• De PMI-dag vorige week vrijdag bracht één en ander teweeg op de obligatiemarkten, terwijl die eer gisteren voor de Duitse verkiezingen weggelegd was. De trofee die Wall Street vrijdag meenam was er een van ‘grootste verliezer’, want de S&P500 verloor zo’n 1,7%, terwijl de Nasdaq 2,2% lager afklokte. De techindex klokte de week door winstneming bij de Magnificent 7 bedrijven zo af op 2,5% verlies, de slechtste prestatie in drie maanden. Op de grondstoffenmarkten bleef goud stek op 2.942 dollar per ounce, waarmee de nu acht weken durende rally aanhoudt. De olieprijs daalde wel fors, tot 74,2 dollar per Brent-vat, omdat een vredesovereenkomst met Oekraïne de sancties tegen Rusland kan versoepelen in het voordeel van extra olie-export.
• Europese aandelen wonnen echter 0,5%, een trend die na de Duitse verkiezingen doorgetrokken zou kunnen worden., ware het niet dat er vanuit Azië negatieve druk zal komen. Marco Borsato domineerde het Oosten na een lang verblijf in de coulissen nog eens, want de kleur rood is omnipresent op het koersenbord. Terwijl Japan de deuren dicht hield voor een feestdag daalde de MSCI Asia-Pacific 0,5%. China noteert 0,3% lager, Hongkong en Taiwan  beide 0,7% en Zuid-Korea 0,45%. Winstnemingen, dus, na de verschroeiende technologierally tot dusver in 2025.
• De conclusie van de Duitse verkiezingen is dat er ingewikkelde coalitiebesprekingen voor de deur staan. De conservatieve CDU is namelijk de winnaar (28% van de stemmen), maar het politieke landschap meer gefragmenteerd dan ooit. Het extreemrechtse AfD kreeg 20% van de stemmers, gevolgd door de SPD (16%), Groenen (12%), de Linkse Partij (9%) en BSW (5%). De grote drie partijen van de ingestorte regeringscoalitie verloren dus 18 procentpunten van de stemmen in 2021, terwijl extreemrechts en extreemlinks bijna 20 procentpunten wonnen en samen 30% van de stemmen scoorden.
• Mogelijk zal de nieuwe Duitse regering een (heel?) aantal politieke heilige koeien achter zich moeten laten, ten minste als het de AfD buitenspel wil zetten. Denk aan strengere immigratieregels, lagere belastingverlagingen voor huishoudens en bedrijven, minder bezuinigingen op sociale uitgaven en ‘enige’ deregulering. En dan is er natuurlijk nog de financiering van infrastructuur en defensie, al dan niet op Europees niveau. En dat alles staat in de schaduw van een nieuwe Europese top, op 6 maart, over extra steun voor Oekraïne en de toekomstige factuur van de Europese defensie.
• Over naar de PMI-indexen van vrijdag. En die wezen niet meteen op een erg robuuste Amerikaanse economie. De sentimentsenquête in de dienstensector onthulde zelfs een “schokkende” daling van de activiteit door de zorgen over invoerrechten en aanhoudende kostendruk. Daarboven zou het Witte Huis druk Mexico onder druk zetten om zelf importtarieven in te stellen op Chinese import. In die optiek mag het niet verbazen dat de inflatieverwachtingen van Amerikaanse consumenten voor de komende 5 tot 10 jaar doorstegen naar 3,5%, het hoogste cijfer sinds 1995. Niettemin daalde de Amerikaanse 10-jaarsrente tot 4,43%.
• De Europese PMI-sentimentsindicator voor de maakindustrie landde op 50,2 punten, wat een bijna verwaarloosbare productiegroei impliceert. De dienstensector blijft daarom de drijvende kracht, al groeide ook die langzamer (van 51,3 punten naar 50,7). Daarmee blijft de nu 23 maanden durende neergang in de verwerkende industrie aanhouden en komt er weinig steun van de diensten, met zowel Duitsland als Frankrijk als schuldigen. Overduidelijk dat er naar de ECB gekeken wordt voor monetaire steun. Maar de Duitse rente daalde amper en klokte af op 4,43%.
• Wie naar de economische kalender kijkt, ziet meteen dat Duitsland aandacht blijft verdienen. Ja, om de uitslag van de verkiezingen te analyseren, maar zeker ook omdat de belangrijke IFO-indicator vrij wordt gegeven. Die zou in februari op een blijvend zwakke lezing van 86,2 punten moeten landen, wat aangeeft dat de economische malaise nog lang niet over is.
• Andere data komen uit de VS, met sentimentsdata uit de industrie rond Chicago en Dallas, aangevuld met finale Europese inflatiedata en het Belgische zakelijke vertrouwen. Voor speeches kunt u vandaag terecht bij de Bank of England, alwaar discipelen Ramsden, Dhingra en Lombardelli uitgezonden worden. Weinig zwaarwichtig, dus, maar daarvoor krijgen we vrijdag cijfers over de kerninflatie geserveerd. Die kan mogelijk dalen van 2,8% naar 2,6%, al speelt de kwestie van Amerikaanse invoerrechten ook nog.
• Deze week staan er opnieuw een pak bedrijfsresultaten op het menu, waaronder de kwartaalcijfers van AI-diva Nvidia. Maar in afwachting krijgen we vandaag alvast data van onder meer Coterra Energy, Diamondback Energy, Dominos Pizza, Oneok, Public Storage, Realty Income, SBA Communications, Bank Of Ireland, Belimo Holding, Accentis, Iep Invest, Postnl, Vastned, etc

