ASM International: robuuste vraag

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 30 okt 2024

12:35

ASM International?

ASMI is een toonaangevende fabrikant van front-end halfgeleiderapparatuur. Het is marktleider op het gebied van atomaire laagafzettingsapparatuur (ALD) en met plasma versterkte ALD (PEALD). Onder zijn concurrenten bevinden zich bedrijven als Applied Materials, Lam Research en Tokyo Electron. ASMI biedt ook epitaxy-systemen en verticale ovens aan. ASM's systeemassemblageactiviteiten zijn voornamelijk in Azië gevestigd. ASMI bezit een belang van 25% in het in Hongkong genoteerde ASM PaciXc Technology (ASMPT (522 HK), 's werelds nummer één op het gebied van back-end apparatuur.

De inkomsten stegen op kwartaalbasis met 11% tot 779 miljoen euro, iets boven de verwachtingen (KBCS: 770 miljoen euro, de gemiddelde analistenverwachtingen (gav): 767 miljoen euro). De inkomende bestellingen van 815 miljoen euro waren ook boven
verwachtingen, omdat sommige boekingen uit het vierde kwartaal 2024 werden gehaald. Deze robuuste resultaten werden gedreven door de vraag naar GAA- en HBM toepassingen. De nettowinst lag met 134 miljoen euro onder de verwachtingen (KBCS:
175 miljoen euro, gav: 172 miljoen euro), voornamelijk door wisselkoersschommelingen, terwijl de brutowinstmarge sterk bleef.

Een sterke productmix en beter dan verwachte verkopen zorgden voor een hogere brutowinstmarge ten opzichte van de gav, iets lager dan de schatting van KBC Securities omdat de wisselkoersen een negatief effect hadden van ongeveer 100 basispunten. Lagere verkoop-, algemene en administratieve kosten werden grotendeels tenietgedaan door een hogere genormaliseerde bedrijfswinst (de 220 miljoen euro lag boven de verwachtingen, voornamelijk door een eenmalig bedrag van 7 miljoen euro). Dit, in combinatie met een hogere brutowinst, zorgde voor de outperformance in vergelijking met gav.

KBC Securities over ASMi

Het momentum voor ASMi is sterk met de uitrol van GAA in 2025.Dit is echter bekend en wordt weerspiegeld in de aandelenkoers. De zichtbaarheid blijft laag, terwijl de gav met 3,64 miljard euro aan de bovenkant van de verwachtingen. Bovendien verwacht de gav dat de sterke omzetgroei door de uitrol in 2025 zich de komende jaren zal voortzetten. Op een gegeven moment zullen de lagere CapEx-investeringen ASMi beïnvloeden. KBC Securities verkiest ASML boven ASMi.

De analist, Thibault Leneeuw, verlaagt de aanbeveling naar houden bij een ongewijzigd koersdoel van 545 euro.

Naar overzicht