De resultaten van DCC over het voorbije boekjaar, dat eind maart afgesloten werd, waren aanzienlijk beter dan verwacht. Positieve punten in het jaarrapport zijn volgens KBC Asset Management-analist Alex Martens de sterke kasstroomgeneratie, de organische groei van het bedrijfsresultaat met zo’n 3,5%, de verbetering van het rendement en de lagere uitzonderlijke elementen in een moeilijker economisch klimaat. De vooruitzichten wijzen er bovendien op dat DCC zich comfortabel voelt bij de huidige marktverwachting voor het lopende boekjaar.

Jaarresultaten DCC

In het voorbije boekjaar daalde de omzet weliswaar met 9,1% tot 13,4 miljard pond, maar het aangepaste operationele resultaat ging wel 7,3% hoger tot 530,2 miljoen. De diensten aan de Healthcare-sector, die een groei van 35% optekenden, verdienen een eervolle vermelding.

Een zeer sterke prestatie op het gebied van werkkapitaal resulteerde in een uitstekende kasstroomgeneratie van 687,8 miljoen pond, tegenover 492 miljoen vorig jaar, goed voor een kasconversie van 130%. DCC verhoogt ook het dividend met 10%.

Brandstofverdeler trekt ESG-kaart

DCC levert ook inspanningen op het gebied van ESG (Environmental, Social and Governance). De groep heeft dit jaar zijn infrastructuur voor het snelladen van elektrische voertuigen met 50% uitgebreid, de penetratie van biobrandstoffen verhoogd tot 11% van de transportbrandstofvolumes, twee zonne-energiebedrijven in Frankrijk overgenomen, het volledige stroomklantenbestand in Ierland omgeschakeld op hernieuwbare energie en de omschakeling van klanten naar LPG voortgezet.

De pijplijn voor fusies en overnames blijft actief: DCC heeft het voorbije jaar voor 375 miljoen pond uitgegeven, inclusief de vandaag aangekondigde nieuwe overnames van 55 miljoen pond. De groep blijft ook zeer actief op het vlak van ontwikkeling.

KBC Asset Management over DCC

DCC overtreft opnieuw de verwachtingen; de kasstroomgeneratie was uitzonderlijk sterk en DCC doet zijn reputatie van dividendaristocraat alle eer aan. Sinds de beursnotering in 1994 heeft het bedrijf zijn dividend elk jaar verhoogd. De “Kopen”-aanbeveling voor het aandeel blijft bij KBC AM dan ook onveranderd, net als het koersdoel van 8.300 pence.

Analist Alex Martens stipt aan dat distributeurs over een aantrekkelijk businessmodel beschikken. Grote bedrijven besteden immers niet-kernactiviteiten zoals transport en logistiek uit, om zich te concentreren op hun kernactiviteiten. Het businessmodel genereert stabiele en hoge kasstromen en vergt weinig investeringen. DCC wordt geleid voor de lange termijn en heeft een gedisciplineerde overnamestrategie, zowel qua overnameprijzen als qua balans. Het bedrijf wil uitgroeien tot een wereldspeler en heeft nog veel ruimte om te groeien.