroot Shurgard zijn nr 2-positie in Duitsland en het zal uiterlijk in 2026 de toppositie bereiken. De nr 1, Myplace, bezit 45 Duitse locaties met 8 in ontwikkeling. Na deze deal zal Shurgard 41 locaties beheren met 13 in ontwikkeling.

De winstgevendheid van een platform zoals Shurgard hangt af van zijn marktaandeel en bezettingsgraad. Shurgard streeft ernaar marktleider te zijn in elk van zijn markten.

Bezettingsgraad van 85%

Het gaat om twee operationele eigendommen in Hamburg (9.400 m2) en drie operationele eigendommen in de omgeving van Frankfurt (14.700 m2). De bezettingsgraad is momenteel ongeveer 85%. Alle vijf eigendommen zijn speciaal gebouwde winkels op goede locaties.

De portefeuille van Prime in Hamburg en in de omgeving van Frankfurt past perfect bij de bestaande aanwezigheid van Shurgard in die gebieden na de overnames van de Top Box en Pickens portefeuilles. De drie portefeuilles stellen Shurgard in staat om verdere dichtheid in het  winkelnetwerk te genereren, hun operationele efficiëntie te verhogen en hun leidende positie in deze gebieden te versterken.

KBC Securities over Shurgard

Als een natuurlijke consolidator in een onderbezette markt is het groeipotentieel van Shurgard enorm, vindt Wim Lewi. Hij houdt van de schaalvoordelen, toenemende inkomsten van klanten en de voortdurende digitalisering van operaties.

Ondanks het groeipotentieel is Shurgard een defensief aandeel, vindt Wim. Het risico van overaanbod op de markt is laag en COVID-19 lijkt weinig impact te hebben gehad. Shurgard is goed gepositioneerd om elke storm te doorstaan. De overname van Lok’nStore zal de Britse voetafdruk van Shurgard verdubbelen van 47 naar 99 winkels met een toegevoegde 171.000 m2 aan eigendommen. Deze overname staat voor twee jaar van totale organische groei van Shurgard in één deal.

Geen wijzing aan de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 54 euro.