E-commercegigant Amazon zag zijn omzet en winst in het eerste kwartaal (ver) boven de verwachtingen uitkomen, waarbij ook clouddivisie Amazon Web Services (AWS) wist te imponeren. De vliegende jaarstart maakt ook dat de vooruitzichten voor het lopende kwartaal boven de verwachting liggen, wat de bezorgdheid over een post-pandemische groeivertraging wegneemt. KBC Asset Management verhoogt het koersdoel naar 4.350 dollar en herhaalt de "Kopen"-aanbeveling.

Kwartaalresultaten Amazon

De netto-omzet steeg met 44% op jaarbasis tot 108,52 miljard dollar (verwacht: 104,56 miljard dollar), zodat de winst per aandeel van 15,79 dollar liefst 6 dollar hoger was dan verwacht.

De operationele winst verdrievoudigde zelfs tot 8,1 miljard dollar en de omzet van Amazon Web Services (AWS) ging 32% hoger tot 13,5 miljard dollar (verwacht: +22,5%). Het “Other”-segment van het bedrijf, dat vooral uit advertenties bestaat, kende een omzetgroei van 77% aan tot 6,9 miljard dollar.

Vooruitzichten

In het tweede kwartaal moet de omzet volgens Amazon met 24 à 30% kunnen groeien tot 110 à 116 miljard dollar (verwacht: 108,35 miljard dollar), met een operationele winst van 4,5 à 8 miljard dollar (verwacht: 6,99 miljard dollar).

In dat cijfer zitten al 1,5 miljard dollar aan Covid-19-gerelateerde kosten vervat. Te noteren is dat “Prime Day” tijdens het tweede kwartaal zal plaatsvinden, waardoor de omzet traditioneel een forse piek zal kennen.

Evolutie marges

De margeontwikkeling was het voorbije kwartaal indrukwekkend, met een operationele marge van 8,2% tegenover 5,3% een jaar geleden. Dit omvat 4 miljard dollar aan Covid-19-gerelateerde kosten, terwijl Amazon ook extra datacentercapaciteit opende.

KBC Asset Management verwacht dat de marge zal blijven stijgen naarmate de Covid-19-gerelateerde kosten in de loop van het jaar afnemen. Analiste Nathalie Bally gelooft dat clouddivisie AWS en reclame op middellange termijn de belangrijkste groeifactoren zullen zijn. Aangezien die segmenten aanzienlijk hogere marges behalen dan de rest van de onderneming, verwacht ze ook dat AWS en reclame de marges op termijn zullen opdrijven.

Versnelling dankzij coronapandemie

Amazon is een van de grootste winnaars van de coronapandemie, omdat die heeft geleid tot een forse groei van e-commerce. Amazon telt momenteel 200 miljoen Prime-abonnees, tegenover 150 miljoen begin 2020 en verwacht dat de trend zich zal doorzetten eens consumenten weer aan het werk gaan en hun oude gewoontes hervatten.

Een jaar geleden waarschuwde CEO Jeff Bezos beleggers dat de verspreiding van Covid-19 veel geld zou kosten, door toepassing van voorzorgsmaatregelen om het werk veilig te laten verlopen en door de opstart van nieuwe faciliteiten om aan de vraag van aan huis gebonden shoppers te voldoen. Amazon nam honderdduizenden werknemers in dienst en ging volop door met het openen van magazijnen.

Amazon breidde zijn aantal vierkante meters in 2020 met maar liefst 50% uit vanuit een grote basis, wat hielp om de aanhoudende stijgende vraag in de afgelopen kwartalen op te vangen. KBC Asset Management verwacht een minder agressieve expansie in 2021 ondanks aanhoudende investeringen in internationale uitbreiding, AWS-datacenters en ook retail in Noord-Amerika. Het management gaf aan dat Amazon zal blijven investeren in ééndagslevering. De kwartaalresultaten tonen aan dat deze aanzienlijke investeringen hun vruchten blijven afwerpen.

KBC Asset Management over Amazon

Volgens analiste Nathalie Bally blijft Amazon goed gepositioneerd om op korte termijn te profiteren van de verschuiving naar e-commerce, ook op lange termijn. Het zal immers marktaandeel in e-commerce blijven afsnoepen van fysieke retailers en zo meer online marktaandeel winnen.

Covid-19 heeft ervoor gezorgd dat een deel van de verwachte groei op middellange termijn zich nu al heeft gemanifesteerd, dankzij een veranderd consumentengedrag. Het is ook dieper doorgedrongen in segmenten zoals boodschappen, farma en luxegoederen, die tot dusver minder vaak online werden gekocht. Ook blijven Prime-abonnementen en de bijbehorende voordelen, in combinatie met selectie, prijs en gemak, het retailverhaal aandrijven. De internationale markt biedt daarom nog steeds aanzienlijke opportuniteiten op langere termijn.

Het koersdoel wordt daarom bij KBC AM verhoogd van 4150 naar 4350 dollar. De “Kopen”-aanbeveling blijft behouden.