Bron: Bloomberg

Berkshire Hathaway: {{255747, BERKSHIRE HATHAWAY INC., BRK.B}} Berkshire Hathaway rapporteerde zaterdag een recordjaarwinst en verhoogde zijn belang tot 334,2 miljard dollar. De kwartaalwinst steeg met 71% tot 14,53 miljard dollar, eveneens een record,. De nettowinst voor het gehele jaar bedroeg 89 miljard dollar. Warren Buffett gebruikte zijn jaarlijkse aandeelhoudersbrief om Washington te waarschuwen om verstandig met geld om te gaan en goed te zorgen voor degenen die "het onderspit delven in het leven."

Amgen: {{253610, AMGEN INC., AMGN}} het farmabedrijf gaat dit jaar ongeveer 200 miljoen dollar investeren in zijn nieuwe technologiecentrum in Zuid-India. Amgen maakte vorig jaar bekend dat het een vestiging voor 'technologie en innovatie' in India wil openen. Deze vestiging richt zich op het vergroten %van het gebruik van artificiële intelligentie en datawetenschap ter ondersteuning van de ontwikkeling van nieuwe medicijnen.

Hims & Hers Health: {{262082315, HIMS & HERS HEALTH, HIMS}} de aandelen van het bedrijf dat samengestelde Wegovy en Ozempic aanbiedt, daalden fors nadat de FDA aankondigde dat het tekort aan semaglutide nu "opgelost" is. Hims & Hers verkoopt een goedkopere versie van het GLP-1 geneesmiddel door ingrediënten te combineren om behandelingen op maat te maken, maar samengestelde apotheken mogen alleen merkmedicatie verkopen tijdens een tekort. Volgens de beslissing van de FDA kan Hims & Hers tot 22 mei gebruik maken van haar bereidingsfaciliteiten.

UnitedHealth: {{85339, UNITEDHEALTH GROUP INC., UNH}} The Wall Street Journal meldde dat de verzekeraar aan een onderzoek onderworpen is door het Ministerie van Justitie. Het onderzoek evalueert UnitedHealth's protocollen voor het registreren van diagnoses die kunnen leiden tot extra betalingen voor Medicare Advantage plannen. UnitedHealth zei in een verklaring dat insinuaties dat haar werk frauduleus zou zijn "schandalig en vals" zijn.

