CF Industries geniet van hoge stikstofprijzen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 5 nov 2024

11:27

CF Industries , één van de grootste meststofproducenten ter wereld, gaf vorige week zijn derde kwartaalresultaten vrij. Het bedrijf zag de kwartaalwinst met 68% stijgen naar 276 miljoen dollar dankzij hogere stikstofprijzen. De hogere stikstofprijzen zijn het gevolg van een stillegging van meerdere productiesites in zowel Egypte als Trinidad, aldus KBC Securities-analist Benjamin Wolff.

CF Industries ?

CF Industries is de grootste Amerikaanse producent van op stikstof gebaseerde kunstmeststoffen voor de landbouw. 92% van de omzet wordt geboekt in Noord-Amerika. De kunstmeststoffen worden geproduceerd met goedkoop Amerikaans schaliegas, terwijl de Chinese concurrentie het duurdere steenkool gebruikt.

De eerstekwartaalresultaten van CF Industries waren nog ondermaats.

Hogere marges

De hogere natuurlijke gasprijzen zorgen er voor dat de marges verhoogd konden worden. Alle segmenten konden de verwachtingen van de brutomarge overtreffen, vooral de verkoop van Urea, een stikstofmeststofproduct, was sterk.

De vrije kasstroom steeg naar 792 miljoen dollar tegenover 471 miljoen dollar vorig jaar. Het management geeft nooit kwantitatieve prognoses, het meldde enkel dat op korte termijn stikstof goed zou moeten presteren en ammoniak goed zal presteren bij goed weer. Het meldde wel dat de kapitaaluitgaven voor 2024 zullen uitkomen rond 525 miljoen dollar. Dat was voorheen nog 550 miljoen dollar.

Stevige aandeleninkopen

CF Industries had ook voor zo'n 476 miljoen dollar aan aandelen gekocht in het derde kwartaal, wat uitzonderlijk hoog is, geeft Benjamin aan. In 2023 bedroeg het inkoopprogramma over het hele jaar 580 miljoen dollar. CF Industries heeft nog zo'n 1,3 miljard dollar dat het kan gebruiken voor aandeleninkopen tot 2025.

Geen nieuws over ammoniakfabriek

Er werden geen extra details vrijgegeven over de hernieuwbare ammoniakfabriek. De FEED-studie (Front End Engineering Design) is nog steeds lopende en wordt waarschijnlijk beëindigd tegen het einde van het vierde kwartaal.

KBC Securities over CF Industries

CF industries kan mooie resultaten neerleggen, vindt Benjaming. Hij geeft CF Industries een “Kopen”-aanbeveling omwille van het groot inkoopprogramma. Op iets meer dan een jaar genereert het een inkooprendement van 10%, daarnaast verwacht hij ook een dividendrendement van 2,4% in de komende 12 maanden.

De koerswinst noteert wel rond zijn historische mediaan waardoor we een niet al te grote koersstijging verwachten. Het koersdoel zwakt af van 100 naar 95 dollar.

Naar overzicht