BP?

Oliereus BP  is actief in de productie van olie en gas, raffinage, verkoop en distributie van olieproducten en chemicaliën. BP heeft een belang van 20% in de grootste Russische olieproducent Rosneft. BP was de operator van het boorplatform Deepwater Horizon dat in 2010 de olieramp in de Golf van Mexico veroorzaakte (Macondoramp). 

Nieuws

• Gisteren was de langverwachte investeerdersdag van BP. CEO Auchincloss kondigde in Londen een grondige strategiewijziging aan, genaamd "a reset BP". Auchincloss breekt met de hernieuwbare energiestrategie van zijn voorganger Bernard Looney. Looney kondigde hernieuwbare energiestrategie aan in 2020, maar werd in 2023 de laan uitgestuurd omwille van ongepaste relaties met werknemers.
• De rode lijn doorheen "a reset BP"  is het opkrikken van de winstgevendheid. Het management zal zich focussen op de meest winstgevende activiteiten, namelijk olie en gas. BP zal zijn investeringen in olie en gas met 20% verhogen, waardoor het jaarlijks budget stijgt naar 10 miljard dollar.
• De investeringsuitgaven in duurzame energie zullen met 70% teruggeschroefd worden. Daarnaast schrapt BP de doelstellingen van minder fossiele brandstoffen en 50GW hernieuwbare energie tegen 2030. Zelf zegt Auchincloss hierover dat BP te voortvarend was in de energietransitie.
• De gezamenlijke investeringsuitgaven moeten in de periode 2024-2027 tussen 1 tot 3 miljard dollar per jaar dalen.
• Het management wilt tegen eind 2027 ook 20 miljard dollar aan desinvesteringen realiseren. 2 belangrijke dossiers in het desinvesteringsprogramma zijn smeermiddelbedrijf Castrol en zonne-energiebedrijf Lightsource.
• Een deel van de inkomsten uit de desinvesteringen zullen aangewend worden voor een schuldverlichting. De schuld moet tegen eind 2027 met 14-18 miljard dollar dalen.
• De aandeelhoudervergoeding zal bepaald worden door de operationele kasstroom. Het management geeft als vooruitzicht dat ze 30-40% van de operationele kasstroom zullen uitkeren, via dividenden en aandeleninkopen. Dit is in lijn met wat concurrenten als richtlijn gebruiken.  Voor de komende jaren verwachten ze een stijging van het dividend met minstens 4% per jaar. Aandeleninkopen zullen steeds rond de kwartaalresultaten aangekondigd worden. Voor het eerste kwartaal van 2025 zal men tussen 0,75 en 1 miljard dollar aan aandelen inkopen.       
• De nieuwe strategie zal als muziek in de oren klinken van Elliot Management dat onlangs een aanzienlijke participatie (>5%) in BP nam. Elliot ijverden publiekelijk voor een koerswijziging naar meer olie en gas.
• De beurs reageerde negatief op de nieuwe strategie. De kleinere inkoopprogramma's lijken op het eerste zicht hier een belangrijke rol in te spelen.

KBC Securities over BP

Vanuit een aandeelhoudersperspectief neemt BP de juiste stappen. De doelstellingen zijn realistisch en indien deze behaald worden, zullen aandeelhouders profiteren. Op kort termijn zal de aandeelhouder echter moeten inboeten met een lager inkoopprogramma. Maar dit moet op middellange termijn gecompenseerd worden met een stijgende winstgevendheid en aandeelhoudersvergoeding. Het dividendprogramma van BP is extra aantrekkelijk omdat Belgische beleggers geen Britse roerende voorheffingen moeten betalen op hun dividendinkomsten. Hierdoor zal het BP netto-dividend hoger liggen dan bij concurrenten Shell en TotalEnergies. Shell kondigde in 2023 een gelijkaardige strategiewijziging aan, waardoor het aandeel in de jaren daaropvolgend de concurrenten aftroefde. Nu is het aan BP om de strategie correct uit te voeren. KBC Secuerities blijft zich wel openlijk afvragen of het verlagen van de duurzaamheidsambities op lange termijn (2030<), de concurrentiepositie niet kan verzwakken?  

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, behoudt zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 600 GBp.