Aedifica tankt via de uitgifte van nieuwe aandelen 285 miljoen euro vers kapitaal bij. Dat gebeurde aan 102 euro per aandeel, goed voor een korting van 5,5% tegenover de laatste slotkoers van 108 euro. De operatie moet er voor zorgen dat de schuldgraad tegen einde 2021 rond 45% kan blijven, gelijk aan het huidige niveau, ondanks de uitvoering van het omvangrijke investeringsplan. Hoewel het een groot bedrag betreft, is er bij KBC Securities geen impact op het 122 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Details kapitaalverhoging

De opbrengsten van de kapitaalverhoging zullen worden gebruikt voor financiering van de uitvoering van de toegezegde ontwikkelingspijplijn en de versterking van de balans, om verdere groei in de Europese zorgvastgoedmarkt na te streven. Na de uitgifte zullen er 35.886.572 aandelen zijn.

De nieuwe aandelen worden uitgegeven met dividendrecht pro rata temporis vanaf hun uitgifte. Daarom wordt coupon 28 losgemaakt van de bestaande aandelen, met ingang van 11 juni 2021, die de dividendrechten vertegenwoordigen voor de periode van 1 januari tot 14 juni voor een bedrag van 1,4918 euro per aandeel. op basis van de vooropgestelde 3,30 euro. Na de uitgifte zullen alle aandelen verhandeld worden met aangehechte coupon 29 die dividendrechten vertegenwoordigt voor de periode van 14 juni tot 31 december 2021.

Impact op waarderingsmodel KBC Securities

Na de aankondiging van de overname van de Azurit-portefeuille in april (19 activa, goed voor 245 miljoen euro) heeft KBC Securities-analist Wido Jongman de verwachte investeringen voor 2021 verhoogd van 800 naar 1,1 miljard euro. Daarbij werd uitgegaan van een kapitaalverhoging tegen augustus 2021 na de geleidelijke consolidatie van de verschillende entiteiten van de de Azurit-activa, de lopende uitgaven voor de toegezegde ontwikkelingspijplijn en nog aan te kondigen fusies en overnames/investeringen.

Investment case KBC Securities

Aedifica heeft bewezen sterk te kunnen groeien door een mix van interne ontwikkelingen en fusies en overnames. Het management heeft volgens analist Wido Jongman een zeer solide track record opgebouwd.

Daarnaast heeft het bedrijf een uitstekende reputatie op de internationale kapitaalmarkten, waarop het regelmatig een beroep doet om zijn groei te financieren.

Als pure investeerder in zorgvastgoed zijn de vooruitzichten voor Aedifica uitstekend, met solide fundamenten in een niet-cyclische markt. De demografische ontwikkelingen zijn zeer gunstig voor toekomstige vraag naar de essentiële zorgvastgoedactiva voor senioren. Hoewel de concurrentie voor activa sterk is, blijft het bedrijf aantrekkelijke investeringsmogelijkheden vinden.

KBC Securities ziet Aedifica als één van de belangrijkste consolidatoren van de Europese markt binnen zijn sector, met verdere groei in het verschiet. De uitrol van de vaccinatieprogramma's in de EU zou de business case moeten ondersteunen, aangezien de druk op zorgvastgoeduitbaters zou moeten afnemen.

KBCS bevestigt het koersdoel van 122 euro en "Kopen"-advies.