• Het sentiment op de financiële markten werd gisteren een doorslagje van de teneur op het wereldwijde politieke toneel: twijfel, onzekerheid, slechts deels gecompenseerd door de hoop op een Chinese en Europese revival. De koersenborden kleurden dus overwegend rood, met 0,4% verlies in Europa en 0,3% op Wall Street. Op sectorniveau lag technologie dus overal onderaan de ladder, terwijl de energie-aandelen net wél in zwang waren omdat de olieprijzen bijna 2% stegen. Dat volgt op nieuwe sancties van de VS tegen Iran, waardoor de prijs voor een vat Brent-olie weer tot 72,1 dollar doorsteeg.
• Ook de aandelen op de beurzen van China en Hongkong kregen het vannacht opnieuw lastig, iets met winstnemingen en zo. Dat leverde 1,5% à 2% verlies op, terwijl de overkoepelende HSTech index alweer 3,3% lager werd gezet en ook Taiwan 0,7% moest inleveren. Zuid-Korea (+0,23%) en Japan (+0,1%) redden de sushi... euh, de meubelen
• De verkoopdruk op de aandelenmarkten nam de afgelopen weken toe nadat een reeks economische indicatoren aangaf dat de economie en het consumentenvertrouwen mogelijk afkoelen nu de regering Trump wederzijdse handelstarieven oplegt.
• De recente beleidsverklaring van de Federal Reserve kon daar weinig tegenoverstellen, onder meer omdat topman Powell toegaf dat een inschatting van de toekomst erg onzeker is omwille van “het politieke beleid”. Ze verwacht ook een tragere economische groei en op zijn minst tijdelijk hogere inflatie. De markt mikt nu op twee renteverlagingen in 2025, met een grote kans op een eerste knip (met 25 basispunten) in juni. Zoals we hier al eerder schreven: recessievrees is out, het stagflatiespook is in.
• De Amerikaanse 2-jaarsrente maakte een pas op de plaats (3,96%), terwijl de 10-jaarsrente rond 4,25% bleef noteren. Voor Amerikaanse obligatiebeleggers werd het dus alweer een dagje schouderophalen, terwijl de Europese collega’s er een bescheiden winstdag op hebben zitten. De Duitse 2-jaarsrente daalt namelijk tot 2,16%, tegenover 2,77% op 10 jaar. Dat niveau is zowel op korte als op lange termijn wel nog een pak boven dat van een maand geleden.
• De Japanse inflatiedata over februari markeerde het belangrijkste economische cijfer van de dag. De teller daalde er van 4% naar 3,7% door lagere kosten voor verse voeding en energie, weliswaar gecompenseerd door prijsstijgingen in de dienstensector en een solide loongroei. Een daling, ja, maar er werd wel gemikt op een terugval tot 3,5%. En dus staat er nog maar erg weinig een renteverhoging in mei door de Bank of Japan in de weg. Dat moet de Japanse rente verder opdrijven en via die weg de ondertussen roemruchte “carry trade” nog wat meer afbouwen.
• Qua economisch nieuws domineert de consument vandaag de kalender. We krijgen immers inzicht in het Britse, Europese én Belgische consumentenvertrouwen over maart, geflankeerd aan een update van de Franse kleinhandelsverkoop in februari. Maar verder niets, en dus kunnen we samen met de bedrijfsresultaten van Carnival, Lululemon en Fuchs langzaamaan de lethargische balsem van het weekend beginnen te verwelkomen.

Bron: Bloomberg

FedEx: {{263833, FEDEX CORP., FDX}} het bedrijf rapporteerde een winstdaling in het derde fiscale kwartaal. FedEx boekte een aangepaste winst van 4,51 dollar per aandeel, terwijl analisten 4,54 dollar per aandeel hadden voorspeld. Ondertussen kwamen de kwartaalinkomsten van 22,16 miljard dollar iets boven de consensusvoorspellingen van 21,89 miljard dollar uit.

Micron Technology: {{274008, MICRON TECHNOLOGY INC., MU}} het bedrijf gaf rooskleurige vooruitzichten voor het derde fiscale kwartaal, met een aangepaste winst van 1,57 dollar per aandeel op 8,80 miljard omzet. Dat overtrof de voorspelling van Wall Street voor een winst van 1,47 dollar per aandeel op een omzet van 8,50 miljard dollar. De omzet voor het tweede kwartaal was 8,05 miljard dollar, wat hoger was dan de gemiddelde schattingen van 7,89 miljard dollar.

