Goed derde kwartaal voor Alstom, dat vooruitzichten handhaaft

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 22 jan 2025

10:57

Alstom leverde een derde kwartaal 2024/2025 af dat over het algemeen aan de verwachtingen voldoet, stelt KBC Securities-analist Andrea Gabellone. Het handhaafde de vooruitzichten voor het volledige boekjaar.

Hoewel er waarschijnlijk discussie zal zijn over de verlaging van de productie van spoorwegvoertuigen en de opmerkingen over toenemende concurrentie in bepaalde regio's, is het geruststellend te horen dat dit te wijten is aan externe factoren en niets te maken heeft met interne problemen, aldus Gabellone. De mogelijk lagere klantbetalingen zouden grotendeels moeten worden gecompenseerd door lagere kosten, en hoewel de verkoop van rollend materieel mogelijk wordt beïnvloed door lagere productie, wordt dit grotendeels gecompenseerd door sterke groei in de diensten- en signaleringsafdelingen.

Alstom?

Alstom is de grootste beursgenoteerde Europese speler op gebied van rollend materieel en signalisatie voor treinen. Alstom zal ook een belang houden in 3 aparte joint ventures op gebied van electriciteitsnetwerken, hernieuwbare energie en kernenergie.

Alstom gaf aan dat grote orders (orders boven 200 miljoen euro) voor het derde kwartaal van 2024/2025 ongeveer 2 miljard euro bedroegen, naast de "basisorders" van 1,5 à 2,0 miljard euro per kwartaal. Er zijn ook andere orders voor "enkele miljarden" die op een later tijdstip zullen worden geboekt. De gemiddelde analistenverwachting ligt op 4,3 miljard euro voor het derde kwartaal, wat volgens Gabellone redelijk accuraat is.

Orderintake en Omzet

De totale orderintake in het derde kwartaal bedroeg 4,26 miljard euro, in lijn met de gemiddelde anlistenschattingen dankzij een uitzonderlijke prestatie van de dienstenafdeling, terwijl de orderintake voor rollend materieel lager was. De omzet bedroeg 4,67 miljard euro, wat 4% boven de gemiddelde analistenverwachting lag en werd gedreven door sterke groei in de systeemomzet.

Groei en Vooruitzichten

Andrea is van mening dat de organische groei met 6,9% over de eerste negen maanden gunstig afsteekt tegen de doelstelling voor het volledige jaar van ongeveer 5%, en met een versnelling van de jaar-op-jaar-groei van de productie van voertuigen in het vierde kwartaal, lijkt de groeirichtlijn conservatief. De vooruitzichten voor het volledige jaar worden bevestigd, met een book-to-bill ratio boven 1 (verhouding tussen ontvangen orders en verzonden en gefactureerde orders voor een bepaalde periode, meestal een maand of een kwartaal. Een ratio boven 1 betekent dat er meer orders zijn binnengekomen dan dat er werden uitgevoerd), een organische omzetgroei van ongeveer 5%, een aangepaste bedrijfswinst (EBIT) van ongeveer 6,5% en een vrije kasstroomgeneratie binnen het bereik van 300 miljoen tot 500 miljoen euro voor het volledige jaar.

KBC Securities over Alstom

KBC Securities-analist Andrea Gabellone blijft positief over Alstom. Hij benadrukt de sterke prestaties in de diensten- en signaleringsafdelingen en de robuuste orderintake als belangrijke factoren voor zijn optimisme. Gabellone bevestigt het koersdoel van 23 euro voor Alstom. De aanbeveling blijft 'Kopen'.

Naar overzicht