• Dat de Europese beurzen gisteren 0,48% verloren en Wall Street tussen 0,75% en 1% herstelde is leuk om weten, maar vooral goed voor de geschiedenis. Véél belangrijker, om niet te zeggen het énige dat vandaag van belang is, zijn de nieuwe Amerikaanse importtarieven. En daar is geen sprake van enige clementie, maar wel van “agressieve heffingen”: een basisbelasting van 10% voor alle import in de VS, met daarboven hogere ‘wederzijdse’ heffingen voor enkele van de grootste handelspartners van de VS. Dat tweede tarief is hoger voor landen die de VS zelf meer dan 20% aanrekenen. Opvallend detail: Rusland en Wit-Rusland staan niet op de lijst van de basistarieven, noch op die van de wederzijdse tarieven. Qua timing wordt het basistarief van kracht op 5 april en de wederzijdse tarieven op 9 april.
• Liberation Day bevestigt dus datgene wat al enkele weken gevreesd wordt: meer dan een onderhandelingsinstrument zijn tarieven een harde realiteit. In afwachting van de persconferentie vanuit de Rozentuin van het Witte Huis kwamen quasi alle vertrouwensindicatoren de voorbije maanden daarom al onder druk te staan. Zowat alle economische vooruitzichten werden neerwaarts bijgesteld en dat momentum zal niet wijzigen omdat tarieven centraal zullen blijven staan in de debatten en onderhandelingen. Het is te verwachten dat handelspartners zullen reageren met tegenmaatregelen, die kunnen leiden tot drastisch hogere prijzen voor alles gaande van fietsen tot wijn.
• Onderliggend raakt de wiskundige berekening immers kant noch wal. De tariferingsbasis bestaat immers uit de helft van de verhouding tussen import en export en van en naar de VS. Voor Europa werd bijvoorbeeld een gemiddeld importtarief op Amerikaanse producenten van 39% berekend (voor alle duidelijk: dat klopt natuurlijk niet), wat zich vertaalt in een wederkerig tarief van 20%. Gekjes.
• Vannacht rolde er logischerwijs een schokgolf door de wereldmarkten. Buiten kijf staat immers dat deze tarieven de groei nadelig impacteren, de inflatie aanjagen, het consumentenvertrouwen onder druk zetten, de bedrijfswinsten aantasten en vergeldingsmaatregelen vanuit de hele wereld uitlokken. Noem het gerust een “worst-case scenario”, al zou men ietwat cynisch ook kunnen concluderen dat de bevestiging van de tarieven voor de financiële markten een “onzekerheid” omzet in een “zekerheid”. Dat voelt niet goed, maar bedrijven kunnen (of moeten) hier wel mee aan de slag.
• Wat we uit de Aziatische handel onthouden is er dat niet meteen sprake is van een paniekgolf na "Liberation Day", maar wel redelijk wat schade. Op sectorniveau vinden we de grootste verliezers in technologie (-2,5%) en industrials (-1%), maar dat vlak zich nogal uit op regionaal niveau. Zo verliest China 0,8%, Zuid-Korea -1%, India -0,3%, terwijl Taiwan zelfs 0,1% wint. Maar de “losers of the day” zijn Japan (-3,6%) en Vietnam (-6%), beide landen die in grote mate afhangen van de export naar de VS.
• Op het moment van schrijven kleuren de Amerikaanse futures redelijk in het rood, met mogelijke verliezen tussen 2 en 3%. De dollar krijgt ook rake klappen met een verlies tegenover de euro (€1 = $1,0989) en de Japanse yen ($1 = 148 yen).
• De enige winnaars van de dag zijn de ‘andere’ veilige havens zoals goud (3.128 dollar per ounce) en overheidsobligaties. De 10-jaarsrente in de VS dook 14 basispunten lager tot 4,05%, terwijl de 2- jaarsrente 12 basispunten kelderde tot 3,78%. Zelfde verhaal in Duitsland, waar beide teller terugvielen tot 2,63% en 1,93%.
• Er zal sowieso véél inkt vloeien over de impact (en de idiotie) van de Amerikaanse tarieven, maar los daarvan houden we ook een schuin oog op een hele rist sentimentsdata uit de verschillende dienstensector die deze wereld rijk is. Die data komen van hofleveranciers ISM, Jibun, S&P Global en hebben betrekking op de VS, Japan, het VK, China, EU, Spanje, Zweden en Italië. In alle gevallen maakt de dienstverlenende sector daar het gros uit van de economie. Belangrijk? Ik dacht het wel.
• Eveneens interessant zijn het aantal wekelijkse nieuwe werkloosheidsaanvragen en Europese inflatiedata over februari. Die laatste geven deze keer een inzicht in de evolutie van de producentenprijzen, die naar schatting 2,9% gestegen zijn op jaarbasis. Voor wie tuk is op leesvoer verwijzen we graag door naar de notulen van de recente ECB-vergadering.
• Bedrijfsresultaten komen er van Conagra Brands, Lamb Weston en LPP. Maar dat zijn dus eerder fait-divers, dan belangrijke dossiers.