Nike: {{276651, NIKE INC., NKE}} Nike rapporteerde in het derde fiscale kwartaal en winst van 54 dollarcent per aandeel en een omzet van 11,27 miljard dollar, wat de voorspelling van analisten van 29 dollarcent per aandeel in winst en 11,01 miljard dollar in omzet overtrof. De verkoop was echter 9% lager dan in dezelfde periode vorig jaar De brutomarge daalde met 330 basispunten tot 41,5%, voornamelijk als gevolg van hogere kortingen, hogere reserves voor verouderde voorraden, hogere productkosten, gedeeltelijk gecompenseerd door herstructureringskosten in het voorgaande jaar.

Lennar: {{271329, LENNAR CORP., LEN}} de nettowinst voor het fiscaal eerste kwartaal 2025 bedroeg 520 miljoen dollar, of 1,96 dollar per aandeel, vergeleken met een nettowinst vorig jaar van 719 miljoen dollar of 2,57 per aandeel. In het eerste kwartaal werden 17.834 woningen opgeleverd en nieuwe orders van 18.355 woningen geregistreerd, wat hoger was dan de verwachtingen.

Accenture: {{4463266, ACCENTURE PLC, ACN}} het bedrijf rapporteerde teleurstellende resultaten voor het tweede fiscale kwartaal. Accenture verdiende 2,82 dollar per aandeel op een omzet van 16,66 miljard dollar. Analisten verwachtten een winst van 2,81 dollar per aandeel op een omzet van 16,62 miljard dollar.

Five Below: {{67258484, FIVE BELOW INC., FIVE}} de discount retailer boekte in het vierde kwartaal resultaten die boven de verwachtingen van analisten uitkwamen. Five Below rapporteerde een winst van 3,48 dollar per aandeel op een omzet van 1,39 miljard dollar. Analisten verwachtten 3,37 dollar winst per aandeel op 1,38 miljard dollar in omze..

ProAssurance: {{3368419, PROASSURANCE CORP., PRA}} de aandelen van de verzekeraar stegen fors na het nieuws dat de verzekeraar zal worden overgenomen door The Doctors Company, een medische aansprakelijkheidsverzekeraar, in een deal in cash voor 25 per aandeel. De deal wordt verwacht in de eerste helft van 2026 te worden afgerond en waardeert het bedrijf op ongeveer 1,3 miljard dollar.

Hyundai: de Zuid-Koreaanse autofabrikant is dicht bij het afronden van een deal met General Motors om twee elektrische bestelwagens te delen. GM zou Hyundai in ruil daarvoor pickup trucks kunnen leveren om onder zijn eigen merk in Noord-Amerika te verkopen. Beide bedrijven bespreken ook de mogelijkheid van gezamenlijke ontwikkeling van chips, batterijen en batterijmaterialen. Hyundai overweegt om sommige bestelwagens vanaf 2028 in Noord-Amerika te produceren.

Nippon Steel: {{6490765, NIPPON STEEL CORP., NPSCY}} de Japanse staalproducent heeft een Amerikaanse rechter gevraagd om een consumentenrechtszaak te verwerpen die de voorgestelde aankoop van U.S. Steel voor 14,9 miljard dollar wil blokkeren. De consumenten beweren dat de fusie de prijzen zou verhogen en de Amerikaanse antitrustwetgeving zou schenden. Nippon Steel noemt de rechtszaak ongegrond en beschuldigt de eisers van het indienen van talrijke andere mislukte antitrustzaken. De Biden-administratie heeft de geplande overname in januari stopgezet op grond van nationale veiligheid.

PDD Holdings: {{224497020, PDD HOLDINGS INC., PDD}} de Chinese e-commercegigant, die platforms Pinduoduo en Temu beheert, heeft de marktverwachtingen voor de kwartaalomzet gemist, ondanks hoge kortingen en overheidsstimulansen. Het bedrijf spreekt van een omzet van 110,61 miljard yuan (15,3 miljard dollar) voor de drie maanden eindigend op 31 december, vergeleken met de gemiddelde analistenverwachting van 115,38 miljard yuan. PDD behaalde echter een aangepaste winst van 20,15 yuan per aandeel, wat hoger was dan de gemiddelde analistenverwachting van 19,81 yuan.

