Halfgeleiders zijn vrijgesteld, maar halfgeleiderapparatuur is dat niet, tenzij dat meer dan 20% van de gebruikte onderdelen of materiaal uit de VS komt. Dat is niet relevant voor Besi en ASMi, maar kan wel relevant zijn voor ASML omdat ze in Wilton (Recticle handler en stage) en San Diego (lichtbronnen) productiefaciliteiten hebben.

Gezien de productiefaciliteiten in de VS en het ontbreken van concurrentie zal de directe impact voor ASML lager zijn dan voor ASMi, dat met Applied Materials en Lam Research concurrenten met productie in de VS heeft.

De omzet in de VS droeg 17% bij aan de totale omzet in 2024 voor ASML, terwijl dit voor ASMi 21% was. ASMi produceert voornamelijk in Korea (25%), Italië (20%) en Singapore (10%).

Voor Besi verwachten we ook een grotere impact dan voor ASML. Besi heeft een relatief grote blootstelling aan Apple, waarvan de productie in China (54%) en Vietnam (46%) zwaar beïnvloed zal worden.

De back-endmarkt is cyclischer. Daarom verwachten we dat de onzekerheid en de lagere vraag een groter kortetermijneffect zullen hebben op hun traditionele activiteiten.

Voor de geavanceerde verpakkingen is hun relatie met Micron en Intel belangrijk voor de uitrol van Hybrid bonding. Intel heeft zijn Hybrid bonding order verplaatst naar de VS. Besi is ook meer blootgesteld aan wisselkoersen (80%).

De automobielsector maakt 90% van de omzet in 2024 uit. Hoewel de directe verkoop aan de VS slechts de helft vertegenwoordigt van de 9% verkoop aan Noord- en Zuid-Amerika in 2024, gaat de andere helft naar klanten in Canada en Mexico, die de VS als hun belangrijkste eindmarkt hebben.

Maar ook een deel van de klanten in Azië (60% van de omzet van Melexis) en Europa (31% van de omzet) verschepen hun componenten (met Melexis-chips erin) gedeeltelijk naar de VS, wat 18% is van de totale wereldwijde verkoop van lichte voertuigen.

Het Witte Huis besliste eerder al dat sommige goederen, zoals staal en auto-onderdelen die al onderhevig zijn aan tarieven, en energie en mineralen, die niet beschikbaar zijn in de VS, niet onderhevig zijn aan de tarieven.

Halfgeleiders staan ook op deze lijst staan, al valt te vrezen dat president Trump aanvullende sectorspecifieke tarieven op deze goederen overweegt. En die kunnen aanzienlijke gevolgen hebben voor de eindvraag naar elektronica en apparaten waar halfgeleiders deel van uitmaken, omdat de prijzen voor die artikelen zullen stijgen.