Bron: Bloomberg

Tesla: {{37295290, TESLA INC., TSLA}} Tesla's kwartaalverkopen daalden met 13%, het laagste niveau in bijna drie jaar, door negatieve reacties op de politiek van CEO Elon Musk, toenemende concurrentie en uitgestelde lanceringen. Protesten tegen Musk en vandalisme van Tesla's eigendommen nemen wereldwijd toe. Tesla rapporteerde zwakke verkopen in Europa en China, met een wereldwijde daling naar 336.681 voertuigen in het eerste kwartaal. Verder kondigden insiders aan dat Musk binnen afzienbare tijd geen adviseur meer is van president Trump.

Rivian Automotive: {{357438047, RIVIAN AUTOMOTIVE INC., RIVN}} de aandelen van de elektrische voertuigfabrikant daalden omdat het bedrijf aangaf dat het 8.640 voertuigen heeft geleverd voor het eerste kwartaal, wat een daling van 36% betekent in leveringen vergeleken met een jaar geleden.

nCino: {{300284268, NCINO INC., NCNO}} -Het bedrijf publiceerde zwakkere dan verwachte winstcijfers voor het vierde kwartaal. De vooruitzichten voor het eerste kwartaak en de rest van het jaar ontgoochelden. Voor het vierde kwartaal boekte nCino aangepaste winst van 12 dollarcent per aandeel, onder de 19 ollarcent per aandeel die analisten verwachtten.

BlackBerry: {{98948, BLACKBERRY LTD., BB}} het software- en communicatiesaandeel boekte een fiscale eerste kwartaalomzet van tussen 107 miljoen dollar en 115 miljoen dollar, lager dan de 124,6 miljoen dollar die analisten hadden verwacht. Echter, zowel de aangepaste winst als de omzet van BlackBerry voor het vierde kwartaal overtroffen de consensusschattingen. 

Trump Media & Technology Group: {{456232056, TRUMP MEDIA & TECHNOLOGY GROUP CORP, DJT}} de aandelen van het bedrijf daalden nadat het in een effectenaanvraag de mogelijkheid van een aanzienlijke aandelenverkoop onthulde, inclusief door insider aandeelhouders zoals het trust van de president.

Meta Platforms: {{63750376, META PLATFORMS INC., META}} Mark Zuckerberg, CEO van Meta Platforms, oefent druk uit op president Donald Trump om een schikking te bereiken die voorkomt dat Meta voor de rechter moet verschijnen in een antitrustzaak. De zaak, die op 14 april begint, kan Meta dwingen om de overnames van WhatsApp en Instagram terug te draaien. De FTC klaagde Meta in 2020 aan wegens het illegaal behouden van een monopolie op sociale netwerken. Meta stelt dat de overnames goed zijn voor concurrentie en consumenten, en dat de FTC geen rekening houdt met concurrentie van andere platforms zoals TikTok en YouTube.

Mitsubishi: {{2760103, MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP INC., MUFG}} het Japanse handelshuis plant om de komende drie jaar minstens 4 biljoen yen (27 miljard dollar) te investeren in groei en streeft ernaar om zijn nettowinst te verhogen tot 1,2 biljoen yen in het boekjaar 2027/28. Het bedrijf zal zijn beleid van steeds hogere dividenden en flexibele aandeleninkopen handhaven, inclusief een plan om tot 1 biljoen yen aan eigen aandelen terug te kopen van 4 april tot 31 maart 2026. Voor het jaar (dat deze maand begon) voorspelde Mitsubishi dat de nettowinst zou dalen tot 700 miljard yen, maar het zou zijn dividend met 10 yen verhogen tot 110 yen per aandeel.

Nintendo: {{960900, NINTENDO CO. LTD., NTDOY}} het Japanse bedrijf lanceert op 5 juni zijn Switch 2 gaming-toestel. De Switch 2 heeft een groter scherm dan de vorige versie, kan via een muis bestuurd worden en heeft een chatfunctie bereikbaar via een speciale knop op de controller. Het apparaat zal in de Verenigde Staten voor 449,99 dollar en in Japan voor 49,980 yen (334 dollar) voor een Japanse versie of 69,980 yen voor een meertalige versie worden verkocht.