Inditex: {{141591884, INDITEX, ZTE}} de Spaanse fast-fashion retailer, Zara, eigendom van Inditex, heeft een nieuwe Aziatische flagship store geopend in Nanjing, China, als onderdeel van zijn wereldwijde strategie om onderpresterende winkels te sluiten en zich te concentreren op grotere winkelformaten. Het bedrijf heeft meer digitale integratie en ruimtes geïntroduceerd om klanten aan te moedigen meer tijd in de winkel door te brengen, met nieuwe functies die eerst in China worden getest voordat ze mogelijk naar andere markten worden uitgebreid. Zara heeft eerder nieuwe concepten in China getest, zoals livestream shopping shows, voordat ze naar andere markten werden geëxporteerd5.

UBS Group AG: {{114836438, UBS GROUP AG, UBSG}} de Zwitserse bank onderzoekt opties om haar hoofdkantoor te verplaatsen als Zwitserland een vereiste oplegt om 25 miljard dollar extra kapitaal aan te houden. Interne schattingen suggereren dat deze extra buffer de belangrijkste kapitaalratio van UBS onder de zwaarste omstandigheden zou verhogen tot ongeveer 20%, vergeleken met de huidige 14%. De Zwitserse regering probeert de bankregelgeving aan te scherpen na de ineenstorting van Credit Suisse in 2023.

Munich Re: de Duitse herverzekeraar koopt de 71% van Next Insurance die het nog niet bezit, waardoor het zijn positie in de Verenigde Staten versterkt en het Californische bedrijf waardeert op 2,6 miljard dollar. Ergo, de primaire verzekeringsactiviteit van Munich Re, wordt de enige eigenaar van Next, dat zich richt op het verzekeren van Amerikaanse kleine bedrijven. De aankoop zal naar verwachting de nettoresultaten verhogen met 500 miljoen dollar.

Equinor: {{3279484, EQUINOR ASA, EQNR}} de Noorse olie- en gasproducent verlaagt de ambities van zijn energietransitieplan vanwege praktische moeilijkheden en verschuivingen in politieke prioriteiten. Het bedrijf heeft zijn doelstelling voor geïnstalleerde hernieuwbare energiecapaciteit tegen 2030 naar beneden gehaald van 12 à 16 gigawatt naar 10 à 12 gigawatt. CEO Anders Opedal noemde verhoogde kosten, uitdagingen in de toeleveringsketen en vertragingen door autoriteiten als redenen voor de aanpassing. Ondanks deze veranderingen blijft Equinor streven naar netto nul emissies tegen 2050.

Peugeot Invest: {{45201, PEUGEOT INVEST SA, PEUG}} de Franse investeringsmaatschappij had op 31 december 2024 een nettovermogenswaarde van 182,7 euro per aandeel, een daling met 22,1% in 2024, voornamelijk door de scherpe daling van de aandelenkoers van autobedrijf Stellantis. Het bedrijf heeft 538 miljoen euro aan desinvesteringen uitgevoerd en 380 miljoen euro geïnvesteerd in nieuwe bedrijven, waaronder een belang in Robertet, een Franse producent van natuurlijke smaken en geuren. Peugeot Invest heeft zijn nettoschuld verminderd tot 551 miljoen euro. Het dividend blijft stabiel op 3,25 euro per aandeel.

Salzgitter: {{154927, SALZGITTER AG, SZG}} de Duitse staalproducent ziet nog geen einde aan de stagnatie van de Duitse economie en dat de onzekerheid toeneemt als gevolg van spanningen tussen de Verenigde Staten en hun handelspartners. De Duitse staalindustrie kampt met hoge energiekosten, een zwakke vraag van klanten en buitenlandse concurrentie, voornamelijk uit China. De nieuwe Duitse regering heeft een uitgavenpakket voorgesteld dat een fonds van 500 miljard euro zal creëren om over 12 jaar in infrastructuur te investeren. Salzgitter meldde dat de economische beleidsmaatregelen van de nieuwe regering vanaf de tweede helft van 2025 een positief effect zouden kunnen hebben.

Exmar: {{7489879, EXMAR NV, EXM}} gisterenavond communiceerde Saverex over het resultaat van het volledig contante bod van 11,5 euro per aandeel dat op 13 februari werd gelanceerd. De initiële acceptatieperiode eindigde op 13 maart. 3,99% van de aandelen werd aangeboden en Exmar en filialen bezitten nu 92,54% van de aandelen. Saverex heeft besloten om de acceptatiedrempel van 95% te laten varen en zal het bod opnieuw openen op 27 maart. Vanwege de betrokkenheid van KBC Securities bij de transactie werd de opvolging opgeschort.

