AB Inbev publiceerde beter dan verwachte kwartaalcijfers

• AB Inbev publiceerde beter dan verwachte kwartaalcijfers waarin de bedrijfskasstroom (EBITDA) met 6,5% steeg tot 5,31 miljard dollar, terwijl op een groei met 5,2% werd gemikt. Vooral de organische groei lag vorig kwartaal iets boven verwachting. De EBITDA-vooruitzichten werden voor 2022 opgetrokken tot aan de bovenkant van de eerdere vork: geen +4 à +8%, maar wel +6% à 8%. Geen grote verrassing, echter, want analisten rekenden al op gemiddeld 6,6% groei. Geen impact op ”Kopen”-advies en 80 euro koersdoel.

Unibail-Rodamco-Westfield dikte omzet in eerste negen maanden met 21% aan

• Vastgoedgroep Unibail-Rodamco-Westfield heeft in de eerste negen maanden van 2022 de omzet met 21% aangedikt, onder meer dankzij een groei van de inkomsten van de congrestak van 74 naar 203 miljoen euro. De bruto huurinkomsten stegen met 23% tot 1,7 miljard euro, waarbij 96% van de huren geïncasseerd werden. De leegstand noteerde eind september op een stabiele 6,9%. De groep mikt nu op een aangepaste terugkerende winst van minimaal 9,10 euro per aandeel, terwijl die lat eerder nog op 8,90 euro lag.

Aegon fuseert Nederlandse activiteiten met kleinere ASR

• Verzekeraar Aegon gaat zijn Nederlandse activiteiten fuseren met het kleinere ASR. Aegon krijgt in ruil een belang van 29,99% in ASR, naast 2,5 miljard euro in cash. Ook zal door de fusie kapitaal vrijkomen, zodat er 1,5 miljard euro kan terugstromen naar de aandeelhouders én de schulden met 700 miljoen euro kunnen worden afgebouwd. Het dividend in 2023 stijgt van 0,25 tot 0,30 euro per aandeel. Geen impact op “Opbouwen”-advies en 5,5 euro koersdoel.
• ASR betaalt in totaal 4,3 miljard euro. De combinatie moet een leidende positie opleveren op de Nederlandse markt voor pensioenen, levensverzekeringen en niet-levensverzekeringen. Het management mikt op een organische kapitaalcreatie tegen 2025 van zo’n 1,3 miljard euro, waarvan ongeveer 600 miljoen euro via Aegon Nederland. ASR gaat het dividend 12% verhogen tot 2,70 euro per aandeel voor 2022 en stelt een dividendgroei tot 2025 voor van 5 à 10% per jaar. Het koopprogramma werd wel stopgezet. Geen impact op “Opbouwen”-advies en 46 euro koersdoel.

Hydratec Industries dikte omzet vorig kwartaal “substantieel” aan

• Het Nederlandse Hydratec Industries dikte de omzet vorig kwartaal substantieel aan, zodat de omzet na negen maanden iets hoger ligt dan in dezelfde periode in 2021. De winst steeg aanzienlijk, maar het nettoresultaat blijf wel onder druk staan omdat stijgende materiaal- en energiekosten slechts met vertraging kunnen worden doorberekend in de verkoopprijzen.

Kinepolis verwelkomt 7,4 miljoen bezoekers

• In het derde kwartaal verwelkomde Kinepolis 7,4 miljoen bezoekers, meer dan de door KBCS verhoopte 6,8 miljoen bezoekers. En dat ondanks de hittegolf in de zomer. De omzet steeg met 90,1% op jaarbasis, waar de omzet per bezoeker “hoger” lag dan een jaar eerder. Zowel de bedrijfswinst (EBITDA) als die gecorrigeerd voor leases waren elke maand van het kwartaal positief. En er werd weer winst gemaakt, terwijl ook de vrije kasstroom (exclusief werkkapitaal) positief was. Per eind steeg de netto financiële schuld, exclusief leases, van 450 naar 460,1 miljoen euro. Geen impact op “Kopen”-advies en 74 euro koersdoel.

Wereldhave boekt in derde kwartaal “sterke operationele resultaten”

• Vastgoedgroep Wereldhave heeft in het derde kwartaal “sterke operationele resultaten” geboekt, ondanks de nettohuurinkomsten in de eerste negen maanden met 9,8% daalden op jaarbasis tot 85,0 miljoen euro. Maar de vooruitzichten voor 2022 werden opgetrokken: het direct resultaat per aandeel zal landen tussen 1,60 en 1,65 euro, tegenover een eerdere 1,55 tot 1,65 euro. En ondanks dat het afschaffen van het fbi-regime in Nederland 3 tot 4 miljoen euro per jaar zal kosten, zal de geraamde winstgroei 4 à 6% bedragen in 2023.