Booking Holdings: {{280565, BOOKING HOLDINGS INC., BKNG}} het online reisboekingsplatform rapporteerde over het vierde kwartaal een winst van 41,55 dollar per aandeel, waarmee het de 36,03 dollar per aandeel overtrof die de analisten verwachtten. De omzet overtrof ook de verwachtingen en kwam uit op 5,47 miljard dollar, tegen een consensusschatting van 5,18 miljard dollar.

Dropbox: {{212820773, DROPBOX INC., DBX}} het bedrijf kwam met kwartaalwinsten van 0,73 dollar per aandeel, hoger dan de 0,62 dollar per aandeel verwacht door de analisten. In de afgelopen vier kwartalen heeft het bedrijf de consensus-EPS-ramingen vier keer overtroffen. De omzet bedroeg 643,6 miljoen dollar eveneens hoger dan de verwachtingen.

Block: {{146727283, BLOCK INC., XYZ}} het bedrijf rapporteerde een teleurstellende winst en omzet over het vierde kwartaal. Het fintechbedrijf rapporteerde een winst van 71 dollarcent per aandeel op een omzet van 6,03 miljard dollar, terwijl analisten een winst van 87 dollarcent per aandeel verwachtten op een omzet van 6,29 miljard dollar.

Rivian Automotive: {{357438047, RIVIAN AUTOMOTIVE INC., RIVN}} de aandelen van de fabrikant van elektrische voertuigen daalden nadat het bedrijf lagere leveringen voorspelde voor 2025. In die periode verwacht het bedrijf leveringen tussen 46.000 en 51.000 eenheden, minder dan de 51.579 voertuigen die vorig jaar werden geleverd.

Alibaba: {{106420801, ALIBABA GROUP HOLDING LTD., BABA}} het Chinese e-commercebedrijf heeft aangekondigd dat het de komende drie jaar minstens 380 miljard yuan (52,44 miljard dollar) zal investeren in zijn cloudcomputing en kunstmatige intelligentie infrastructuur. Het bedrijf zei dat het totale investeringsbedrag de uitgaven van het bedrijf in AI en cloud computing van het afgelopen decennium overtreft. Het bedrijf is 2025 begonnen als winnaar in de AI-race van China, wat investeerders aantrekt.

Shein: de Chinese online “fast-fashion”-retailer zag zijn winst met meer dan een derde dalen in 2024, wat voor een extra uitdaging zorgt bij de geplande beursgang in Londen. De nettowinst daalde met bijna 40% tot 1 miljard dollar, terwijl de omzet voor het hele jaar met 19% steeg tot 38 miljard dollar. De cijfers waren veel lager dan de eerder geprojecteerde 4.8 miljard dollar nettowinst en 45 miljard dollar omzet. Shein overweegt nu om zijn waardering voor de beursgang te verlagen tot ongeveer 50 miljard dollar, mogelijk zelfs tot 30 miljard dollar.

BBVA: {{8407748, BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA, BBVA}} de Spaanse bank heeft haar doelstelling voor leningen aan bedrijven die als duurzaam worden beschouwd verhoogd tot 700 miljard euro over de komende vijf jaar. Vorig jaar had de bank een doelstelling van 300 miljard euro voor de periode 2018-2025 vastgesteld. BBVA verwacht dat de zakelijke kansen in de tweede helft van het decennium zullen worden gedreven door solide investeringen in infrastructuur en de volwassenheid van nieuwe schone technologieën. De bank heeft ook als doel om tegen het midden van de eeuw netto nul uitstoot te bereiken en zal tegen 2030 stoppen met de financiering van kolen in ontwikkelde landen en tegen 2040 in de rest van de wereld.

