• Europa (+0,8%) veerde net zoals Wall Street gisteren weer op, met een S&P500 die 0,5% steeg en een Nasdaq die er 1,2% bij kreeg. Technologie boven, dus, iets dat we niet zagen in een eerder roodgekleurd Azië. China liet 0,6% liggen, Taiwan 1,4% en Hongkong 1,2%, met als rode draad winstnemingen in, jawel, technologie. Daar beleefde de technologiesector een off-dag, onder meer door de recente Japanse rentestijging, zodat de overkoepelende HSTech index 2,3% lager afklokte.
• Maar voor de échte rode draad kijken we naar de rentemarkt, waar de Amerikaanse rente op staatsobligaties hoog bleef omwille van de escalerende “tit-for-tat tariefgevechten” tussen de VS en zowat al zijn handelspartners. Maar vooral keken we uit naar de Amerikaanse inflatiecijfers. De consumentenprijzen stegen in februari met 0,2% op maandbasis, tegenover 0,5% groei in januari. De toename van de kerninflatie viel ook terug, van 0,4% in januari, naar 0,2%, maar blijft met een toename van 3,1% op jaarbasis wel ver boven de doelstellingen van de Fed schommelen.
• Tel daarbij dat de verhoogde tarieven van Trump op alle Amerikaanse staal- en aluminiumimporten gisteren in werking traden, waarmee de campagne intensiveerde om de wereldhandel opnieuw in te delen ten gunste van de VS. Die handelsonzekerheid schraagde de Amerikaanse rente op 3,924% en ondersteunde de dollar ietwat.
• Er ging ook nogal wat aandacht naar Frankfurt, waar de ECB-conferentie van start ging. In haar key note speech waarschuwde ECB-topvrouw Lagarde voor uitzonderlijk grote onzekerheid over het handelsbeleid en de geopolitiek. De inflatie kan volatieler en hardnekkiger worden door grotere inflatieschokken, maar geen specifieke verwachtingen gaf ze niet.
• De stabiliteit handhaven in een nieuw tijdperk vereist een sterke toewijding aan de inflatiedoelstelling én het vermogen om goed in te schatten welke schokken een monetaire reactie vereisen. De markt mikt vandaag op een rentepauze in april, waarbij tactiek kan primeren op economie. De bodem voor de beleidsrente zou in dat kader op 2,25% kunnen komen te liggen, eerder dan de markt verwachte 2%. Afwachten maar.
• De euro bleef alweer stabiel (€1 = $1,08746) op een metastabiel evenwicht tussen Amerikaanse tariferingsdrang, Europese tegentarieven op Amerikaanse goederen en vooruitgang in de richting van vrede tussen Rusland en Oekraïne. Maar de goudprijs klom wel tot 2934,6 dollar, slechts een zucht verwijderd van zijn recordpiek. Ook de prijs voor een vat Brent-olie trappelde ter plaatse op 70,98 dollar, na 2% winst op dinsdag toen een kleiner dan verwachte stijging van de Amerikaanse voorraadvoorraden bekend werd gemaakt.
• In het Oosten werd over het algemeen winst genomen, zonder dat de sfeer verzuurde. Ook hier stonden rentes, en bij extensie valuta’s, centraal. Zo daalde de veilige yen terug naar 146.205 tegenover de dollar, daags na het hoogst peil te hebben aangetikt sinds 4 oktober 2024 (146.545 per dollar). Dat komt omdat de Japanse 30-jarige rente ietwat afkoelde tot 2,53%, nadat er woensdag nog een piek van 2,615% werd aangetikt, wat goed was voor het hoogste peil sinds 2006.
• De Japanse rentestijging speelt een hele belangrijke rol voor investeerders in onder meer Amerikaanse Big Tech bedrijven, omdat er via de beruchte “carry trade” niet langer ongebreideld, en al zeker niet gratis, geleend kan worden in Japan, om de opbrengst daarvan te investeren in de VS.
• De economische kalender heeft amper wat om het lijf vandaag. We moeten het enkel stellen met Amerikaanse inflatie in de vorm van producentenprijzen en het wekelijkse aantal nieuwe werkloosheidsaanvragen. De EU zet daar cijfers over de industriële productie in januari tegenover.
• Bedrijfsresultaten komen er onder meer van Dollar General, Ulta Beauty, Allegro, Balfour Beatty, Bridgepoint, Enel, Generali, GBL, Hannover Re, K+S, Reply, Rubis, Hydratec, Pharming.