Brederode: {{107421709, BREDERODE SA, BREB}} tijdens 2024 steeg de Netto Inventariswaarde per aandeel met 10,0% tot 141,4 euro versus 128,6 euro per aandeel einde 2023. De winst uit het beheer van de private-equityfondsen bedroeg 295,9 miljoen euro, een stijging met 403,2% op jaarbasis, dankzij het sterke herstel van de Private Equitymarkten in zowel de VS als Europa. De winst daalde met 31,3% tot 125,1 miljoen euro (incl. netto dividenden). KBCS schat de NIW per aandeel op 144,1 euro. KBCS handhaaft de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 125 euro.

Autolus: {{221514299, AUTOLUS THERAPEUTICS, AUTL}} het bedrijf rapporteerde de resultaten voor 2024 met een kaspositie van 588 miljoen dollar (eind 2023: 239,6 miljoen dollar). Dit is genoeg om de lancering van Aucatzyl te ondersteunen en de pijplijn van het bedrijf verder te ontwikkelen richting belangrijke gegevens over auto-immuunziekten. Het bedrijf deelde geen verkoopcijfers of het aantal behandelde patiënten met Aucatzyl in de VS, maar het management bevestigde dat de lancering goed verloopt volgens hun verwachtingen. KBCS schat dat de verkoop in 2025 in de VS 43 miljoen dollar zal bedragen. KBCS kijkt uit naar de R&D-dag op 23 april, waar de eerste gegevens en ontwikkelingsplannen voor Aucatzyl in auto-immuunziekten worden gepresenteerd. KBCS handhaaft de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 10 dollar.

Hyloris: {{299175555, HYLORIS PHARMACEUTICALS SA, HYL}} het bedrijf rapporteerde 2024 resultaten met een kaspositie van 23,6 miljoen euro eind 2024 (2023: 30,4 miljoen euro). De omzet groeide tot 8,5 miljoen euro, inclusief eenmalige mijlpaalbetalingen omvatte ($ 2,1 miljoen en een extra niet bekendgemaakt bedrag). Hyloris plant 9 regelgevende indieningen tegen het einde van 2026 maar KBCS wijst op de indieningskosten in de VS die variëren van 2 tot 4 miljoen dollar. Daarnaast zal Hyloris extra financiering nodig hebben om de cardiologieproducten op korte termijn in de VS te commercialiseren en onderzoekt het meerdere opties. KBCS handhaaft de “houden”-aanbeveling en koersdoel van 5 euro.

• Het koersdoel voor Air Liquide gaat bij Citigroup van 199 naar 210 EUR
• Het koersdoel voor CVC Capital Partners gaat bij Barclays van 22 naar 21,5 EUR
• Het koersdoel voor Deutsche Boerse gaat bij HSBC van 254 naar 280 EUR en de aanbeveling verandert van Hold naar Buy
• Het koersdoel voor Euronext gaat bij HSBC van 110 naar 125 EUR
• Het koersdoel voor Evonik Industries gaat bij Citigroup van 23 naar 25 EUR
• Het koersdoel voor Heidelberg Materials gaat bij Barclays van 135 naar 168 EUR
• Het koersdoel voor Holcim gaat bij Barclays van 80 naar 84 CHF
• Het koersdoel voor L'Oréal gaat bij RBC van 390 naar 420 EUR en de aanbeveling verandert van Sector perform naar Outperform
• Het koersdoel voor LSEG gaat bij HSBC van 10600 naar 11400 GBPp
• Het koersdoel voor Mercedes-Benz gaat bij Barclays van 50 naar 57,5 EUR en de aanbeveling verandert van Underweight naar Equal weight
• Het koersdoel voor Saint-Gobain gaat bij Barclays van 115 naar 122 EUR
• Het koersdoel voor Sanofi gaat bij Goldman Sachs van   naar 120 EUR en de aanbeveling verandert van   naar Neutral
• Het koersdoel voor Sodexo gaat bij Citigroup van 107 naar 89 EUR
• Het koersdoel voor Sodexo gaat bij Morgan Stanley van 89 naar 68 EUR en de aanbeveling verandert van Overweight naar Equal weight
• Het koersdoel voor Sodexo gaat bij Berenberg van 96 naar 81,5 EUR
• Het koersdoel voor Tele2 gaat bij JP Morgan van 114 naar 156 SEK en de aanbeveling verandert van Neutral naar Overweight
• Het koersdoel voor Vinci gaat bij Barclays van 150 naar 152 EUR