HSBC: {{200953, HSBC HOLDINGS PLC, HSBA}} de Britse bank is van plan om 1 miljard dollar op te halen met een eeuwigdurende aanvullende Tier 1 dollar obligatie-uitgifte. De initiële prijsrichtlijn voor investeerders is vastgesteld op 7.5%. HSBC rapporteerde vorige week een stijging van 6.6% in de winst vóór belastingen in 2024 tot 32.3 miljard dollar, iets boven de gemiddelde analistenverwachting van 31.7 miljard dollar. De opbrengst van de uitgifte zal worden gebruikt om de kapitaalbasis van de bank verder te versterken en voor algemene bedrijfsdoeleinden.

BMW: {{143094, BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG, BMW}} de Duitse autofabrikant heroverweegt zijn tijdschema voor de productie van volledig elektrische Mini-auto's in Groot-Brittannië vanwege onzekerheden in de industrie. Mini had aangekondigd 600 miljoen pond te investeren om zijn merk tegen 2030 volledig elektrisch te maken, met productie die in 2026 in Oxford zou beginnen. BMW Group heeft echter aangegeven dat het plan nu wordt herzien. De verkoop van elektrische voertuigen is minder gegroeid dan verwacht en de industrie kampt met de dreiging van een 25% tarief op alle Amerikaanse auto-importen.

Bank of Ireland: {{50653, BANK OF IRELAND GROUP PLC, BIRG}} de Ierse meldt een daling met 4% in de winst vóór belastingen over het hele jaar. De winst vóór belastingen daalde tot 1,86 miljard euro van 1,94 miljard euro een jaar geleden. De bank is van plan om 1,22 miljard euro terug te geven aan aandeelhouders via een mix van dividenden en aandeleninkopen, wat gelijk is aan 80% van de winst. De bank heeft ook 172 miljoen euro gereserveerd voor mogelijke kosten in verband met een breder Brits onderzoek kredietcommissies.

PostNL: {{46825177, POSTNL NV, PNL}} de resultaten over 2024 waren in lijn met de voorlopige resultaten die op 20 januari werden bekendgemaakt, waaronder een bedrijfswinst (EBIT) van 53 miljoen euro, ruim onder de richtlijn van de groep van ongeveer 80 miljoen euro. Maar omdat de voorlopige resultaten al gepubliceerd waren, ligt de nadruk van de resultaten van vandaag op de vooruitzichten. Voor 2025 verwacht het bedrijf dat de EBIT in lijn zal blijven met 2024 terwijl de vrije kasstroom naar verwachting negatief zal zijn tussen 10 miljoen euro en 50 miljoen euro. De vooruitzichten voor zijn lager dan verwacht. KBCS handhaaft de houden-aanbeveling en koersdoel van 1,4 euro.

Retail Estates: {{29317, RETAIL ESTATES NV, RET}} de netto huurinkomsten (NRI) voor de eerste negen maanden van het boekjaar 2024/2025 bedragen 106,2 miljoen euro, wat een stijging van 3,05% is ten opzichte van vorig jaar en iets hoger dan de verwachting van KBC Securities (106,1 miljoen euro). De winst per aandeel (EPRA EPS) kwam uit op 4,71 euro, wat een stijging met 3,10% is ten opzichte van de verwachte 4,72 euro. Het bedrijf bevestigde dat het dividend voor het boekjaar 2024/2025 5,10 euro zal bedragen. De schuldratio daalde in het derde kwartaal van 44,62% naar 43,49%, ruim binnen de veilige zonet. De netto vermogenswaarde (EPRA NTA) steeg van 78,15 euro naar 78,63 euro per aandeel. De waarde van de portefeuille steeg met 27,8 miljoen euro, voornamelijk dankzij indexatie-effecten op de verwachte huurwaarde (ERV). Het lijkt erop dat de Nederlandse markt de verwachte huurwaarde nog aan het inhalen is. Geen impact op de kopen-aanbeveling en koersdoel van 76 euro.