Bron: Bloomberg

Sony Music: {{284800, SONY GROUP CORP., SONY}} het muzieklabel heeft de University of Southern California aangeklaagd voor het gebruik van meer dan 170 nummers in video's ter promotie van het atletiekprogramma van de school zonder toestemming. De aanklacht citeert 283 video's met nummers van onder andere Michael Jackson, Britney Spears en AC/DC, en vraagt om een schadevergoeding van 150.000 dollar per nummer. USC heeft verklaard de intellectuele eigendomsrechten van anderen te respecteren en zal reageren op de beschuldigingen in de rechtbank. Sony Music heeft sinds 2021 de universiteit gewaarschuwd voor het ongeoorloofde gebruik van de muziek van het label om sociale media-engagement te stimuleren en sporttickets en merchandise te verkopen.

Intel: {{269226, INTEL CORP., INTC}} de chipmaker heeft Lip-Bu Tan aangesteld als CEO en gaf aan dat het onwaarschijnlijk is dat het bedrijf zijn chipontwerp- en productieactiviteiten zal opsplitsen. Tan, een voormalig bestuurslid van Intel, werd benaderd door de raad van bestuur in december en zal op 18 maart aantreden. Intel-aandelen stegen met 12% in de nabeurshandel na de aankondiging, terwijl het aandeel in 2024 met 60% was gedaald. De 65-jarige Tan stapte vorig jaar nog uit de raad van bestuur omdat hij het oneens was met hoe de Intel zijn ‘turnaround’ aanpakte. De benoeming komt er op het moment dat Intel zwaar investeert om een contractfabrikant van chips voor andere bedrijven te worden.

Adobe: {{252079, ADOBE INC., ADBE}} het technologiebedrijf verwacht een omzet tussen 5,77 miljard en 5,82 miljard dollar voor het tweede kwartaal, in lijn met de gemiddelde analistenverwachting. Adobe spreekt van een omzet van 5,71 miljard dollar, wat de schattingen van 5,66 miljard dollar overtrof. Adobe verdiende 5,08 dollar per aandeel, vergeleken met de gemiddelde analistenverwachting van 4,97 dollar per aandeel. Het bedrijf investeert zwaar in AI om zich te onderscheiden van concurrenten en verwacht de jaarlijkse terugkerende omzet van AI-services te verdubbelen in de komende drie jaar, maar zegt meer concurrentie te ondervinden. Investeerders trekken de grote AI-investeringen in twijfel.

Johnson & Johnson: {{270227, JOHNSON & JOHNSON, JNJ}} de farmaceutische gigant heeft de beveiligingsuitgaven voor topmanagers verhoogd na de moord op een UnitedHealth-bestuurder op 4 december.  J&J biedt bestuurders nu gewapende chauffeurs en beveiliging voor thuis en tijdens reizen aan. Ook Eli Lilly heeft vergelijkbare maatregelen genomen en voor het eerst beveiligingskosten openbaar gemaakt in hun jaarverslag.

Amazon: {{252992, AMAZON.COM INC., AMZN}} de Amerikaanse Federal Trade Commission (FTC), die onder meer consumentenzaken behartigt, trekt de eerdere verklaring, een tekort aan mensen door DOGE-ingrepen om lopende rechtszaken naar behoren aan te pakken, in. De rechtszaak tegen e-commercegigant Amazon, dat wordt beschuldigd van misleidende Prime-abonnementspraktijken, zou zo toch door kunnen gaan, zoals eerder gepland. Amazon ontkent enige schuld. De zaak betreft claims ter waarde van minstens 1 miljard dollar.

Microsoft: {{273978, MICROSOFT CORP., MSFT}} de technologiegigant wordt onderzocht door de Amerikaanse Federal Trade Commission (FTC) vanwege mogelijke antitrustschendingen. De FTC onderzoekt of Microsoft zijn marktmacht misbruikt in productiviteitssoftware door klanten te verhinderen over te stappen van Azure naar concurrerende platforms. De FTC heeft Microsoft om details gevraagd over datacenters, licentieregels en de deal met OpenAI. Ook worden de praktijken van Microsoft op het gebied van cybersecurity en AI-producten onderzocht.

Seven & i: de Canadese retailer Alimentation Couche-Tard geeft aan dat het zijn bod van 47 miljard dollar op Seven & I zou kunnen verhogen, mits de Japanse firma meer financiële informatie deelt. Seven & I heeft een nieuwe CEO aangesteld en een herstructureringsplan opgesteld als alternatief voor de deal, die naar verwachting antitrustproblemen in de Verenigde Staten zal ondervinden. Couche-Tard heeft aangeboden 18,19 dollar per aandeel te betalen, wat een premie van ongeveer 23% vertegenwoordigt ten opzichte van de aandelenkoers van Seven & I. Het bod zou de grootste buitenlandse overname in de Japanse geschiedenis zijn.

