Aedifica meldt derdekwartaalresultaten waarin het de prognose met 1,0% verhoogt. Dit is te danken aan positieve valuta-effecten en een verbeterende operationele marge, aldus KBC Securities-analist Lynn Hautekeete.

Aedifica?

Aedifica is een groeiende Belgische beursgenoteerde vennootschap (GVV) die gespecialiseerd is in investeringen in Europees zorgvastgoed en in het bijzonder in huisvesting voor senioren.

Aedifica investeert in kwalitatieve zorggebouwen die recurrente en geïndexeerde huurinkomsten genereren en een meerwaardepotentieel bieden. Zo wil Aedifica zijn aandeelhouders een zekere, duurzame en groeiende vastgoedinvestering bieden, met een aantrekkelijk rendement. Aedifica heeft de ambitie om haar positie de komende jaren verder uit te bouwen. Aedifica is op dit moment actief in acht landen.

Nieuwe projecten zijn nodig

De resultaten liggen perfect in lijn met de verwachtingen van Lynn Hautekeete, omdat haar inschatting al iets boven Aedifica’s prognose voor 2024 zat. Het totale investeringsprogramma bedraagt 236 miljoen euro, waarvan nog 93 miljoen euro besteed moet worden.

Als Aedifica de winst per aandeel in de komende jaren wil laten groeien, moeten er nieuwe projecten aan de pijplijn worden toegevoegd. Samen met de cijfers geeft Aedifica aan dat er in 2025 nog eens 5,2 miljoen euro aan belastingen zal worden geheven in verband met het FBI-regime, ofwel -0,11 euro per aandeel.

Dat zijn de twee redenen waarom Lynn Hautekeete een vlakke winst per aandeel in haar schattingen voor 2025 heeft. Toch gelooft ze dat de aandelen ondergewaardeerd zijn met een korting van 18% ten opzichte van de “NTA” of net tangible assets (de verwachte opbrengst van een verkoop van vastgoed).

Belangrijke Britse markt

Operationeel gezien presteert Aedifica goed. De correctie van de faire value (of reële waarde: een rationele en onbevooroordeelde schatting van de potentiële marktprijs van een goed, dienst of actief) van de portefeuille heeft een dieptepunt bereikt.  

Aedifica hint op het toevoegen van nieuwe projecten aan de pijplijn in de komende maanden. Lynn Hautekeete gelooft dat deze zich zullen bevinden in het Verenigd Koninkrijk en de Finse markt, waar de activiteiten het sterkst zijn.

KBC Securities over Aedifica

KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete benadrukt dat Aedifica operationeel goed presteert en dat de correctie van de “fair value” van de portefeuille een dieptepunt heeft bereikt. Ze wijst op de vertraging van de pijplijn, hogere rentekosten en hogere belastingen als belangrijkste redenen voor haar prognose voor de vlakke winst per aandeel in 2025. Ondanks deze uitdagingen gelooft ze dat de aandelen ondergewaardeerd zijn en herhaalt ze haar aanbeveling om op te bouwen. Het koersdoel wordt vastgesteld op 68 euro.