wo. 15 nov 2023
15:54
- DCC kondigde een sterke winstgroei aan voor het eerste halfjaar van hun boekjaar 2024. De groei bedroeg 12,2% op jaarbasis tegen constante wisselkoersen. Hun aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) groeide 4,4% autonoom en als we de fusies en overnames meenemen in de resultaten, zien we een aangepaste EBITDA-groei van 7,8%. Deze resultaten zijn bijna 10% hoger dan de gemiddelde analistenverwachting.
- Energie is de groeimotor van de bedrijfsresultaten en is de belangrijkste divisie binnen het bedrijf. DCC Energy realiseerde een autonome winstgroei van 21% op jaarbasis, geholpen door een eenvoudiger vergelijkingsmateriaal en een voortdurende verschuiving naar koolstofarmere oplossingen. De andere twee afdelingen staan voor meer uitdagingen en kwamen iets onder de verwachtingen uit. DCC Healthcare rapporteerde een autonome daling van de operationele winst met 28%, die grotendeels werd veroorzaakt door aanhoudend moeilijke marktomstandigheden en voorraadafbouw in Health & Beauty. DCC Technology zag de autonome operationele winst met 13,4% dalen als gevolg van de aanhoudend zwakke consumentenvraag naar Tech producten, terwijl B2B robuuster bleef.
- Over het geheel genomen zijn deze resultaten zeer goed, gezien het feit dat de eerste helft van hun boekjaar doorgaans het zwakste deel is. Vanuit een historisch perspectief merken we op dat de eerste helft slechts 30-35% van de jaarresultaten vertegenwoordigt. Daarom spreken de resultaten van vandaag optimistisch over de vooruitzichten voor het hele jaar. Het management merkt op dat hun boekjaar 2024 "opnieuw een jaar van groei van het bedrijfsresultaat en voortdurende ontwikkelingsactiviteiten" zal zijn.
- Op de kapitaalmarktdag in september kondigde DCC al 5 overnames aan op het gebied van energiebeheer en -diensten. Vandaag hebben ze er nog een aan toegevoegd: Progas, voor een totaal van 140m GBP. Dit is een toonaangevende LPG-distributeur in Duitsland en samen met hun bestaande TEGA-dochteronderneming zouden ze nu een marktaandeel van 10% hebben in een nogal gefragmenteerde markt. De overname lijkt te passen in hun strategische positionering met LPG als een belangrijke koolstofarmere brandstof en een potentiële bron voor meer klantenovereenkomsten. Het management wees op de potentiële synergievoordelen van de integratie van Progas in hun bestaande bedrijfsonderdelen vanaf boekjaar 2025.
- Als eerste reactie is KBC analist Andrea Gabellone zeer positief over de resultaten en benadrukt hij de goedkope waardering van de naam. Hij wijst op het belang van de resultaten van DCC energy, het belangrijkste onderdeel van het bedrijf.