Cofinimmo?

Cofinimmo is de grootste investeerder in vastgoed van ons land met een gediversifieerde portefeuille van ongeveer 6 miljard euro, gespreid over gezondheidszorg (75%), kantoren (17%) en Pubstone (cafés van AB InBev, die het van Cofinimmo leaset) (8%). Het is actief in België, Frankrijk, Nederland, Duitsland, Spanje, Finland, Ierland en de UK.

Gisteren kondigde Cofinimmo de voltooiing aan van haar desinvesteringsdoelstelling voor 2024 van 215,0 miljoen euro. 2 kantoren zijn verkocht en 5 activa in de gezondheidszorg in België en Nederland. Dit komt nadat Cofinimmo vorige week aankondigde dat 85% van haar desinvesteringsdoelstelling was voltooid. Op dat moment waren de exacte projecten echter onbekend en de aandelenkoers bewoog niet op basis van het positieve nieuws. 

Alle 3 de Belgische activa in de ouderenzorg werden verhuurd aan Armonea. Het zou dus om een package deal kunnen gaan. De Parklane campus was het laatste gebouw van Cofinimmo in de Brusselse periferie. Met het bijgewerkte plan dat vorige week werd gegeven, zal de schuldenratio van Cofinimmo in het vierde kwartaal 2024 43% bedragen met een beperkt investeringsprogramma in de komende 2 jaar van ongeveer ongeveer 100 miljoen euro en voldoende ruimte op haar financiële faciliteiten.

KBC Securities denkt dat de markt niet geloofde in de uitvoering van het desinvesteringsprogramma en de kwaliteit van de nu resterende kantorenportefeuille onderschat.

De kantooractiva - 55,0 miljoen euro: 

• Vorstlaan 36: de verkoop was al aangekondigd in 2022 voor 21 miljoen euro tegen een laag rendement van 4%. . Het pand was voor 90% verhuurd op het moment van verkoop. Het werd verkocht aan een ontwikkelaar, E-maprod, die ook Hermann-Debroux van Cofinimmo kocht. Het doel was om een residentiële ontwikkeling van 80 appartementen te realiseren. De exacte verkoopprijs wordt niet gegeven in dit nieuwe persbericht, alleen het totaal van de 2 kantooractiva samen (55 miljoen euro, exclusief overdrachtsrechten).

• Parklane campus: de Parklane campus bestaat uit 10 gebouwen en was het laatste kantoorgebouw in de Brusselse periferie. Kijkend naar de waardering (schatting KBCSe) lijkt het te worden verkocht tegen de waarde van de grondbank. De koper is onbekend. De activa werden in 2000 ontwikkeld door Robelco. De campus had een bezettingsgraad van 83% en was verhuurd aan vele IT- en consultingbedrijven. De gemiddelde huur per m2 bedroeg 140 euro/m². 

De activa in de gezondheidszorg - 57,0 miljoen euro:

• 3 Belgische zorginstellingen verkocht voor 50,0 miljoen euro: Den Brem (Rijkevorsel), De Hovenier (Rumbeke), Vogelzang (Herentals). Dit zijn activa voor ouderenzorg. Alle activa zijn verhuurd aan Armonea met een totale contractuele huur van 3,0 miljoen euro.  Dit vertaalt zich in een rendement van 5,5% onder het bruto rendement van de Belgische portefeuille van 5,8%. Aangezien alle activa aan dezelfde huurder, Armonea. Wij denken dat het onderdeel kan zijn van een grotere package deal. 

• 2 Nederlandse zorginstellingen zijn verkocht voor 7,0 miljoen euro in Leiden en Sliedrecht. Dit zijn kleinere activa. Een ervan werd direct verhuurd aan professionals, het andere aan een algemene zorginstelling.

De analist van KBC Securities, Lynn Hautekeete, handhaaft haar kopen-aanbeveling en koersdoel van 75 euro.