BHP Group: {{9454484, BHP GROUP LTD., BHP}} de Australische mijnbouwmaatschappij overwoog om zijn Australische ijzererts- en steenkooldivisies af te splitsen als onderdeel van een middellange termijn groeistrategie. Het bedrijf besloot echter om dit plan niet door te zetten, omdat het nog steeds de enorme hoeveelheden geld nodig heeft die door deze divisies worden gegenereerd om kapitaaluitgaven te financieren. BHP zal ook zijn Zuid-Australische koperactiva behouden. Het wil immers de grootste leverancier van het metaal, dat nodig is voor de energietransitie, blijven.

Hyundai: het Zuid-Koreaanse automerk heeft op dit moment geen plannen om de prijzen in de Verenigde Staten te verhogen als reactie op Amerikaanse tarieven. Hyundai had eerder gewaarschuwd dat het zijn prijsstrategie aan het evalueren was vanwege de aankomende 25% tarieven op geïmporteerde voertuigen en onderdelen. De aandelen van Hyundai daalden met 1,5% in de vroege handel op donderdag, terwijl de aandelen van zusterbedrijf Kia Corp met 1,9% daalden. Hyundai onthulde pas ook zijn volledig vernieuwde waterstof aangedreven Nexo crossovers.

Crédit Agricole: {{4925967, CRÉDIT AGRICOLE SA, ACA}} de Franse bank heeft toestemming gekregen van de Europese Centrale Bank om een groter belang te nemen in het Italiaanse Banco BPM, wat een obstakel vormt voor UniCredit, dat op 28 april een overnamebod van 14 miljard euro zal lanceren. UniCredits vijandige bod maakt deel uit van een reeks biedingen die de Italiaanse banksector opschudden. Credit Agricole heeft commerciële belangen in Italië, waar meerjarige commerciële deals inkomsten genereren.

Grifols: {{10303828, GRIFOLS SA, GRF}} het Spaanse farmaceutische bedrijf zag zijn aandelen stijgen nadat het Canadese fonds Brookfield gesprekken met aandeelhouders bevestigde, nochtans ging het gesprek niet over een mogelijke overname. Grifols-aandelen stegen uiteindelijk met 4,4% tot 8,49 euro na eerder op de dag 12% te hebben gewonnen. Brookfield had in november een niet-bindend bod van 6,45 miljard euro ingetrokken nadat Grifols' management het als te laag had afgewezen. De speculatie over een hoger bod van Brookfield zorgde voor een stijging van de aandelen, hoewel ze nog steeds onder de 10,50 euro per aandeel liggen die het oorspronkelijke bod impliceerde.

Lufthansa: {{1543196, DEUTSCHE LUFTHANSA AG, LHA}} de Duitse luchtvaartmaatschappij heeft de gesprekken met de pilotenbond afgebroken over voorgestelde bezuinigingen, waardoor de kans op stakingen door cockpitpersoneel dit jaar toeneemt. Lufthansa zoekt goedkeuring van de vakbond voor kostenbesparingen bij het merk Lufthansa zelf, dat verlieslatend is.

Raspberry Pi: {{465204201, RASPBERRY PI HOLDINGS PLC, RPI}} de Britse fabrikant van single-board computers voorspelt een gestage toename van de vraag dit jaar na het net overtreffen van de winstverwachtingen voor 2024, geholpen door de verkoop van zijn vlaggenschip Raspberry Pi5 en zijn halfgeleiderunits. Het bedrijf, dat in juni vorig jaar naar de beurs ging, produceert goedkope SBC's, accessoires en microcontrollers. Het bedrijf verkocht 1,9 miljoen Raspberry Pi5's in 2024. Raspberry Pi rapporteerde een kernwinst van 37,2 miljoen dollar, vergeleken met een gemiddelde analistenverwachting van 36,6 miljoen dollar.

DHL: {{144553, DEUTSCHE POST AG, DHL}} de Duitse logistieke groep verwacht dat de winst voor rente en belastingen (EBIT) in de Post & Parcel-divisie pas na 2030 weer zal groeien, na voltooiing van het transformatieproces. DHL bevestigde ook zijn vooruitzichten voor 2025 en zijn middellangetermijnvooruitzichten.