Fagron: {{19594402, FAGRON NV, FAGR}} de FDA heeft semaglutide van de lijst met geneesmiddelentekorten verwijderd, omdat de situatie nu is opgelost. Bedrijven zoals Fagron, die het medicijn in de tussentijd konden distribueren, hebben nu een respijtperiode van 60-90 dagen om hun verkoop af te bouwen. Dit weerpiegelt een organische omzetgroei van ongeveer 5% in 2025. Omdat dit in lijn is met de verwachtingen van KBC Securities, wordt de koop-aanbeveling behouden, net als het koersdoel van 24 euro.

Just Eat Takeaway: {{171869419, JUST EAT TAKEAWAY.COM NV, TKWY}} Prosus en JET kondigen aan dat ze een akkoord hebben bereikt over een volledig contant bod voor 100% van de JET-aandelen tegen een prijs van 20,30 euro per aandeel, wat neerkomt op een totaalbedrag van 4,1 miljard euro. Dit bod vertegenwoordigt een premie van 63% ten opzichte van de slotkoers van afgelopen vrijdag en een premie van 49% ten opzichte van de gemiddelde koers van de afgelopen drie maanden. KBCS verwacht geen grote regelgevende obstakels. Geen impact op de kopen-aanbeveling en koersdoel van 18 euro.

Umicore: {{94641, UMICORE SA, UMI}} Umicore heeft onlangs de resultaten voor het boekjaar 2024 bekendgemaakt. Het bedrijf bevindt zich in een moeilijke situatie. De afdeling Automotive Catalysis opereert in een markt die structureel aan het krimpen is. De Recycling-afdeling is gevoelig voor schommelingen in de metaalprijzen en de afdeling Battery Materials, die eerder werd gezien als de toekomstige groeimotor, wordt nu strategisch herzien vanwege de trage adoptie van elektrische voertuigen en concurrentie uit China met goedkopere LFP-batterijen. Vanwege de verwachte druk op de toekomstige inkomsten van de Catalysis- en Recycling-afdelingen, heeft Umicore aanzienlijke groei nodig in de Battery Materials-sector om de groepsinkomsten stabiel te houden. KBCS heeft zijn prognoses verlaagd na de recente resultaten. Ondanks de uitdagingen handhaadt KBCS de opbouwen-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 13 euro naar 12 euro.

CTP: {{328344810, CTP N.V, CTPNV}} het bedrijf heeft een 10-jarig huurcontract getekend met ZOOMLION om hun activiteiten te verplaatsen naar CTPark Tatabánya in Hongarije. Dit contract werd getekend op 20 februari 2025. ZOOMLION zal 100 miljoen euro investeren in technologie voor hun fabriek in CTPark Tatabánya. CTP zal het 35.000 vierkante meter grote TBN5-logistiek gebouw aanpassen aan de productiebehoeften van ZOOMLION voor hoogwaardige en efficiënte schaarliften en hoogwerkers. Het is geen verrassing dat Chinese fabrikanten naar Hongarije kijken voor hun EU-nearshoring basis. President Xi bezocht Hongarije en Servië tijdens zijn laatste bezoek aan Europa. CTP richt zich sinds 2023 ook op Chinese verkoop met hun verkoopkantoor in Hong Kong. Geen impact op de opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 19,3 euro.

Ebusco: {{355618661, EBUSCO HOLDING, EBUS}} de Nederlandse fabrikant van elektrische bussen heeft aanzienlijke vooruitgang geboekt met zijn werkkapitaal door de hertoewijzing van bussen na geannuleerde orders en nieuwe financiering. Het bedrijf bereikte overeenstemming met EBS over de hertoewijzing van 31 bussen en kondigde eerder al de hertoewijzing aan van 21 bussen aan NIAG en 22 bussen aan Métropole Rouen Normandie. In 2025 zijn tot nu toe orders voor in totaal 55 bussen geannuleerd, waarvan de meeste nog niet in een vergevorderd stadium van productie zijn en relatief eenvoudig aan andere klanten kunnen worden toegewezen. Daarnaast bereikte Ebusco overeenstemming met Green Innovation voor een schuldfinanciering van 22 miljoen euro, noodzakelijk vanwege een eerder aangekondigd liquiditeitstekort.