BMW: {{143094, BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG, BMW}} de Duitse autofabrikant laat dealers in de VS weten dat het de extra kosten van de nieuwe tarieven op de import uit Mexico zal betalen, in ieder geval voor de komende weken, zo liet een woordvoerder van het bedrijf woensdag weten.  Het Wall Street Journal berichtte als eerste over dit nieuws. Eerder vertelde een woordvoerder van het bedrijf aan Reuters dat ongeveer 10% van de Amerikaanse omzet van BMW uit Mexico wordt geïmporteerd.

LVMH: {{195773, LVMH MOËT HENNESSY LOUIS VUITTON SE, MC}} Frederic Arnault, een van de vijf kinderen van Bernard Arnault, wordt in juni CEO van het Italiaanse luxekasjmiermerk Loro Piana. Deze stap is onderdeel van een omvangrijke herstructurering van het topmanagement, waarbij een nieuwe generatie de gelederen van LVMH betreedt. Alle kinderen van Bernard Arnault bekleden topmanagementposities binnen het bedrijf. Frederic leidde het afgelopen jaar de horlogedivisie van LVMH.

BNP Paribas BP: {{195935, BNP PARIBAS SA, BNP}} de Poolse tak van BNP Paribas, boekte donderdag een hogere stijging van de nettowinst over het hele jaar dan verwacht, gesteund door overtollige liquiditeit in de bankensector en aanhoudend hoge rentetarieven. De nettowinst bedroeg in het boekjaar 2,36 miljard zloty. Dat is meer dan de 2,18 miljard zloty die in de door het bedrijf opgestelde consensus was voorspeld. De netto rente-inkomsten stegen met 9,9% tot 5,74 miljard zloty ten opzichte van een jaar geleden, gesteund door een sterke liquiditeitssituatie en een toename van de omvang van de activiteiten van de groep.

Hugo Boss: {{65465677, HUGO BOSS AG, BOSS}} het kledingbedrijf gaf aan dat het verwacht dat de jaarlijkse omzet grotendeels in lijn zal blijven met vorig jaar, nadat de omzet in 2024 de marktverwachtingen licht overtrof. Er werd een omzetontwikkeling voorspeld van 2% daling tot 2% stijging, in een vork van 4,2 miljard tot 4,4 miljard euro, vergeleken met een groei van 3% tot 4,3 miljard euro in 2024. Analisten hadden een jaarlijkse omzet van 4,44 miljard euro voor 2025 geraamd.

Generali: {{207450, ASSICURAZIONI GENERALI SPA, G}} de verzekeraar boekte een recordwinst voor 2024. Generali's aangepaste nettowinst steeg met 5,4% tot 3,77 miljard euro, terwijl de operationele winst met 8,2% groeide tot 7,3 miljard euro. De solvabiliteitsratio daalde tot 210% door een acquisitie en een aandeleninkoopprogramma. Het bestuur stelde een dividend van 1,43 euro per aandeel voor, een stijging van 11,7% ten opzichte van vorig jaar.

PKO BP: {{10773133, PKO BANK POLSKI SA, PKO}} de grootste Poolse bank rapporteerde donderdag een stijging van 259% op jaarbasis in de nettowinst in het vierde kwartaal, dankzij een verbetering van de inkomsten uit kernactiviteiten. De bank rapporteerde een winst van 2,45 miljard zloty, waarmee het de marktverwachting van 2,24 miljard zloty overtrof. De kwartaalnettorente-inkomsten stegen met 21,7% tot 6,18 miljard zloty, terwijl de netto fee- en commissie-inkomsten met 2,2% stegen tot 1,26 miljard zloty. PKO BP boekte een voorziening van 1,59 miljard zloty op hypotheken in Zwitserse franken. Het gerapporteerde rendement op het eigen vermogen bedroeg eind vorig jaar 19,2%.

John Lewis: de Britse retailer meldde een verdrievoudiging van de jaarwinst, gedreven door betere prestaties in de levensmiddelensector. Ook zei het bedrijf goed gepositioneerd te zijn voor verdere groei dit jaar, wat aantoont dat het herstructureringsplan momentum heeft. Het bedrijf meldde dat het een winst vóór belastingen en uitzonderlijke posten van 126 miljoen pond behaalde, ten opzichte van 42 miljoen pond in 2023/24.