Currys: {{108513301, CURRYS PLC, CURY}} de Britse elektronicawinkel heeft zijn winstverwachting voor het volledige jaar verhoogd, omdat de handel sinds begin januari robuust is geweest. Het bedrijf, dat consumentenelektronica verkoopt, verwacht nu een aangepaste winst vóór belastingen van ongeveer 160 miljoen pond (209 miljoen dollar) in het jaar 2024/252. Dit is een stijging ten opzichte van de eerdere richtlijn van 145 miljoen-155 miljoen pond.

Sofina: {{29315, SOFINA SA, SOF}} TikTok, het Chinese socialmediabedrijf waar Sofina, via participatie Bytedance, een stukje van bezit, moet tegen dit weekend om een koper vinden voor de Amerikaanse afdeling, anders wordt het verboden in de Verenigde Staten. Amazon en een consortium onder leiding van OnlyFans-oprichter Tim Stokely hebben interesse getoond in de overname. Amerikaanse functionarissen hebben zorgen geuit over de banden van de app met China, wat TikTok en eigenaar ByteDance hebben ontkend.

Ekopak: {{328956053, EKOPAK N.V., EKOP}} na de winstwaarschuwing van december verbaasde Ekopak de markten opnieuw gisteren door een geschatte 8 miljoen euro omzetherziening van zijn onlangs gepubliceerde 2024-cijfers aan te kondigen. KBCS was verrast te horen dat de herziening betrekking had op de omzetverantwoording van ingenieursinspanningen die verband houden met het Waterkracht-project, wat niet werd vermeld ten tijde van de 2024-release. Bovendien onderzoekt het bedrijf maatregelen om de balans te versterken, wat waarschijnlijk zal resulteren in een verwaterende kapitaalverhoging. Ekopak kondigde ook plannen aan om zijn managementteam te versterken, met verdere communicatie die zal volgen. Het bedrijf is momenteel op zoek naar een nieuwe CFO, maar we verwachten aanvullende managementverbeteringen naast deze rol. Het herstellen van dat vertrouwen zal zowel tijd als consistente winstlevering vereisen. Gezien het gebrek aan kortetermijntriggers en onzekerheid over de financiering, geeft KBCS een “houden”-aanbeveling en een nieuw koersdoel van 5,5 euro (was 18 euro).

Dsm-firmenich: {{417780051, DSM-FIRMENICH AG, DSFIR}} het bedrijf heeft zijn belang in Andre Pectin vergroot, wat volgens KBCS een vrij kleine transactie is. Daarnaast worden in een Bloomberg-artikel enkele private-equitygroepen genoemd die geïnteresseerd zouden zijn in de ANH-divisie. KBCS gelooft dat de aanstaande scheiding van ANH een katalysator kan zijn om waarde te ontsluiten en kleeft een waarde op ANH van ongeveer 4,3 miljard euro. Geen impact op de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 125 euro. ndhaven onze Accumulate-beoordeling en het koersdoel van € 125.

Fastned: {{259006397, FASTNED BV, FAST}} het Nederlandse bedrijf zal samen met Atlante uit Italië, Ionity uit Duitsland en Electra uit Frankrijk, het grootste openbare laadnetwerk op het Europese continent creëren. Het netwerk zal bestaan uit 11.000 laadpunten en 1.700 laadstations in 25 Europese landen. Vanaf juni kunnen klanten in Europa via elke Spark Alliance-lidapp betalen voor ultrasnel laden tot 400 kW. De Europese auto-lobby ACEA dringt aan op een snellere uitrol van laadinfrastructuur om de vraag naar elektrische voertuigen te stimuleren.

Agfa: {{94690, AGFA-GEVAERT NV, AGFB}} het bedrijf zal zijn filmafwerkingssite in Bushy Park in South Carolina (VS) sluiten om zijn afwerkingsactiviteiten voornamelijk te consolideren op de Mortsel-site in België. Dit maakt deel uit van Agfa's plan om de wereldwijde kostenbasis van zijn filmactiviteiten te optimaliseren.

Proximus/Nextensa: {{9421550, PROXIMUS SA, PROX}} {{29360, NEXTENSA NV, NEXTA}} het bedrijf kondigde aan dat het een overeenkomst afrondde met Nextensa voor de verkoop van zijn twee kantoortorens en de huur van zijn toekomstige hoofdkantoor in Tour & Taxis in Brussel. De opbrengst van de torens bedraagt 62,5 miljoen euro, wat bovenop de onherroepelijke betaling van 30 miljoen euro komt die van Immobel is ontvangen voor het niet uitoefenen van de koopoptie. Bovendien zal Proximus profiteren van een winstdelingsregeling als de vastgoedmarkt herstelt. Met de verkoop van zijn hoofdkantoor zal Proximus activa hebben afgestoten voor ongeveer 330 miljoen euro, waarmee het dichter bij zijn doel van 500 miljoen euro tegen 2027 komt. KBCS handhaaft de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 6,8 euro. KBCS handhaaft de“opbouwen”-aanbeveling voor Nextensa met een koersdoel van 62,5 euro.

