Amazon: indrukwekkende resultaten en vooruitzichten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 30 apr 2021

12:55

E-commercegigant Amazon zag zijn omzet en winst in het eerste kwartaal (ver) boven de verwachtingen uitkomen, waarbij ook clouddivisie Amazon Web Services (AWS) wist te imponeren. De vliegende jaarstart maakt ook dat de vooruitzichten voor het lopende kwartaal boven de verwachting liggen, wat de bezorgdheid over een post-pandemische groeivertraging wegneemt. KBC Asset Management verhoogt het koersdoel naar 4.350 dollar en herhaalt de "Kopen"-aanbeveling.

Kwartaalresultaten Amazon

De netto-omzet steeg met 44% op jaarbasis tot 108,52 miljard dollar (verwacht: 104,56 miljard dollar), zodat de winst per aandeel van 15,79 dollar liefst 6 dollar hoger was dan verwacht.

De operationele winst verdrievoudigde zelfs tot 8,1 miljard dollar en de omzet van Amazon Web Services (AWS) ging 32% hoger tot 13,5 miljard dollar (verwacht: +22,5%). Het “Other”-segment van het bedrijf, dat vooral uit advertenties bestaat, kende een omzetgroei van 77% aan tot 6,9 miljard dollar.

Vooruitzichten

In het tweede kwartaal moet de omzet volgens Amazon met 24 à 30% kunnen groeien tot 110 à 116 miljard dollar (verwacht: 108,35 miljard dollar), met een operationele winst van 4,5 à 8 miljard dollar (verwacht: 6,99 miljard dollar).

In dat cijfer zitten al 1,5 miljard dollar aan Covid-19-gerelateerde kosten vervat. Te noteren is dat “Prime Day” tijdens het tweede kwartaal zal plaatsvinden, waardoor de omzet traditioneel een forse piek zal kennen.

Evolutie marges

De margeontwikkeling was het voorbije kwartaal indrukwekkend, met een operationele marge van 8,2% tegenover 5,3% een jaar geleden. Dit omvat 4 miljard dollar aan Covid-19-gerelateerde kosten, terwijl Amazon ook extra datacentercapaciteit opende.

KBC Asset Management verwacht dat de marge zal blijven stijgen naarmate de Covid-19-gerelateerde kosten in de loop van het jaar afnemen. Analiste Nathalie Bally gelooft dat clouddivisie AWS en reclame op middellange termijn de belangrijkste groeifactoren zullen zijn. Aangezien die segmenten aanzienlijk hogere marges behalen dan de rest van de onderneming, verwacht ze ook dat AWS en reclame de marges op termijn zullen opdrijven.

Versnelling dankzij coronapandemie

Amazon is een van de grootste winnaars van de coronapandemie, omdat die heeft geleid tot een forse groei van e-commerce. Amazon telt momenteel 200 miljoen Prime-abonnees, tegenover 150 miljoen begin 2020 en verwacht dat de trend zich zal doorzetten eens consumenten weer aan het werk gaan en hun oude gewoontes hervatten.

Een jaar geleden waarschuwde CEO Jeff Bezos beleggers dat de verspreiding van Covid-19 veel geld zou kosten, door toepassing van voorzorgsmaatregelen om het werk veilig te laten verlopen en door de opstart van nieuwe faciliteiten om aan de vraag van aan huis gebonden shoppers te voldoen. Amazon nam honderdduizenden werknemers in dienst en ging volop door met het openen van magazijnen.

Amazon breidde zijn aantal vierkante meters in 2020 met maar liefst 50% uit vanuit een grote basis, wat hielp om de aanhoudende stijgende vraag in de afgelopen kwartalen op te vangen. KBC Asset Management verwacht een minder agressieve expansie in 2021 ondanks aanhoudende investeringen in internationale uitbreiding, AWS-datacenters en ook retail in Noord-Amerika. Het management gaf aan dat Amazon zal blijven investeren in ééndagslevering. De kwartaalresultaten tonen aan dat deze aanzienlijke investeringen hun vruchten blijven afwerpen.

KBC Asset Management over Amazon

Volgens analiste Nathalie Bally blijft Amazon goed gepositioneerd om op korte termijn te profiteren van de verschuiving naar e-commerce, ook op lange termijn. Het zal immers marktaandeel in e-commerce blijven afsnoepen van fysieke retailers en zo meer online marktaandeel winnen.

Covid-19 heeft ervoor gezorgd dat een deel van de verwachte groei op middellange termijn zich nu al heeft gemanifesteerd, dankzij een veranderd consumentengedrag. Het is ook dieper doorgedrongen in segmenten zoals boodschappen, farma en luxegoederen, die tot dusver minder vaak online werden gekocht. Ook blijven Prime-abonnementen en de bijbehorende voordelen, in combinatie met selectie, prijs en gemak, het retailverhaal aandrijven. De internationale markt biedt daarom nog steeds aanzienlijke opportuniteiten op langere termijn.

Het koersdoel wordt daarom bij KBC AM verhoogd van 4150 naar 4350 dollar. De “Kopen”-aanbeveling blijft behouden.

Naar overzicht