Omzet van Pharming steeg

• De omzet van Pharming steeg in de eerste negen maanden met 3% tot 151 miljoen dollar, terwijl de nettowinst verdubbelde tot 28,3 miljoen dollar en het bedrijfsresultaat met 86% aandikte tot 28,4 miljoen dollar. Er werd 13,8 miljoen dollar geïncasseerd aan overige inkomsten door de deelverkoop van het belang in BioConnection., terwijl de operationele kosten 10 miljoen dollar aandikten tot circa 127 miljoen dollar in verband met de voorbereiding van de lancering van leniosilib in het eerste kwartaal van 2023. De omzet van Ruconest kan in 2022 groeien met een “enkelcijferig percentage”.

Argenx blijft scoren met Vyvgart

• Argenx blijft scoren met Vyvgart, dat een wereldwijde netto-omzet boekte van 131 miljoen dollar. Dat is 75% meer dan in het tweede kwartaal en meer dan de verhoopte 107 miljoen dollar. Ondertussen beginnen de Europese markten online te komen: Vyvgart kreeg in augustus 2022 goedkeuring van de EU en de commerciële lancering in Duitsland start in september 2022. In 2023 worden goedkeuringen verwacht in Canada, China en Israël. Verder wordt een subcutane versie van het geneesmiddel verwacht in de eerste helft van 2023. Geen impact op 400 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Omzet van Corbion steeg

• De omzet van Corbion steeg met 35,5% in de eerste negen maanden van 2022, dankzij een autonome groei met 23,8%. Maar de EBITDA-marge daalde met 100 basispunten tot 13,2%, omdat de bedrijfskasstroom (EBITDA) 25,8% steeg tot 142,8 miljoen euro. De omzetgroei zal in 2022 nog altijd zo’n 20 à 25% stijgen, op autonome basis, dankzij prijsverhogingen en een betere mix. Dat moet de EBITDA-marge aan de onderkant van de bandbreedte van 12 à 15% brengen, terwijl ook de investeringen stabiel bleven op 200 à 230 miljoen euro. Geen impact op “Opbouwen”-advies en 38 euro koersdoel.

Belysse zag omzet 34,1% aandikken in derde kwartaal 

• Belysse, de nieuwe naam voor Balta, zag de omzet 34,1% aandikken in het derde kwartaal tot 91,2 miljoen euro, terwijl op 86 miljoen euro werd gemikt. Dat komt door een organische groei van 23,7% en een bijdrage door wisselkoersen van 10,4%. De EBITDA steeg met 2,6% tot 10,9 miljoen euro, eveneens boven de lat van 9,8 miljoen euro en goed voor 12% marge. De Amerikaanse volumes en de prijzen stegen om de hogere input- en verwerkingskosten te compenseren. De Europese activiteiten kunnen minder makkelijk doorrekenen, onder meer door een verzwakkende vraag. Ondanks de bljivend hoge schuldgraad (4,0x) blijft de waardering erg aantrekkelijk. Geen impact op “Opbouwen”-advies en 3 euro koersdoel.

Arcadis kent sterk derde kwartaal

• Arcadis kende een sterk derde kwartaal, dankzij een organische omzetgroei die alle verwachtingen overtrof en marges die opnieuw verbeterden op jaarbasis. Het aanhoudend groeiende orderboek (+5% op jaarbasis) in combinatie met een sterke uitvoering (de netto omzet steeg met een forse 11%) is geruststellend. Het management blijft vertrouwensvol en bevestigde daarom de strategische doelstellingen voor 2023. Bijna in de marge werd de pensionering van CEO Peter Oosterveer aangekondigd: dat komt vlak voor een cruciale periode van de implementatie van de overnames en brengt dus een extra risico met zich mee. Geen impact op “Kopen”-advies en 41 euro koersdoel.

Bij Telenet lag omzet in derde kwartaal boven verwachting

• Bij Telenet lag de omzet in het derde kwartaal boven verwachting, dankzij de prijsverhogingen die medio juni werden doorgevoerd. De instroom van nieuwe klanten stelde over de hele linie enigszins teleur, terwijl het aantal vertrekkers aanzienlijk steeg door de hogere concurrentie. De aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) lag iets onder de lat, terwijl de nettowinst daar net ver boven lag dankzij het boeken van “non-cash”-winsten op afgeleide producten. De jaarverwachtingen bleven behouden, zodat de omzet in 2022 zo’n 1% hoge kan, terwijl de EBITDA stabiel moet blijven. Maar dat cijfer impliceert een stijgende EBITDA in het vierde kwartaal. Geen impact op “Kopen”-advies en 40 euro koersdoel.