Immobel: {{29252, IMMOBEL SA, IMMO}} het Belgische vastgoedbedrijf heeft de Proximus-toren en de bijbehorende milieuvergunning verkocht aan Nextensa voor 18,0 miljoen euro, wat neerkomt op 1,76 euro per aandeel. Dit bedrag was de boekwaarde van de vergunning toen deze werd afgewaardeerd bij de halfjaarresultaten van 2024. Immobel verwacht dat 2025 een hersteljaar zal zijn, met een lichte daling van de verkoop van activa ten opzichte van 20242. Het bedrijf moet in 2025 een obligatie van 50,0 miljoen euro terugbetalen, gedekt door de netto kaspositie van 209,0 miljoen euro eind 2024. Geen impact op de ‘Opbouwen’-aanbeveling en koersdoel van 23 euro bij KBC Securities.

ASR: {{162341705, ASR NEDERLAND NV, ASRNL}} de Nederlandse verzekeraar heeft aangekondigd dat het obligaties eerder zal aflossen. Op 26 maart bood ASR aan om een obligatielening van 500 miljoen euro, die liep tot 2045, eerder af te lossen om proactief het verwachte aflossingsprofiel te beheren. ASR bood 101,20 procent van de nominale waarde van de obligaties. Voor een bedrag van krap 412 miljoen euro is hiermee ingestemd. De afhandeling van de transactie wordt verwacht rond 4 april.

Aperam: {{42677400, APERAM SA, APAM}} het Europese bedrijf in roestvast staal heeft in het eerste kwartaal hogere volumes gerealiseerd door herbevoorrading bij klanten, ondanks de lage vraag en seizoensgebonden zwakte in Brazilië. In Europa bleef de druk op de prijzen hoog en daalden de gerealiseerde prijzen op kwartaalbasis. Aperam ligt op schema om de opbrengsten van 75 miljoen euro uit het Leadership Journey Phase 5-programma te realiseren. De gemiddelde analistenverwachting voor de EBITDA in het eerste kwartaal is 87 miljoen euro, terwijl Aperam mikt op een lagere EBITDA dan de 116 miljoen euro in het vierde kwartaal. Aperam stelt ook de beleggersdag van juni uit naar een latere, nog onbepaalde, datum.

Spadel: {{29229, SPADEL SA, SPA}} het Belgische waterbedrijf heeft in 2024 een groei geboekt dankzij een succesvolle strategie van lokale, natuurlijke en duurzame merken. De omzet steeg met 9,7 procent en de verkochte volumes stegen met 9,1 procent ten opzichte van 2023, waardoor het bedrijf voor het eerst de symbolische mijlpaal van één miljard verkochte liters in één jaar kon overschrijden. De EBIT (bedrijfswinst) steeg in 2024 zelfs met 42,3 procent. Spadel stelt voor om een brutodividend van 3,20 euro per aandeel uit te keren, wat overeenstemt met 2,24 euro netto, een stijging van 45,5 procent in vergelijking met vorig jaar.

• Het koersdoel voor Akzo Nobel gaat bij HSBC van 59 naar 58 EUR
• Het koersdoel voor Coloplast gaat bij Morgan Stanley van 725 naar 694 DKK
• Het koersdoel voor Ekopak gaat bij KBC Securities van 18 naar 5,5 EUR en de aanbeveling verandert van Buy naar Hold
• Het koersdoel voor Evonik Industries gaat bij Berenberg van 18 naar 20 EUR
• Het koersdoel voor IHG gaat bij Barclays van 11300 naar 9600 GBPp
• Het koersdoel voor LEG Immobilien gaat bij Barclays van 100 naar 70 EUR en de aanbeveling verandert van Overweight naar Equal weight
• Het koersdoel voor Marks & Spencer gaat bij Morgan Stanley van 441 naar 427 GBPp
• Het koersdoel voor Neste gaat bij Morgan Stanley van 15 naar 10,4 EUR
• Het koersdoel voor Novartis gaat bij Deutsche Bank van 110 naar 115 CHF
• Het koersdoel voor Sonova Holding gaat bij Morgan Stanley van 267 naar 265 CHF