Deliveroo: {{329085933, DELIVEROO PLC, ROO}} het Britse maaltijdbezorgbedrijf rapporteerde in 2024 zijn eerste jaar met winst en een positieve vrije kasstroom. Het bedrijf verwacht dit jaar meer groei te realiseren, ondanks de onzekere consumentenomgeving.Het bedrijf maakte een winst van 2,9 miljoen pond, tegen een verlies van 31,8 miljoen pond het jaar ervoor. De EBITDA kwam uit op 129,6 miljoen pond, aan de bovenkant van de prognose.

Deutsche Bank: {{142991, DEUTSCHE BANK AG, DBK}} de bank voorspelde een omzetstijging in 2025 bij haar zakenbank en drie andere belangrijke bedrijfseenheden.De vooruitzichten, gepubliceerd in het laatste jaarverslag, zijn de meest gedetailleerde prognose tot nu toe van de bank voor de verwachte prestaties in 2025. Het huidige jaar is een cruciaal jaar voor CEO Christian Sewing, die streeft naar het behalen van een reeks ambitieuze winst- en kostendoelstellingen die hij heeft gesteld voor de ooit in de problemen verkerende bank. Sommige analisten zijn sceptisch over het feit dat Deutsche al zijn doelen zal bereiken.

Allegro: {{307939483, ALLEGRO.EU SA, ALE}} het grootste e-commerceplatform van Polen verwacht dat de winst dit jaar met 8-12% zal stijgen in eigen land. Tegelijkertijd stelde het bedrijf een aandeleninkoopprogramma voor van ongeveer 1,4 miljard zloty. De EBITDA bedroeg in het vierde kwartaal 975,2 miljoen zloty op de Poolse markt, vergeleken met 960 miljoen zloty die analisten hadden verwacht.

IG Group: {{4109867, IG GROUP HOLDINGS PLC, IGG}} het Britse online handelsplatform meldde een omzetstijging van 12% in het derde kwartaal tot 268 miljoen pond. Ook voorspelt het bedrijf dat het aan de consensusverwachtingen voor het fiscale jaar 2025 zal voldoen.

DFS Furniture: {{124654279, DFS FURNITURE PLC, DFS}} het bedrijf verwacht een jaarlijkse winst te rapporteren die boven de marktverwachtingen ligt, gedreven door robuuste verkopen, effectief kostenbeheer en de veronderstelling dat er geen verdere verstoringen in de toeleveringsketen zullen zijn. Het bedrijf verwacht dat de winst vóór belastingen in 2025 tussen de 25 en 29 miljoen pond zal liggen, wat hoger is dan de prognose van 22,7 miljoen pond die analisten hadden verwacht.

Hannover Re: {{1962502, HANNOVER RUECK SE, HNR1}} de combined ratio van 86,6% lag boven de doelstelling van minder dan 89% en vergeleken met de 94,0% die in 2023 werd behaald. Orkaan Milton was de duurste schadepost van het jaar met 230 miljoen euro. Het verliesbudget voor 2024 werd verhoogd naar 2,10 miljard euro. Op groepsniveau steeg de nettowinst naar 2,3 miljard euro. Het voorgestelde dividend voor 2024 is 9,00 euro per aandeel, bestaande uit een gewoon dividend van 7,00 euro en een speciaal dividend van 2,00 euro. Hannover Re streeft naar een combined ratio van 88% in 2025.

Helios Towers: {{270409523, HELIOS TOWERS PLC, HTWS}} het bedrijf verwacht dat de EBITDA in 2025 tussen de 460 miljoen en 470 miljoen dollar zal liggen. In 2024 steeg de EBITDA met 14% tot 421 miljoen dollar, wat ongeveer overeenkomt met de prognose van 420,7 miljoen dollar van de analisten.

Vopak: {{1915284, ROYAL VOPAK NV, VPK}} het Nederlandse tankopslagbedrijf verdubbelde de investeringsdoelstelling voor de uitbreiding van zijn gas- en industriële voetafdruk, met een extra investering van 1 miljard euro tot 2030. Dat is voornamelijk bestemd voor groeimarkten zoals India en China en moet het operationele kasstroomrendement opkrikken van ruim 12% tot ruim 13%, tegenover 15,1% in 2024. Geen impact op de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 50 euro.

IMCD: {{104770097, IMCD NV, IMCD}} KBC Securities herbekeek zijn aannames voor organische groei en verschuift een deel van het herstel van 2025 naar 2026. De analist vermindert de acquisitiegroei vanwege een lagere spillover van acquisities in 2024 en geeft een gedetailleerd overzicht van de verwachte acquisitiedynamiek. De langetermijnprognoses voor de brutowinstmarge stijgen door structurele verbeteringen. KBCS verwacht een aanzienlijke operationele hefboomwerking gezien de verhoogde operationele kosten, als gevolg van acquisities. KBCS verhoogt de aanbeveling van houden naar “opbouwen” en verhoogt het koersdoel van 145 euro naar 154 euro.

