AB InBev heeft lagere volumes in vierde kwartaal 2024

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 26 feb 2025

10:55

AB InBev?
Met een wereldwijd marktaandeel van iets meer dan een kwart is AB InBev veruit de grootste brouwer ter wereld. In veel van 's werelds grootste afzetmarkten voor bier, zoals de VS, Brazilië en Mexico, neemt de onderneming een leidende positie in. Tot de bekendste merken van de groep behoren merken als Budweiser, Corona en Stella Artois.

Nieuws

Ondanks zwakkere volumes in het vierde kwartaal (-1,9% jaar-op-jaar), rapporteerde ABI een organische EBITDA-groei van 10%, wat 3% boven de verwachting van KBCS en de gemiddelde analistenverwachtingen van 2% lag. De richtlijn voor 2025 van 4-8% organische EBITDA-groei is in lijn met de middellangetermijnrichtlijn.

Belangrijkste cijfers

de volumes daalden met 1,9% organisch tot 141,8 miljoen hectoliter (hl)
de omzet steeg in het vierde kwartaal met 3,4% organisch tot 14,.841 miljard dollar
de EBITDA steeg met 10,1% organisch tot 5,245 miljard dollar
de onderliggende winst per aandeel steeg van 0,82 dollar in het vierde kwartaal 2023 tot 0,88 dollar.

Regionale prestaties (vierde kwartaal 2024):

Noord-Amerika: volumes -1,1% tot 19,5 miljoen hl. Omzet +1,7% tot 3,331 miljard dollar. EBITDA +2,3% tot 969 miljoen dollar
Midden-Amerika: volumes +0,7% tot 38,9 miljoen hl. Omzet +6,6% tot 4,395 miljard dollar. EBITDA +12,5% tot 2,227 miljard dollar
Zuid-Amerika: volumes -3,8% tot 44,95 miljoen hl. Omzet +3,2% tot 3,473 miljard dollar. EBITDA +11,3% tot 1,310 miljard dollar
EMEA: volumes +3,8% tot 24,9 miljoen hl. Omzet +8,7% tot 2,424 miljard dollar. EBITDA +16,3% tot 776 miljoen dollar
APAC: volumes -12,7% tot 13,4 miljoen hl. Omzet -10,9% tot 1,122 miljard dollar. EBITDA -6,6% tot 244 miljoen dollar.

Balans en vooruitzichten

Nettoschuld: 60,6 miljard dollar, wat overeenkomt met een nettoschuld/EBITDA van 2,9.
Dividend verhoogd van 0,8 euro naar 1,0 euro
Vooruitzichten 2025: het bedrijf verwacht een EBITDA-groei van 4-8%. Verwachte volumes +0,6% tot 580,8 miljoen hl. Verwachte omzet +2,7% organisch tot 59,15 miljard dollar. Verwachte EBITDA +3,7% tot 20,86 miljard dollar.

KBC Securities over AB InBev

AB Inbev blijft de onbetwiste leider in de biersector, met leidende marktaandelen in veel markten, voortdurende digitalisering en premiumiseringstrends die gezonde vrije kasstromen mogelijk maken. De waardering blijft aantrekkelijk met EV/EBITDA (verwacht 2025) op 8,9x en vrije kasstroom-rendement (verwacht 2025) op 7,3%.

De analist van KBC Securities, Wim Hoste, behoudt de kopen-aanbeveling en koersdoel van 65 euro.

Naar overzicht