AB InBev: {{172539598, ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV, ABI}} Budweiser APAC zou overwegen om duizenden banen te schrappen om zo de operationele kosten tot 15% te verlagen. Een persbericht werd (nog?) niet verspreid, maar gezien de zwakke volumetrend in Azië-Pacific is KBCS niet verbaasd om enkele aanpassingen aan de kostenbasis te zien. Geen impact op de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 65 euro.

D’Ieteren: {{29282, D'IETEREN GROUP, DIE}} na de publicatie van de 2024-resultaten op maandag heeft de analist van KBCS zijn schattingen licht naar beneden bijgesteld, deels gedreven door de waardevermindering van de dollar en een zwakkere verkoopgroei bij Belron. Na toepassing van een korting van 20% daalt de waardering van 281 naar 275 euro per aandeel, en het koersdoel van 225 naar 220 euro, met behouden van het “Kopen”-advies.

Montea: {{15892601, MONTEA NV, MONT}} Montea zal het vierde vastgoedbedrijf zijn die is opgenomen in de BEL20 aandelenindex. Dankzij de recente kapitaalverhogingen zal Montea nu Galapagos vervangen, hoewel Galapagos een betere prestatie had. KBCS gelooft dat de logistieke REITS te hard zijn gestraft door de geopolitieke onzekerheid. Europa heeft goed gereageerd met eigen investeringsplannen in defensie en infrastructuur. Montea's toetreding tot de BEL20 index zal plaatsvinden op vrijdag 21 maart (na handelsuren) en zal effectief zijn vanaf maandag 24 maart.

Lotus Bakeries: {{29255, LOTUS BAKERIES NV, LOTB}} het bedrijf breidt zijn bestaande licentieovereenkomst met Mondelēz International uit naar de ijs-categorie, in samenwerking met Froneri. Deze strategische samenwerking zal Lotus helpen sneller te groeien in het ijs-segment. De samenwerking met Froneri zal de distributie en productontwikkeling verbeteren, evenals de efficiëntie in productie en logistiek. Vanaf 2026 zal Froneri Biscoff-ijs produceren, op de markt brengen en verkopen in verschillende Europese landen. Deze samenwerking biedt nieuwe kansen voor Biscoff® om te groeien tot een wereldwijd ijsmerk.

Just Eat Takeaway: {{171869419, JUST EAT TAKEAWAY.COM NV, TKWY}} het bedrijf is een samenwerking aangegaan met PHOENIX group om een breed scala aan gezondheids- en persoonlijke verzorgingsproducten aan consumenten in heel Europa te leveren. De samenwerking is gestart met BENU-apotheken in België en Rowlands-apotheken in het Verenigd Koninkrijk, met de ambitie om uit te breiden naar meer markten in Europa.

• Het koersdoel voor ArcelorMittal gaat bij JP Morgan van 23,5 naar 30,5 EUR
• Het koersdoel voor Boliden gaat bij Morgan Stanley van 315 naar 310 SEK
• Het koersdoel voor D'Ieteren gaat bij KBC Securities van 225 naar 220 EUR
• Het koersdoel voor Henkel gaat bij HSBC van 98 naar 93 EUR
• Het koersdoel voor IMCD gaat bij KBC Securities van 140 naar 154 EUR en de aanbeveling verandert van Houden naar Opbouwen
• Het koersdoel voor Inditex gaat bij JP Morgan van 52 naar 50 EUR
• Het koersdoel voor Inditex gaat bij HSBC van 57 naar 54 EUR
• Het koersdoel voor Inditex gaat bij Deutsche Bank van 52 naar 50 EUR
• Het koersdoel voor Puma gaat bij JP Morgan van 42 naar 29 EUR
• Het koersdoel voor Puma gaat bij RBC van 38 naar 26 EUR
• Het koersdoel voor Puma gaat bij HSBC van 44 naar 21 EUR
• Het koersdoel voor Rentokil gaat bij Morgan Stanley van 480 naar 450 GBPp
• Het koersdoel voor Ryanair gaat bij RBC van 23 naar 24 EUR
• Het koersdoel voor Sanofi gaat bij HSBC van 110 naar 130 EUR
• Het koersdoel voor Thyssenkrupp gaat bij JP Morgan van 4,1 naar 6,5 EUR
• Het koersdoel voor Voestalpine gaat bij JP Morgan van 16,3 naar 25 EUR en de aanbeveling verandert van Underweight naar Neutral
• Het koersdoel voor Volkswagen gaat bij Berenberg van 112 naar 122 EUR